21世纪经济报道日前的一篇文章中指出，小米巨资投资的港美股券商老虎证券，实质上是一个不具有任何牌照的三无券商。并以此质疑老虎证券经营的合法性。很多老虎证券的现有用户及潜在用户，都对这篇文章反应较大。现在来说说我的理解。
首先，我们在明确一点：目前，在中国大陆，直接投资美股港股是没有任何法律保障的。因为没有任何一条具体的法律或者行政文件有相关许可。法无不禁即合法，我们可以这样理解目前国内股民投资美股港股的行为。
在这一基础上，也就是说，国内是不可能有相关经营港股美股直接投资的牌照，也就是说不可能有完全合法的港美股券商存在。就跟第三方支付出来之前的支付宝财付通一样，是不为法律真正认可的。可能有人会问，既然法律不认可，那是不是就可以理解为非法经营呢？是不是要主动远离呢？
非也。还是以第三方支付为例。实质上，大家都知道，第三方支付是先进技术的一种，是未来支付手段的进化。是完全符合科学第一生产力的基本原则的。从官方角度来看，这些新事物的出现，是好事。但因为没有过往的管理经验，就不能正确权衡其利害。新技术在发展中，监管层也在密切关注着其所带来的后果。当然不能在没有正确判断前，草草地立法将其斩杀，或者合法化任其疯狂发展。于是，在以淘宝天猫为首的电子商务蓬勃发展这下，带动了第三方支付的巨量成交。同时也引来了行业的疯狂扩展，以及由此引发的各种非法诈骗侵权事件。最终，监管引入了第三方支付牌照。以高门槛，严监管的原则，成就了今天第三方支付的健康格局。
回到港美股交易的合法性。直接投资港股美股的人群，目前还只占投资人的一小部分，无论是绝对数量还是相对数量。随着一带一路政策的实际执行，人民币国际化的不断扩张，中国资本市场与世界资本市场的正互融互通是必然的趋势。而这一部分投资者，作为主动的民间小白鼠，其先行一步的经验结局，无论是对后续的出国投资者，还是监管层都具有很大的借鉴意义。而随着奇虎、陌陌、世纪互联、欢聚时代等中概的回归风波，以及之前阿里巴巴、京东的上市造富，美股必然会纳入越来越多投资者的资产配置范围。
在对老虎进行洗白前，有必要向大家介绍一下我对媒体的看法。众所周知，在中国，所有的媒体都在监管的限制下，做有限信息的传播。媒体是具有主观利益性，这虽然天然与大家熟知的客观真实相违背，但事实就是这样。因为，我用媒体的原则是，只通过媒体了解事实，也就是各种W “What Who Where When”。其他的由自己的判断和推理得出。例如，媒体报道乐视老贾大手笔减持，我们只要去看减持数量 时间 价格就行了。背后的各种猜测就自动过滤掉。否则，按照媒体的理解，第一次减持就放弃乐视股票的人，大概率也错过了乐视的翻倍。
文章质疑一，老虎没有相关证券交易牌照。即美股券商应有的SEC备案和Finra投资者保护。而这两者，都是对独立交易商而言的，也就是注册交易商，有相应席位的。而老虎从一开始，就是一个二手经纪商，在IB 强大的交易系统下，做中国化的优化和运营。举个例子，这是我在挂在老虎的一个鲁证期货的卖单，在买卖席位上，看到我的席位显示的是盈透证券，而不是老虎证券。这证明老虎的确是通过IB的通道进行交易。对比过IB和老虎，就可以看到老虎的优势：开户流程变得简单人性化、最低资金门槛降低、交易软件重建优化、提供免费实时行情。
质疑2是将客户的账户实质开设在IB 盈透证券。这其实也是优势之一，因为老虎走的是IB的通道，而IB的经纪体系，用上老虎开发的优秀APP。再者，盈透证券是目前全球最大的网络经纪券商，庞大的客户量交易量，自有其强大之处：佣金低、融资利率高、一个账户投资全球各种产品各个市场，是目前覆盖范围最大、可投资产品类型最多的券商。当然，它也有弱点，正如它CEO所说的，他们面向的是专业的投资者。这使得盈透证券本身对低端客户或者入门用户不太友好。具体体现在开户流程复杂，软件功能强大却运行慢，使用难度过大。而老虎证券正是看中这一点，才进行优化开发，做出适合中国人使用的老虎证券。 质疑3是公司注册地在新西兰。这一点其实不用讨论，国内大把公司注册在开曼。连苹果这种，都在欧洲注册各种子公司，进行相应的避税或者投资。
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