由于高通公司（QCOM）几乎被世界上所有重要的电话制造商和监管机构起诉和罚款，共同的最终解决方案是确定无线技术巨头实际上不是垄断企业，并使其授权计划几乎完好无损。主要的未决监管问题是Apple（AAPL）和联邦贸易委员会的诉讼，但高通仍然在实现目标EPS目标的道路上，支持我们的看涨投资，以及55美元左右的股票。

图片来源：高通网站

甚至日本也让步了

经过长达十年的上诉程序，日本联邦贸易委员会得出结论认为，高通实际上并不是垄断者。周五，JFTC取消了2009年9月发布的停止令。此时，日本监管机构发现该移动芯片巨头侵犯了该国的“反垄断法”，并阻止日本制造商宣称其知识产权。和CDMA等无线技术的发展。

具有讽刺意味的是，在过去十年中，日本科技公司几乎从市场上消失了。主要的智能手机制造商现在位于美国，中国和韩国。根据IDC，这五大制造商去年占据了超过5个百分点的市场份额，在第四季度控制了全球近70％的市场份额。

在过去几年中，中国和韩国都对高通公司的非法行为进行了罚款，并使许可程序生效。中国对高通公司罚款9.75亿美元，对韩国公司提出的诉讼金额为8.5亿美元。最终结果是，全球顶级智能手机公司将重新使用Snapdragon芯片作为他们即将推出的5G手机。

早在2018年初，三星（场外交易市场代码：SSNLF）就强调专注于5G技术，同意与高通公司建立战略合作关系。三星甚至同意不干涉高通公司对大型KFTC罚款的上诉。

进一步证明无线技术巨头没有垄断，阻止智能手机原始设备制造商访问调制解调器，这是前三大智能手机公司都没有在2018年的大部分高端手机中使用高通调制解调器。

资料来源：Qualcomm FTC试验报告

到目前为止，美国以外的世界上每个国家都认识到高通拥有专利技术，可以在不使用垄断权力的情况下收取所需的专利费率。尽管对可疑的商业行为进行了多次罚款，但该公司并非垄断。由于像韩国和中国这样的关键国家拥有的竞争技术与之不相符，所以这些致谢是不情愿的。

美国政府

甚至美国政府的几个部分也不同意 FTC针对高通公司的诉讼，该诉讼目前正在等待法官的裁决。美国国防和能源部门都加入了高通公司，以支持联邦贸易委员会以不损害无线技术巨头的方式解决他们对公司的争议。

具有讽刺意味的是，世界上只有一家最有价值的公司仍然存在高通公司专利许可计划的问题。高通公司甚至将许可费限制在最初400美元的智能手机上，这款智能手机有利于拥有超过1,000美元手机的苹果手机。以3.25％的特许权使用费率和400美元的设备上限，苹果公司只有在发生监管纠纷的折扣或折扣之前，才能获得最高13.00美元的特许权使用费。

Apple已将最近版本的iPhone 转移到英特尔（INTC）调制解调器，从而有效地消除了对该公司或FTC的任何垄断声明。苹果非常渴望找到高通调制解调器的有效替代品，据报道，这家科技巨头正在圣地亚哥建立一支庞大的员工队伍来开发一款竞争调制解调器，该调制解调器实际上可能取代 2020年5G iPhone的英特尔调制解调器。该公司现在受到使用英特尔劣质调制解调器的困扰，以避免由于正在进行的法律纠纷而导致高通，这表明和解是这个故事的合法终结。

这些数据继续证实了FTC试验中的内容。当许多公司回到2015年拥有竞争对手的调制解调器芯片时，高通绝不会拥有垄断力量。来自三星和苹果的数据实际上支持其他调制解调器无法跟上高通公司的技术优势，这在很大程度上归功于首先开发该技术的无线公司。

资料来源：Qualcomm FTC试验报告

高通公司在诉讼方面投入了大量资金，因此与Apple达成和解非常有意义。该公司声称研发和销售及管理费用增加6％至8％，主要原因是FQ2期间的法律费用主要来自与苹果公司的持续诉讼。该公司将超过其64亿美元的年度运营成本目标，直到这些诉讼得到解决，进一步影响短期内的每股盈利预测。

分析师认为，该公司明年的每股收益仅为4.68美元，但高通公司正在从苹果手中削减数十亿美元的许可费，并在与科技巨头作战的过程中花费大量资金支付法律费用。

YCharts的数据

如果没有Apple和华为全额支付当前的专利费率和更高的费用，这些EPS数字仍然是当前的运营模式。在收取FTC试验的预期正面结果和进一步的股票回购以减少稀释份额后，实际每股盈利目标仍接近高通公司每股7美元的目标。

总结

关键投资者的看法是高通仍然是一个廉价股票，基于几乎世界各地的政府认为该公司没有垄断权力。由于FTC试验的结果未知，并且一名法官的裁决可能与实际市场现实不同，该股票仍存在一定风险。

无论如何，高通仍然是赢得此次试验的坚定赌注，任何对该股票的吸引力都会对基于10倍至15倍7美元每股盈利预测的标准化远期市盈率倍数的任何胜利提供大幅上涨。在这种情况下，股票的价值可能在70美元到105美元之间。