中国互联网三大门户之一——新浪（NASDAQ：SINA）

新浪

SINA.US

中国互联网三大门户之一

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公司信息

公司简介

作为中国最早的一批互联网公司，新浪与网易、搜狐一同被称为中国的三大门户网站。

新浪主要通过门户网站新浪网、移动门户手机新浪网和社交网络服务微博组成的数字媒体网络，帮助广大用户通过互联网和移动设备获得专业媒体和用户生成的多媒体内容并与友人进行兴趣分享。

新浪通过上述主营业务及其他业务线向广大用户提供包括移动增值服务(MVAS)、网络视频、音乐流媒体、网络游戏、相册、博客、电子邮件、分类信息、收费服务、电子商务和企业服务在内的一系列服务。公司收入的大部分来自网络品牌广告、移动增值服务和收费服务。

经过近20年的发展，如今的新浪凭借着自身60亿美元的市值和一张王牌业务——微博（市值超过160亿美元）依旧活跃在中国互联网的最前沿。截至2016年底，新浪网用户数已经达到4亿，成为全球最大的中文门户网站。而新浪微博年活跃用户数也达到3.13亿，成为唯一能和腾讯旗下的微信相抗衡的社交平台。

发展历程

网易有丁磊，搜狐有张朝阳，他们都是两大老牌互联网公司各自创始人和精神领袖，迄今仍活跃在公司业务前线。相比之下，新浪的发展要比这两家门户网站波折许多，其创始人王志东并没有伴随公司长期走下来。

1、新浪成立，王志东意气奋发

说起新浪的历史，就不得不提及它的创始人王志东，这个中国互联网教父级别的人物。1993年，王志东创建了北方四方通利信息有限公司，该公司最初是一家以软件开发为主要业务的科技公司，其主导产品「利方多元系统支撑环境」一直是公司盈利的核心。

1998年，四方通利的王志东与华源的姜丰年在北京饭店见面。10月27日，双方签约。至此，新浪门户网站基本成型，开始了软件开发+网络平台两只脚走路的征途。

2、新浪上市，王志东黯然离局

1999年到2000年，中国互联网迎来了新经济历史上最辉煌的黄金时代。新浪网络获得巨额风险投资，新浪网的内容服务不断完善，知名度和影响力不断提高。

2000年4月13日，新浪上市了。根据新浪上市后首次发布的业绩报告，面对互联网泡沫带来的压力，虽然公司总裁兼执行长王志东仍然充满信心，但进入2001年，新浪却没有交出一份令人满意的答案，相比同期在美国登陆的搜狐几近完美的财务报表，新浪的第一季度报表显得破烂不堪，并且一个很致命的因素是，公司收入大幅度下降了30%，另外新浪股价也被中华网抛在了身后，甚至一段时间内还落到了网易的后面。

当然这些也不能全怪王志东，大环境不好，大家的日子都不好过。但新浪的董事却不这么认为，2001年6月1日，段永基等新浪5董事在董事会上突然对王志东宣布免除其在新浪的一切职务。6月4日，新浪对外宣布王志东辞职。自此，王志东在新浪的生涯已然完结。

3、新浪的新时代，微博大获成功

在王志东被离职之后，新浪开始进入茅道临时代。2002年4月5日，新浪网首席执行官茅道临在美国宣布了新浪网组织结构调整和未来的发展方向。新浪除了加强自己原有的广告和无线增值这两个业务，在发展其他既有业务的同时，新浪也在尽力开展新的业务领域。2002年，新浪陆续整合了原新浪无线、广州讯龙、深圳网兴和北京星潮在线，全新的新浪无线依托新浪集团的强大优势和核心竞争力，不断开创新渠道和新业务，保持在无线增值服务领域领军者的优势资源。

2009年9月，新浪收购zhongle.com作为众乐网域名并正式使用。众乐网作为SNS网站，在上线之际，即在域名选择战略上下重本，可见域名品牌已经和企业、网站形成了相辅相成的关系，也看出了新浪在域名上的战略。

2011年3月，新浪在宣布微博用户突破一亿的同时，还抛出一记重磅消息：新浪购买电子商务企业麦考林19%的股份，再度杀入电子商务领域。新浪此举显示其作为门户大佬再战电商领域的决心。

2013年4月，微博迎来最大战略投资者阿里巴巴，双方签署战略合作协议，阿里巴巴将斥资5.86亿美元购入新浪微博发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%，未来可增持至30%。该合作在未来三年内给新浪微博带来大约3.8亿美元的营销和社会化电子商务收入。

2014年4月17日，微博(Nasdaq：WB)正式登陆美国纳斯达克股票交易所。

盈利模式

微博从新浪分拆上市后，业绩表现非常亮眼，市值屡创新高，体量甚至比母公司新浪还大得多，市值是后者的近2.5倍（160亿美元 VS 60亿美元）。目前新浪的业务大致分为门户网站和微博两大块，其中来自子公司微博的收入占新浪总收入的近三分之二。

1、门户网站

新浪的门户网站可以说是其最基础的业务群，主要包括广告和无线增值服务等。新浪向广大用户提供包括移动增值服务、网络视频、音乐流媒体、网络游戏、相册、博客、电子邮件、分类信息、收费服务、电子商务和企业服务在内的一系列服务。门户网站收入的大部分来自网络品牌广告、移动增值服务和收费服务。

2016年新浪的门户网站业务营收3.79亿美元，占总营收的36.76%，这是自2014年被微博业务超过后，门户网站业务占比连续第3年下降。

2、微博业务

微博可以说是让新浪重焕新生的一个业务，这个于2010年年初上线的业务经过连续几年的不断创新，不仅单独在美国纳斯达克上市，更是让处在困境中的新浪重返中国互联网巨头阵营！

截止到2016年底，微博的注册用户已经接近6亿，月活跃用户数已经连续11个季度保持30%以上的增长速度。30%以上的增速是一个什么样的概念？QuestMobile公布的2017年3月的移动互联网月度活跃设备数据同比增速为12.0%，而微博连续11个季度30%以上的增长是这个数据的两倍还多。在移动互联网月活跃设备增长率不断下降的趋势下，微博依然能保持30%以上的月活跃用户增长率，足以说明其受欢迎程度。

2016年新浪的微博业务营收6.56亿美元，占到总营收的63.24%。微博业务的营收占比已经连续5年上涨，而且微博160亿美元的市值也远远大于新浪的60亿美元。

行业概况

互联网行业对中国GDP的贡献越来越大，截至2016年6月底，中国网民规模达7.10亿，半年共计新增网民2132万人；互联网普及率为51.7%，较2015年底提升1.3个百分点。

2015年中国上市互联网企业总营收达7500亿元，同比增长46.6%，继续保持高速增长态势，而且增长速度远远高于同期的GDP和基础电信业。互联网经济作为当今最活跃、最具有创新性的经济形态，已成为新常态下拉动中国经济增长和带动经济全面转型的重要引擎。

作为中国最早的互联网公司，当年与搜狐、网易一同「出道」、成长起来的三大门户之一，新浪如今的市值与网易相比有比较大的差距，但是相对于曾经的老大哥，这个没什么能够真正拿出手的业务的搜狐相比，如今的新浪发展得还算不错。

下表整理的是2016年网易、新浪、搜狐三家老牌互联网公司主要数据的对比：

从上表我们可以发现，新浪各方面的表现似乎都不是那么的显眼，无论是总营收、净利润还是市值。虽说搜狐近年来的表现是三大门户中最差的，但是搜狐的总营收16.5亿美元依旧要比新浪的10.31亿美元高得多，更别说网易54.99亿美元的营收。而新浪的净利润及净利润率的表现还是比较不错的，虽说抵不上网易16.17亿美元的净利润及29.4%的净利率，但是比起搜狐算是「阔」得多了。

而从这三家公司的王牌业务来看，网易的游戏可谓是光彩夺目，占到其总营收的73.4%。而新浪的现象级业务微博与搜狐的搜狗在业务营收上不分伯仲，都是6.6亿美元左右。但搜狗仅占搜狐营收的40%，而微博却占到新浪营收的63.6%，这也从侧面反映出新浪的业务群不如搜狐，而且搜狐还有一个在美国上市的子公司畅游，虽说畅游近况也不佳。而网易除了游戏以外，还有网易考拉这样的电商业务，且发展良好。反观新浪，除了自己最基础的门户业务外，就只剩下微博了。

通过以上简单对比，我们可以发现新浪虽然在优质业务数量上有些不足，不过在别的方面的表现还是可圈可点的。而且随着微博的进一步发展以及新浪一些新业务的开发，相信未来的新浪依旧可以走在互联网行业的前沿。

财务概况

2017年5月16日，新浪公布了第一季度未经审计的财务报告。2017年第一季度新浪净营收2.781亿美元，较上年同期的1.987亿美元增长40%；归属于母公司股东的净利润为3850万美元，较上年同期的1530万美元增长152%。

从新浪最近五年的收入和净利润指标来看，公司收入保持着每年1亿美元的稳步提升，而净利润相对来说就没那么稳定了。不过随着新浪对自身业务的不断优化，以及微博的快速发展，公司收入和净利润预期将呈现良好势头。就拿微博来说，微博的月活跃用户数（MAUs）从2016年3月的2.61亿增长至2017年3月的3.40亿，同比增幅高达30%；月活跃用户数中的91%为移动端用户。

随着营收和利润的增长，新浪的资产规模也逐步扩大。在2012年底，公司资产总额仅有15亿美元，到了2016年底稳定在40亿美元以上。新浪的负债从2013年开始基本上一直保持在16亿美元左右，而且资产负债率也趋稳于35%左右。

总的来说，新浪近几年的发展还是可圈可点的，不论是收入、净利润，还是资产、权益，总体都呈现良性发展态势。再加上微博在2017年延续强劲增长势头，用户规模大幅提升，相信未来新浪依旧能给投资者带来更多的惊喜。

优势及前景

1、微博发展迅速，公司财报亮眼

2017年5月16日，新浪及微博分别发布2017年第一季度未经审计的财报。其中，最亮眼的数据莫过于微博月活跃用户（MAU）达到3.4亿，超过推特的3.28亿，成为全球用户规模最大的独立社交媒体公司。一季度微博营收达到13.7亿元，同比增长76%，其中广告营收11.7亿元，同比增长80%。

在财报发布当日，微博股价大涨近25%，达到每股78.6美元，市值创历史新高，突破167亿美元，超过推特同期市值近30亿美元。

2、拥有年轻人相当于拥有了未来

据微博2016年用户发展报告显示，青年白领群体是微博用户的主要群体，30岁以下青年作为微博的主要用户，占比达到80%以上。年轻人是社会活动中最有活力的群体，同时也处在信息传播、引领潮流的最前端，这也使得微博往往成为了一手信息的发布地，从而吸引了更多用户。

风险及危机

新浪的优势业务较少，虽说现在大众对新浪的评价很高，但这是基于新浪拥有微博这样一个现象级业务，微博占新浪总营收的近三分之二。这也从侧面反应出新浪除了微博和最初的门户业务以外，就没有其他可以真正拿得出手的业务了，对微博的依赖实在太大。

而我们反观网易和搜狐就会发现，同样是门户网站出身，如今的网易除了门户业务外，还有游戏和电商等一系列产业，搜狐也有游戏和视频等业务线。因此新浪也应该着力再开发一种新的优势业务来增强自己的行业竞争力！