我之前曾写过Electrameccanica Vehicles Corp.（SOLO）的投机性投资机会，特别是以SOLOW交易的权证交易价值。本文与之前的文章有何不同之处在于SOLO现在有选择权，这意味着可以对权证的价值与股票的劣等衍生证券进行比较。

SOLOW认股权证的条款如下：

温哥华，2018年8月8日/美通社-PR Newswire / - Electrameccanica Vehicles Corp.（“Electra Meccanica”或“公司”）是电动汽车的设计者和制造商，今天宣布其公开发行2,353,000套的定价，每个单位包括一个普通股（每个，一个“普通股”）和两个认股权证（每个，一个“认股权证”），每个购买一股普通股，发行价为每单位4.25美元，总收益为10,000,250美元。不会发行任何单位。普通股及认股权证可立即与单位分开，并将另行发行。普通股及认股权证已获批准分别于纳斯达克资本市场上市，股份代号为「SOLO」及「SOLOW」，

认股权证的行使价为4.25美元，可立即行使，自发行之日起为期五年。Electra Meccanica已授予承销商45天期权，可购买多达352,950股额外普通股和/或705,900股额外认股权证，以支付超额配售（如有）。

权证于2023年7月到期，执行价格为4.25美元。认股权证可以立即行使，但我预计这只会在我之前概述的套利情况下发生。

以下是2019年9月期权的截屏，目前是SOLO提供的最长期权选项：

我认为认股权证被严重低估的一个常见反驳是，当股票运行时，我对隐含波动率的假设过高。期权市场表明，虽然看跌期权具有更高的隐含波动率，但看涨期权也具有显着的隐含波动率。目前最接近SOLOW的9月5美元看涨期权目前交易价格为89％。

这些SOLO看涨期权的交易价格为1.25美元，而SOLOW的交易价格为1.35美元。持仓量超过1,200，周四交易量接近900手，因此这是一个相当受欢迎的选择。再加上0.10美元，这些期权买家可以通过SOLOW以0.75美元的低执行价格获得四年的到期时间。

另一种看待它的方法是，有人可以买入认股权证，并以几乎所有认股权证的成本卖空期权。由于差价和佣金成本，而不是0.10美元，我将假设这可以通过涵盖认股权证成本0.25美元以外的所有选项来完成。如果9月份SOLO低于5美元，那么期权到期就毫无价值。几周前当SOLO交易价低于1.50美元时，SOLOW的交易价格在0.20美元到0.30美元之间。因此，即使SOLO完全崩溃（由于围绕它和电动汽车市场的正面媒体报道以及今年收入的预期增长，这是不可能的），一个交易者做空电话并且很长时间认股权证很可能在在最坏的情况下，最少掩盖他们的初始现金支出。

如果SOLO进行大规模运行以使期权和认股权证都大量存入资金，那么支付将是期权与权证之间0.75美元的执行价差异。对于这个交易者来说，最好的情况就是股票保持在原来的位置，徘徊在5美元以下。期权到期将毫无价值，但认股权证将维持其大部分价值。交易者可以做空未来期权并继续这一过程，直到股票被调用并且行使认股权证来提供这些股票，从而为持有认股权证带来重复的免费午餐套利机会。无论股票做什么，SOLOW买家和期权卖家都会赢。

如果这个策略如此之大，我为什么不这样做呢？因为我希望SOLO在很短的时间内比现有的更多。我希望在我的认股权证上每股赚几美元，而不是锁定0.75美元的套利交易。我是冒险者。对于那些不同意我对SOLO的看涨的人来说，他们仍然可以通过做一些相当直接的金融工程来使用这个上市作为一个有利可图和可重复的套利交易，只要认股权证仍然被低估。

SOLOW值多少钱？该期权定价计算器显示认股权证的价值，假设股票价格为4.80美元，波动率为50％，远低于9月5日看涨期权的波动率：

使用这种方法，SOLOW的价值是2.40美元，而不是1.35美元的市场价格。任何投资者或交易员通过股票或看涨期权推测SOLO的多头头寸应该考虑使用SOLOW认股权证。他们提供廉价的杠杆上涨，期限很长。因此，与期权不同的是，如果股票因为剩余的重要时间价值而下跌，则下行风险会受​​到一定程度的保护。我保持漫长而非常看好SOLOW。