全球领先奢侈品电商运营商——寺库集团（NASDAQ:SECO）

寺库集团

SECO.US

全球领先奢侈品电商运营商

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公司信息

公司简介

寺库控股有限公司（寺库）是全球领先的奢侈品电商平台运营商，旗下设有寺库商业、寺库金融和寺库智能三大业务板块，主要业务涉及奢侈品网上销售、奢侈品鉴定、奢侈品养护服务等。其中，核心业务板块寺库商业拥有中国最大的高端电子商城（Secoo.com），与3000多个高端品牌合作，拥有Versace、Salvatore Ferragamo、Sergio Rossi、La Perla、Roger Vivier、Lamborghini等国际品牌的直接授权，注册会员超过1500万人。

不仅是线上商城，寺库还积极布局线下实体业务，在北京、上海、成都、香港、米兰、马来西亚等商业中心地段开设线下体验中心，全方位服务高端人群。虽然目前电商渠道占寺库的大部分收入，但线下仍然是寺库相当重要的战略阵地。

寺库还拥有专业的奢侈品鉴定团队（包括美国GIA鉴定师、日本高级鉴定师、国家资深鉴定专家、国家鉴定估价师等）和技术检测设备，遵循严苛的标准和严谨的服务流程，通过仪器设备材质分析和人工检验结合的方式，确保寺库平台每一件商品均为正品。

发展历程

寺库成立于2008年，刚开始以二手奢侈品寄卖业务进军市场。对于奢侈品来说，最大的「痛点」就是假货，寺库通过组建全国权威奢侈品鉴定评估机构培养鉴定师，从而提升消费者对寺库商品的信任度。

2011年4月，寺库商城（Secoo.com）上线，寺库正式开启电商业务；同年7月，寺库获得美国IDG资本的首轮投资，在北京开设首家线下体验中心，开启「线上平台+线下门店」同时发展的营销模式。2012年3月，寺库建成占地8000平方米的全国最大奢侈品养护中心，为消费者提供完善的奢侈品售后保养服务。

2012年5月，寺库获得美国IDG资本、法国银泰资本、德国贝塔斯曼基金和法国欧尚家族基金的第二轮投资，成为奢侈品电商中的明星创业公司。获得充足的资金后，寺库加大线下业务布局力度，又在上海和成都两地开设线下体验中心。

2015年，随着中国奢侈品消费下行，寺库选择弱化二手奢侈品业务，转型发展高端消费服务平台，并强化奢侈品新品销售业务；同年11月，寺库宣布与休闲娱乐生活平台悦会（Yhouse）合作，开始销售「高端生活场景」，就是除了奢侈品服饰、包袋、腕表、电子产品外，寺库还提供豪车、旅游、酒店和餐饮等服务，覆盖高端消费者衣、食、住、行、游、购、娱的多方面需求。

在线上线下融合与新零售变革的当下，线下体验中心正成为消费者购物环节中的重要一环。寺库在2017年与碧桂园合作，将共同打造全球首座匠人特色文化小镇，并在碧桂园项目开设多个寺库线下体验中心，打通双方超过1600万用户的服务体系。此外，双方还将融合线上线下优势，跨界打造多元化的高端时尚酒店文化。

盈利模式

寺库主要从在线平台和线下体验中心销售商品获得收入。此外，寺库还作为在线平台的服务提供商，从提供市场服务、售后保养服务和广告服务等其他业务获取收入。

商品销售

寺库通过旗下高端电子商城Secoo.com和位于北京、上海、成都、香港、米兰、马来西亚的线下体验中心销售各类奢侈品，包括箱包、腕表、服饰、美妆、家居、艺术品、豪车等，从季末奢侈品到备受追捧的经典款式，商品种类丰富，并拥有Versace、Salvatore Ferragamo、TAG Heuer、Roger Vivier、Lamborghini等国际一线品牌的直接授权。商品销售是寺库的主要收入来源，2016年寺库商品销售收入25.67亿元，占总收入的99%。

除了现有的6个线下体验中心外，寺库计划2017年分别在青岛、长沙、杭州、厦门和天津五大城市，再开设5个线下体验中心，并会根据每一个城市的特点，进行独具特色的布局。以厦门的体验中心为例，寺库将在厦门设立「寺库·茗」文化主题馆，在店内呈现各式茶具和茶品，消费者可在体验茶艺文化的同时进行购物。

市场和其他服务

市场和其他服务包括市场服务、售后保养服务和广告服务等。寺库的奢侈品养护服务工厂是与日本最大奢侈品腕表维修工厂五十君合作成立的，是目前国内功能最全、规格最高、面积最大的高档箱包、腕表和宝石维修保养工厂，可为100多个品牌做全套基础及深度养护服务。寺库的奢侈品养护服务团队由国内外各专业领域的高级技师组成，人数超过23人，其中国家级高级工程师5人、奢侈品皮具养护高级技师6人、国际名表维修高级技师7人。

2016年，寺库的市场和其他服务收入0.27亿美元，占总收入的1.0%。

行业概况

据寺库联合腾讯和德勤发布的《2017中国奢侈品网络消费白皮书》显示，2016年，中国奢侈品销售额达到达到人民币4983亿元，在经历了2012年到2015年的持续下滑后，中国奢侈品市场2016年重回增长，奢侈品销售额较2015年增长8.4%。随着中国消费者家庭收入的增长，奢侈品牌对国内外价差的不断调整以及政策影响的消退，中国奢侈品市场有望进入平稳温和增长的阶段。

从政策层面来看，政府出台的相关政策在一定程度上刺激境内奢侈品消费增长，以进口关税为例，2015年和2016年政府多次出台政策降低服装鞋帽、化妆品、日用品等商品的进口关税，对奢侈品的消费起到促进作用。从渠道表现来看，传统奢侈品线下渠道约占90%市场占据主导地位，而随着电商大环境的快速发展和奢侈品消费趋势的改变（千禧一代成为奢侈品消费的主力军），奢侈品线上渠道发展迅速。虽然奢侈品线上渠道目前所占比例不高（约10%），但将是一个新的增长点。

中国市场的奢侈品电商大致可以分：以Yoox和Net-a-Porter为代表的国际纯奢侈品电商品牌；以Burberry和Coach为代表的奢侈品牌集团电商渠道；以寺库、走秀网、魅力惠为代表的中国奢侈品电商平台；以及天猫和京东这类电商的奢侈品频道。其中，寺库拥有独特的优势，就是线上线下、境内境外、购物鉴定、养护再销售的一整套闭环业务。此外，寺库还拥有中国最大的鉴定中心，并为每件售出商品投保，有效缓解中国消费者购买奢侈品的「假货」困扰。

财务概况

2017年前九个月，寺库营收达到23.29亿元，相比2016年同期的17.14亿元增长35.9%；净利润为0.86亿元，相比2016年同期增长219.4%；毛利率由2016年同期的15.6%上升至16.9%。

在寺库2017年前九个月的业绩中，最引人瞩目的是第三季度业绩，寺库在该季度营收9.82亿元，同比增长44.2%；GMV（成交总额）达13.94亿元，同比增长65.4%；订单总数为37.23万件，较2016年同期的23.07万件增长61.4%；随着订单数增加，寺库的总运营费用同比增长30.9%至13.55亿元，其中技术研发投入增至1.75亿元。

寺库业绩持续增长的主要原因在于积极建设线下体验店，形成线上商城和线下体验店相互融合的运营模式，以及对寺库会员的相关服务（养护、鉴定等）有效提高了会员粘性。此外，寺库还在2017年不断扩大与国际一线品牌的合作关系，与Armani、Kiton、Vivienne Westwood、Pinko等11个国际品牌合作，并与迪奥合作推出两个中国品牌「Shang-Xia」和「Neiliansheng」的独家系列产品。