全球领先的支付技术公司-VISA(NYSE:V)

维萨卡公司

V.US

全球领先的支付技术公司

个股必备工具（双击文字能打开最新行情）：

使用说明：

1. 个股官网 是最直观了解一家公司是干什么的主要途径，在个股官网你能迅速知道很多商业投资信息。
   

2. 投资者关系是你迅速查看这个公司财报的最有效途径，并且投资者官网的财报要比SEC上时间快，做财报股的时候你发现很有效。
   

3. 雪球个股行情是中国美股投资者集聚的地方，你能得到最早的个股中文信息。
   

4. Seekalpha 数据是美股最优秀的免费社区分析，你能看到最新老外的分析。
   

5. 13F Filings 是美股超过1亿美金以上的对冲基金每个季度调仓后这个个股的机构仓位。对投资很有用， 你能看到机构用钱投票的观点。
   

6. SEC Filings 是查询美股年报，季报，重大事件的地方，需要打开链接输入股票代码。
   

7. 电话会议是每个季度财报后 查看美股电话会议内容的地方，有的公司财报很漂亮，但是电话会议管理层瞎扯淡，给的预期非常低，也能决定股价未来半年的走势。
   

8. 最新评级数据 是 投资机构升降级的数据，常常能改变一个股票的阶段性走势，当然打脸也很多
   

9. Ycharts整体数据 是美股免费的最权威的数据网站，比肩国外的彭博路透，国内的wind .
   

10. PE-BAND ,PS-BAND是 Ycharts 网站提供的个股PE , PS 估值数据,一个股票贵不贵是看估值的，而不是看股价。
    

11. 分析师观点是TPranks网站提供1. 你能看到这个股票多少美股的机构分析师在关注 。2 你能看到这个股票的分析师的建议，为什么给出这个评级以及他过往评级的成功概率。
    

    欢迎关注水云间的微信公众号"海榕财富风险投研"：
    

    

    
    

公司信息

公司简介

维萨卡公司（Visa）是全球领先的支付技术公司，透过快捷、安全及方便的Visa支付产品，将全球超过200个国家和地区的消费者、商家及金融机构连接起来。Visa建立了全球最先进的支付数据处理网络系统之一——VisaNet，其兼具快捷与安全于一体，每秒可处理超过56000笔交易，并为消费者提供交易保障和为商户提供付款保证。

Visa并非银行，不直接向消费者发卡，也不提供信贷或设定利率和手续费。但是，Visa通过不断创新的产品与服务，让金融机构可以为消费者提供更多支付选择，包括实时付款的Visa借记卡、预先付款的Visa预付卡和递延付款的Visa信用卡等产品。此外，Visa还为消费者提供各类与交易处理相关的增值服务。

随着越来越多的物联网产品渗透进消费者的生活当中，支付产品也更加丰富。2016年2月，作为全球支付巨头，Visa响应数字化浪潮，推出了「Visa Developer」开发者平台，让全球开发者皆能利用Visa的支付技术、产品和服务，协助金融机构、商家和科技公司开发出更多符合消费者与商家需求的创新支付产品。

发展历程

上世纪五十年代，作为能够证明支付能力的卡片——银行信用卡诞生了，顿时受到社会各界的欢迎，在美国迅速崛起。当时，支票是银行客户的主要结算方式，但处理客户的众多支票需要大量的劳动力，银行为之要付出昂贵的工资和福利，而信用卡可以为银行节省大量的资金。美国银行顺应时代潮流，在1958年率先推出了面向中产阶级消费者和中小型商户的信用卡业务——美国银行信用卡，也就是Visa的前身。

1959年，美国银行信用卡在加利福尼亚州大力推广，发行了超过200万张卡，并且有超过2万的商家接受了信用卡付款，掀起了最初的「无现金革命」。但是，由于美国对银行业跨州经营的管制原因，美国银行信用卡无法与当时的三大信用卡（大来卡、运通卡和希尔顿酒店麾下的Carte Blanche卡）展开竞争，导致美国银行信用卡一度处于落后位置。

不甘于落后的美国银行，在1966年采取了一种创新制度——特许授权制。美国银行授权许可美国其它银行经营美国银行信用卡业务，用「美国银行」的品牌发行信用卡。美国银行不向持卡人收取年费，而是向被授权的银行收取交易额一定比例的授权费和一次性的加盟费。这种经营模式吸引了美国多家中小银行加盟，迅速扩大了美国银行信用卡的势力范围，不久就遍布美国各地，并且美国银行还向国外输出了这种「特许授权」模式，在加拿大、日本、意大利等国家一并推行，为信用卡业务在全球的普及打下坚实基础。尽管这种模式遭到众多银行的非议，甚至是排斥，但用现在的眼光来看，无疑是一次历史性的创举。

从这个时候开始，信用卡市场得到飞速发展，特许授权模式也走向开放和联合的局面。1974年，国际信用卡服务公司成立，两年后更名为Visa国际服务联盟，美国银行信用卡也就变成了Visa。

从1986年开始，Visa成为国际奥委会的顶级赞助商，开始了其奥运品牌生涯，Visa的影响力随着奥运会在全球的发展而不断壮大。

尽管一直有竞争者挑战Visa，但都无力撼动其行业霸主的地位。Visa自身也在不断地改进和完善，在2007年完成了Visa加拿大、Visa美国和Visa国际（不包括Visa欧洲）的合并，重组成一个全新的股份制公司。2008年，重组后的Visa在纽交所上市。

2016年6月，Visa为了更好地在欧洲与万事达卡（MasterCard）竞争，以约220亿美元的价格收购Visa欧洲，实现了Visa全球运营的统一。

如今，已是全球支付巨头的Visa深受新兴移动支付的影响，启动了「Visa Developer」开发者平台。Visa通过平台为合作伙伴提供技术、产品和服务，帮助创新产品的开发，进行从「Built by Visa」到「Enabled by Visa」的重要转变，这是Visa在时代变革下的商业生态进化。

盈利模式

服务

服务收入是Visa为金融机构提供支付产品和服务所收取的手续费。Visa凭借持卡人的刷卡金额去跟金融机构收取服务费，持卡人刷的钱越多，Visa的服务利润就越高。2016年，Visa服务收入67.5亿美元，占总收入的44.7%。

数据处理

数据处理收入是Visa通过支付数据处理系统VisaNet进行交易处理（授权、清算和结算）与其他维护服务所获取的收入。VisaNet在全球有四个大型数据处理中心，这些数据中心完全同步并使用一致的授权平台，使Visa在必要时可随时将交易处理量从一个数据中心转移到另一个数据中心，确保了VisaNet的安全性和可靠的处理能力，以满足对电子支付日益增长的需求。2016年，Visa的数据处理收入62.7亿美元，占总收入的41.6%。

国际交易

国际交易收入是持卡人在进行跨境支付和货币兑换时产生的交易手续费，其中大部分收入来源于客户用Visa产品支付旅行时的各种跨境交易。2016年，Visa的国际交易收入46.5亿美元，占总收入的30.8%。

客户激励

客户激励是Visa给金融机构、商家和其他业务合作伙伴经销Visa的产品所付的激励奖金。这是维持长期营运的必要支出，生意越好或市场竞争越激烈，这项支出也会随之增加。2016年，Visa的客户激励支出34.1亿美元。

目前，全球有超过21000家的金融机构发行各种VISA支付产品，包括信用卡、借记卡、预付卡等。其中，摩根大通银行是全球最大的Visa卡发行银行。

信用卡

Visa向金融机构提供丰富的信用卡产品，其信用卡产品可以满足从一般消费到高端消费以及大型机构的各种支付需求。Visa信用卡的管理平台还提供个性化积分、紧急替代卡、旅行协助和租车保险等增值服务，可以帮助发卡的金融机构提高客户接受度及使用率。Visa信用卡产品的主要种类包括Visa卡、Visa金卡、Visa白金卡、Visa无限卡等。

借记卡

Visa通过细分不同地域和消费水平的消费者群体，提供丰富多样的借记卡产品。Visa的借记卡分为四大品牌——Visa、Visa Electron、Interlink和PLUS。Interlink是适合亚洲消费习惯的产品，PLUS只能在ATM上使用，Visa Electron则是面向高风险客户提供的支付产品。

预付卡

对于尚未在银行开户的消费者群体，Visa提供种类繁多的预付卡产品。政府和企业可以利用Visa的预付卡产品发放医保资金、医疗补助、失业救济金、员工工资及其他福利金等。另外，Visa还提供预付礼品卡，例如为商旅人士打造的商务礼品卡。

在科技的变革下，支付领域得到快速发展。如今Visa在全球有25%-30%的交易量已不是来自实体终端机，而是通过互联网方式进行的。数字化和电子化正在改变着消费者的支付方式，也推动了Visa自身的转变。

2016年，Visa构建了「Visa Developer」开发者平台，将以此突破传统金融行业封闭的架构方式，从连接商家与金融机构的卡组织，转变为一个开放的技术平台。Visa将通过「Visa Developer」平台与金融机构、商家、合作伙伴（如Facebook、本田、三星等）和独立开发者展开合作，为其提供技术和服务，帮助它们完成创新项目。例如Visa与本田通过合作，使本田车主能够实现自动找到车位后自动付款，并能判断车主从哪个城市来，该车需要加汽油还是柴油，以及完成加油后的自动支付。未来，技术平台的API服务（应用程序接口）或许会成为Visa新的收入来源。

行业概况

目前国际上有六大信用卡品牌，分别是Visa、万事达卡（MasterCard）、运通卡（America Express）、中国银联（China UnionPay）、大来信用卡（Diners Club）、JCB日本国际信用卡。其中，Visa和MasterCard两家公司占据的全球信用卡购物交易额约为80%。

Visa与MasterCard运营模式相似，都是不直接向消费者发卡，也不提供信贷或设定利率和手续费，但是他们能让金融机构为消费者提供多种支付选择，包括借记卡、预付卡、信用卡等。

Visa和MasterCard的主要差异是Visa的业务规模更大，营业收入更高。2016年MasterCard的营收约为Visa的72%，主要由于Visa拥有更广泛的支付网络和更多的签约商家。据Nilson Report的统计数据表明，Visa在借记卡上的市场份额是MasterCard的3倍左右，Visa在信用卡上的市场份额是MasterCard的1.4倍左右。MasterCard的优势在于其来自国际跨境交易的收入比例要高于Visa，跨境交易收取的手续费比例远高于境内交易。

2015年和2016年Visa的净利润都高于MasterCard，但是MasterCard的净利润随着交易规模的提高持续上升，Visa的净利润却在2016年出现下滑。

Visa和MasterCard的优势来源于他们广泛的支付网络。他们的支付网络越广泛，持卡人越多，就有越多的商家接受这一支付体系。然而，随着PayPal、支付宝、微信支付等移动支付产品的强势崛起，支付领域出现了革命性的技术创新，新兴支付产品分割了Visa和MasterCard原有的支付网络。体量庞大的Visa率先遭受移动支付的冲击，再加上中国市场经济疲软等因素，导致利润下滑。

作为支付行业的领军企业，Visa更加迫切需要支付技术的变革，提出了「万物皆可支付」概念。2017年初，Visa和IBM宣布在IOT（物联网）上展开合作，让包括可穿戴设备在内的互联网设备都具备支付功能。据新闻报道，Visa正尝试开发一种可穿戴式的支付贴纸，这款产品可以贴在消费者的皮肤上，用以实现交易服务。不止贴纸，Visa还推出了基于墨镜、手环、戒指和汽车的支付方案。另外，Visa创建了「Visa Developer」平台，向全球合作伙伴开放其支付技术，推动支付领域的创新浪潮，未来的支付方式也许真能实现「万物皆可支付」。

不仅是Visa积极布局物联网支付，其他的支付公司也积极推出创新支付方案。MasterCard在2015年宣布与通用汽车、智能穿戴厂商Ringly和Nymi等合作在其装置上结合支付功能；American Express也宣布与Jawbone合作，推出运动支付手环。

支付安全一直是人们最为担忧的问题。随着支付领域不断创新，犯罪分子也在不断创新技术，进行更加复杂的犯罪欺诈行为。全球的欺诈现象正向无卡交易转移，如今有70%的欺诈行为发生在无卡交易，尤其是远程无卡交易。因为远程的消费者身份认证是比较困难识别的，远程身份认证更容易受到犯罪分子的袭击。另外，数据信息的泄露对消费者利益和支付行业的信誉都会造成极大的伤害。

所有支付生态系统的参与方，无论是金融机构、商家还是科技公司在寻求创新发展的同时，最主要的应该是确保支付安全和消费者的利益。

财务概况

过去5年，Visa的业绩保持稳定增长，2016年营收达到150.8亿美元的新高度，主要受益于美国经济复苏，美国90%的人都在使用信用卡，而Visa在美国的信用卡市场中处于领先地位。美国经济好的时候，总体消费支出就会增加，消费者使用Visa卡的消费金额、交易笔数以及跨境交易增多，Visa的营收也随之上升。

Visa对Visa欧洲的收购进一步促进了营收增长。Visa欧洲为Visa带来了6.5万亿美元的消费金额，约占Visa 2016年总消费金额的33%，同时还增加了29亿张Visa卡，使Visa卡的数量增加了21%。总的来说，Visa欧洲为Visa带来了更好的业绩。从长期来看，Visa通过Visa欧洲在欧洲市场建立良好的立足点，将为公司营收助力。

优势及前景

1.Visa是全球领先的支付技术公司，产品和业务覆盖全球超过200个国家和地区，拥有广泛的支付网络，以及多样化的支付产品。Visa还具有先进的支付数据处理系统VisaNet，处理能力达5.6万笔/秒。在信用卡领域，Visa占据全球大部分信用卡购物交易额，业务规模超过MasterCard，属于行业龙头。

2.在支付技术的变革下，Visa构建了「Visa Developer」开发者平台，将通过平台为金融机构、商家和科技公司提供Visa的技术、产品和服务，协助他们开发出更多符合消费者与商家需求的创新支付产品。Visa将因此转变为一个开放的技术平台，不仅能获得新的收入来源，而且在未来的技术变革中占据有利位置。

风险及危机

1.支付安全是支付行业面临的最大挑战，支付技术的每一次创新都将对支付安全带来新的挑战。目前，支付行业存在数据泄露、欺诈行为、账户被盗刷等高风险，这些看不见的潜在风险时刻威胁账户安全，对支付技术公司和支付行业带来严峻挑战。

2.移动支付产品强势崛起，对传统的支付行业产生颠覆性的变革。移动支付对Visa造成了极大的冲击，侵占了Visa部分支付网络，使其业绩受到挑战。如今，Visa也在积极寻求和适应支付技术的变革，风险与机遇并存。