中国领先的实名制社交网络平台——人人网（NYSE:RENN）

人人网

RENN.US

中国领先的实名制社交网络平台

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公司信息

公司简介

提起社交，现在人们想到的就是微博、微信。但曾经最耀眼的社交平台并不是这两家，而是2011年在纽交所高调上市的曾头顶「中国版Facebook」光环的人人网。上市之初，人人公司（Renren Inc. ，以下简称「人人网」）的市值一度超过70亿美元，在当时成为仅次于腾讯、百度、阿里巴巴和新浪的中国互联网公司，跻身中国互联网上市公司前五强。

近年来，由于微博、微信的强势崛起，加上人人网相继关闭了有关社交服务的开心农场、站内信等功能后，人人网彻底沦为一个荒草丛生的互联网墓地。据公司2016年报显示，人人网已经抛弃了原先社交网站的定位，逐步将业务领域转移到互联网金融和网络直播上。在互联网金融里，人人理财和人人分期是现在人人网最重要的业务。如果现在登陆人人网，你会惊讶地发现原本主页上的「新鲜事」已经被直播平台所取代！而在App Store页面中，人人网对自身的定义也已经变成了：「校园直播交友」产品。

截至目前（2017年9月），人人网的市值仅有6亿多美元，不及巅峰时期的十分之一！客观地说，人人网并没有错失移动互联网时代的任何一个热点：团购大热的时候成立糯米网；页游和手游火爆的时候推出人人游戏；职场社交与匿名社交成热点时，经纬网随之成立；微博火热的时候，人人网开始强调新闻内容属性；微信崛起时，人人网又开始模仿推出人人私信……但什么热点都蹭的结果就是自身社交平台的定位变得混乱。缺乏个性和清晰定位的人人网最终走向了衰弱，成为了「时代的眼泪」。

发展历程

人人网的前身是「校内网」，创办于2005年12月，创办人是来自清华大学和天津大学的王兴、王慧文、赖斌强和唐阳等几位大学生。校内网于2006年10月被千橡互动集团收购，同年底，千橡公司的5Q校园网与校内网完成合并。2009年8月4日，校内网改称「人人网」。

人人网是最早成立的老牌社交网站之一，那时候大家在大学里都是上人人网的，甚至一度比QQ都要火。然而现在的人人网，似乎已经无人问津了，甚至听到过倒闭的传闻。一家曾经比肩QQ的网站何以沦落到如此地步呢，这要看人人网这些年都经历了些什么！

人人网之盛

2002年，北京千橡互动集团成立，借助中国互联网业从传统门户时代进入到以网络社区为强烈特征的WEB 2.0时代，千橡互动集团开始进军网络社区。2004年，千橡互动集团收购了在当时具有一定影响力的猫扑网，随后正式成为MSN中国合作伙伴。

2005年，千橡互动集团宣布并购当时中国最大的IT写作社区——DoNews。

2006年，千橡互动集团正式收购人人网的前身——校内网。同年年底，千橡互动的5Q校园网与校内网完成合并。

2009年8月，校内网改称「人人网」，旨在将用户从校园扩展到全社会。同年10月，人人网通过人人连接技术与土豆网、互动百科、天极网、游学网、大众点评网、豆瓣网等各垂直领域网站全面连接，并在12月份推出全球首家SNS移动开放平台。

2010年6月，团购网站糯米网上线；12月，千橡互动正式更名为人人公司。2011年3月，商务社交网站经纬网上线；5月，人人公司将旗下的人人网、人人游戏、糯米网和经纬网在纽约证券交易所整体打包上市。

人人网IPO发行价14美元，融资7.4亿美元。上市首日，公司股票开盘报19.5美元，市值达到74.82亿美元，超过搜狐、分众、优酷、网易、携程、新浪，成为当时在美国上市的市值第二高的中概股，仅次于百度，同时也成为中国互联网市值第三的公司（仅次于腾讯和百度）。

2011年9月，人人网以8000万美元全资收购中国领先的视频分享网站——56网。

至此，人人网盛极一时，风光无限。

人人网之衰

人人网董事长陈一舟曾在2012年将已经上市的人人网比作刘备拿到的荆州，尽管粮草充足，却易攻难守。事实证明确实如此。

2011年，人人游戏在iPhone平台下载量一度位居全球第五，超过Facebook、腾讯、EA等巨头，但因有刷榜嫌疑，2012年12月，苹果应用商店将人人网的游戏全部下架，致使人人游戏遭受重创。

再加上各种业务不断扩张，推广费用急速增加，人人网开始不堪重负。2013年上半年，人人网开始大范围裁员，受波及的部门包括人人网、人人游戏和糯米网。以人人游戏为例，有些小组的裁员比例接近50%。

2013年下半年开始，人人网开始出售非核心业务。首先是在当年8月，将糯米网59%的股权以1.6亿美元卖给百度。随后的2014年1月，又将糯米网的剩余股权全部卖给百度。糯米网出售总价接近3亿美金。接着在2014年10月底，人人网又以远低于当初收购的价格将56视频网卖给了搜狐（其中盈利项目「我秀」未卖）。2015年，人人网计划分拆人人游戏，并于2016年3月完成对人人游戏VIE架构的拆除。

2015年，人人网宣布，已收到来自公司董事长兼CEO陈一舟和COO刘建签署日期为2015年6月10日的非约束性私有化提议。然而，人人网董事会随后成立的独立董事组驳回了该私有化提议。

2015年底，人人网宣布进军互联网金融，在此前人人网已经投资了2015年美国互联网金融企业前50名中的三个，包括估值最高的分期网站SoFi；最受关注的股票组合交易网站Motif；以及房产众筹鼻祖Fundrise。而在中国，人人网也布局了雪球、金斧子等多家知名互联网金融企业。

2016年，人人网开始涉足网络直播，将社交的有关内容组件弱化。现在若是登陆人人网，你会惊讶地发现原本主页上的「新鲜事」已经被直播平台所取代！而在App Store页面中，人人网对自己的定义也已经变成了「校园直播交友」产品。如今的人人网App已经不能再上传照片等内容，发布状态功能也被雪藏。

盈利模式

人人网一直秉承多元化的发展道路，在启动IPO时它就声称自己是中国的Facebook（人人网）+Zynga（人人游戏）+Groupon（糯米网）+LinkedIn（经纬网）的组合，上市以来，人人网还涉足了视频、旅游、金融、教育等领域。但在多元化的道路上，人人网走的并不顺畅，甚至可以说是困难重重。因此人人网如今的业务仅剩人人网、经纬网、金融和一个二手车业务这四项了。在2016年的财报中，人人网并未提及经纬网和二手车金融业务的营收，也就是说现在的人人网只有人人网和互联网金融两项业务能为公司带来一定的营收。下面以2016年人人网营收结构来了解一下这家步履维艰的老牌互联网公司的业务状况。

1、人人网

人人网曾经是中国红极一时的社交网站老大，那时候大家在大学里都是上人人网的，甚至一度比QQ都要火。然而现在的人人网已逐渐失去原有的传统社交功能，开始做校园美女上直播。人人网目前对自己的定位是「高颜值图片直播社交平台」。

2016年，人人网依靠直播为主的广告和互联网增值服务营收3400万美元，同比增长4.7%，似乎表现还可以，占到总营收的53.73%。

2、互联网金融

其实人人网早在2012年就开始布局互联网金融业务。2012年，人人网向美国从事P2P学生低息教育贷款业务的Social Finance（SoFi）公司投资4900万美元。此外，人人网新业务人人理财和人人分期已在中国全面上线，还有将在2017年上线的二手车金融服务业务。尤其是人人分期，这是一个主要瞄准大学生市场的分期购物平台，目前主要侧重于iPhone、小米手机等电子产品，对大学生提供借记卡分期还款服务。

二手车金融业务是人人网最新布局的互联网金融业务，因此在2016年报中并没有提及。2016年9月，人人网融资5亿用于扩张二手车金融业务后，2017年4月又与平安银行在北京签约，成为平安银行二手车领域最大的战略合作伙伴之一，平安银行将为人人网提供专属优惠政策和定制金融产品。未来，局限于区域性的二手车金融服务瓶颈或彻底被打破，人人网将成为中国第一家覆盖全国二手车（B端+C端）的金融服务机构。同时，平安银行将通过人人网二手车领域的众多资源，实现金融产品在全国范围内快速落地。

人人网2016年互联网金融业务净营收2940万美元，同比增长241.9%，占到总营收的46.27%，表现出极高的成长性。

3、经纬网

虽然人人网在2016年报中并未提及有关经纬网的营收信息，但这里还是应该介绍一下。

经纬网是人人网旗下实行实名制的商务社交网络，2011年3月22日正式上线。经纬网定位于将商务社交网络与高质量的、基于社会化搜索引擎的问答模式相融合，同时，创造高效率、高隐私以及高质量资讯内容的社交网络，最终实现信任和资讯分享。与传统商务社交网站不同的是，经纬网目标用户群体是年龄在25岁至45岁的职业人士、白领、资深业界精英。

经纬网运行6年多来，成绩平平，其推出的名片通也存在明显缺陷，在产品设计上，只有发送信息的功能，并无社交基因。也就是说，名片通只是基于名片对商务有帮助，缺乏互动性。

目前全球最知名的职业社交网站LinkedIn已经进入中国市场，加上国内还有前程无忧等强大的商务社交网站竞争对手，经纬网乃在艰难中求发展。

行业概况

2016-2021年中国视频点播或直播行业市场供需前景预测深度研究报告显示，近两年来，直播行业成为互联网领域的现象级风口，预计2020年网络直播市场规模将达到600亿，有研究甚至认为2020年网络直播及周边行业将撬动千亿级资金。

在面对流媒体发展的大局势下，直播兴起，让一直不温不火的人人网心潮涌动。

从2015年小试牛刀，到如今改头换面，可以看出，人人网内心仍然是不愿禁锢在校园里头。早在2015年11月，人人移动端8.38版本就上线了直播功能，比靠直播翻身的陌陌还要早小半年。与现在直播主导的产品不同，当时的直播仅以一个新功能上线，同时期还有美图美颜P图等功能。直到2016年3月，移动直播爆炸式兴起，人人APP将「全民直播」作为新的标语全新上线；同年5月，主打美颜直播（当时美颜是直播技术的一大难点）；8月高校美女直播，回归校园主题。2017年4月，经历了20多个版本更新迭代之后，人人网再一次将目标锁定在「直播交友」……

据Bainews数据显示，在人人网下属站点中，人人直播在整个人人体系中仅占比3.7%，而据知情人士透露，这部分用户所带来的营收却占整个人人网的一大半。换句话说，现在4%的人看直播并且在这里消费，并不代表另外的94%不愿意看直播，而是他们并没有在人人网上接收到直播消息。乐观地看，这一次全直播页面的转变，会给直播版块带来不错的流量。从这一点看，人人网显然是不想错过这批潜在的直播用户。但目前「人人直播」的用户大部分仍为在校生，他们的特点是消费能力比较弱，消费意愿不高。因此如何盘活以往用户群体、跨出校园，成了「人人直播」必须要解决的问题。

而在互联网金融这块儿，根据《2016网贷行业年度报告》，在过去的一年里，互联网金融行业全年累计平台数达4624家，数量相比2015年增加20.29%；累计成交额突破2万亿，相比2015年增加102%；网贷投资人数高达2350万人，相比2015年增长74.07%；网贷行业利率水平从2014年的24%下降到9.76%。

据艾瑞咨询数据，截至2014年底，中国无抵押市场贷款额达到3.5万亿元，预计到2019年底达到11.4万亿元，意味着2014-2019年的复合年增长率达到26.6%。

面对如此巨大且潜力十足的金融市场，人人网已经在理财和借贷这两项细分业务上布局了理财平台人人理财和分期购物平台人人分期。但是2016年互联网金融平台多达4600多家，其中不乏像支付宝、微信这样的巨头和宜人贷这样的领先上市公司，想要在如此竞争激烈的市场中分到一杯羹，并不是一件容易的事。

人人网在2016年中期开始涉足汽车金融，就是二手车信贷。2016年9月，人人租赁第二期 ABS(资产证券化)挂牌发行，以二手车金融业务为主体经营项目累计发行ABS规模超过8亿。如今，人人网二手车业务已经覆盖全国34个省，近千家二手车商。再加上2017年4月人人网成为平安银行二手车领域最大的战略合作伙伴之一，平安银行将为人人网提供专属优惠政策和定制金融产品。未来，局限于区域性的二手车金融服务瓶颈或彻底被打破，人人网将成为中国第一家覆盖全国的二手车（B端+C端）的金融服务机构。

每一次互联网浪潮的来袭，人人网都会重新定位自己。在移动互联网大潮的洗礼下，那个在不少八零后记忆里的人人网似乎已经风光不再，而如今入局直播和金融领域，对于人人网来说，也许能成为其涅槃的重要契机。

财务概况

2017年8月底，人人网发布截至2017年6月30日的第二季度未经审计财务报告。财报显示，人人网第二季度净营收2230万美元，同比增长55.4%；第二季度净亏损1720万美元，较上年同期净亏损4610万美元收窄62.7%。而公司第一季度净营收2090万美元，同比增长94.3%；第一季度净亏损1620万美元，较上年同期净亏损2320万美元收窄30.1%。

从2017年上半年的的财报来看，人人网的转型似乎起到了一定的效果。

从过往五年的财务表现来看，自2011年5月上市以来，人人网并没有进一步增强自身的营收能力，营收自2012年以来连续5年下降，尤其是在2014年和2015年，营收同比下滑幅度几乎接近50%，令人难以置信！营收能力下降自然会影响到净利润，虽然公司2013年、2014年的净利润尚有不错的表现，但这些利润来源却与公司的主营业务没有太大的关系，而是来自陈一舟在某些衍生金融工具的投资获利。在人人网2015年报中有一段关于投资亏损的介绍，即人人网在2013年、2014年短期投资获利分别为5600万美元和1.39亿美元，但在2015年却有高达9810万美元的投资亏损，所以这也不难看出2015年人人网为何有2.2亿美元的巨额净亏损了！到了2016年，由于布局二手车金融、拆分人人游戏和转型直播平台，人人网业绩显著反弹。

遥想当年，启动IPO时人人网声称自己是中国的Facebook（人人网）+Zynga（人人游戏）+Groupon（糯米网）+Linkedin（经纬网）的组合，然而公司一直未能打造出自己的核心竞争能力。人人网、人人游戏、糯米网、经纬网这四项业务均无「拳头产品」使其能在各自领域的竞争中独占鳌头，这导致公司上市后一直缺少稳定的经营现金流。为降低亏损，人人网不得不「变卖资产」，于是旗下的糯米网成了百度糯米，人人游戏被拆分，人人网也变身为直播平台，只剩一个缺乏互动的经纬网还有原来的模样。

如今，专注于互联网金融和直播业务的人人网似乎在新领域取得了一定的成效。2017年上半年，公司营收4410万美元，比2014年全年营收还多。而公司重点布置的新业务二手车金融服务，也在2017年第二季度正式上线了。虽然该业务在第二季度仅有100万美元的营收，但得益于已经覆盖全国34个省，近千家二手车商，并成为平安银行二手车领域最大的战略合作伙伴之一，未来局限于区域性的二手车金融服务瓶颈或彻底被打破，人人网将成为中国第一家覆盖全国的二手车（B端+C端）的金融服务机构。

但愿人人网的飓风能再次刮起，到那时，古今多少事，都付笑谈中！

优势及前景

2016年9月，人人网旗下的人人租赁第二期ABS(资产证券化)挂牌发行，以二手车金融业务为主体经营项目累计发行ABS规模超过8亿。现在，人人网二手车业务已经覆盖全国34个
省，近千家二手车商。

光面向B端企业还不够，人人网进一步拓展市场，将业务延伸至C端购车主身上。人人网与平安银行达成合作，双方共享资源，平安银行将为人人网提供优惠政策和定制金融产品。未来，局限于区域性的二手车金融服务瓶颈或将彻底被打破，人人网将成为中国第一家覆盖全国的二手车（B端+C端）的金融服务机构。

二手车市场近年来一直被业内人士视为汽车业的最后一片蓝海，中投顾问在《2017-2021年中国二手车市场深度调研及投资前景预测报告》中预测2017年二手车交易总量有望突破1200万辆，增长15%-20%。到2020年，二手车市场的交易总规模有望突破2000万辆。届时，国内汽车市场将从以「新增需求」为主转化为以「置换需求」为主，新车与二手车市场的比例关系达到1:1。

风险及危机

1、人人网：定位模糊

发展定位不准是人人网衰落的一个重要原因。我们知道，人人网曾经最主要的业务是校园社交，是学生社交圈子和校园文化的基地。但人人网显然并不满足于此，试图将用户群体拓展到更多的大众群体中。这是正确的发展方向，壮大用户群体，提升自身社交领导地位，发挥产品核心优势对于一个以社交起家的公司来说是毋庸置疑的发展战略。

但人人网的投资却并没有体现出这些。人人网的投资更多是创始人陈一舟生意人思维广铺摊子，只求利润不讲布局，导致游戏、团购、视频四处出击却又缺乏亮点，资源资金分散，却对自身社交城池的核心腹地已成为无内容分享的空壳浑然不觉。加之系列移动端布局的产品体验跟不上，最后只能通过卖出这些不良资产来维持生存。此外，平台产品定位模糊，价值丧失，用户流失也就成为必然。这些投资中，只有游戏还算是成功的。但人人游戏的起家也只是因为赶上了页游和移动游戏的爆发期，由于研发和运营的不给力以及竞争加剧，人人游戏普遍后续乏力，难以给整个人人网带来新活力。

2、商务社交：名片通缺乏互动

经纬网是人人网旗下实行实名制的商务社交网络，2011年3月22日正式上线。经纬网定位于将商务社交网络与高质量的、基于社会化搜索引擎的问答模式相融合，同时，创造高效率、高隐私以及高质量资讯内容的社交网络，最终实现信任和资讯分享。与传统商务社交网站不同的是，经纬网目标用户群体是年龄在25岁至45岁的职业人士、白领、资深业界精英。

经纬网运行三年多来，成绩平平，其推出的名片通也存在明显缺陷，在产品设计上只有发送信息的功能，并无社交基因。也就是说，名片通只是基于名片对商务有帮助，缺乏互动性。

在LinkedIn已经进入中国，国内还有前程无忧等商务社交网站这样强大的竞争对手的情形下，经纬网的发展之路荆棘遍布。