在2019年3月20日，保诚金融（PRU）股票在FOMC新闻发布会之后面临压力，因为权威人士现在更关注近期加息和收益率曲线趋于平缓的前景。PRU股票在2019年迄今表现良好（15.2％对标准普尔500指数的12.4％），但去年的股票表现让投资者想要更多。

YCharts的数据

与其他金融机构类似，PRU股票在当前环境下表现落后于大盘也就不足为奇了。然而，我相信，如果你愿意（并且有能力）至少在未来两到三年持有该股票，那回撤已经创造了一个买入机会，因为在我看来，保诚的牛市情况仍然完好无损。

论文——一个伟大的长期故事

在2018年末，我报道了保诚的2019年投资者展望报告，并且认为PRU股票“ 值得一看 ”。保诚是一家多元化的全球保险公司，支付高于平均水平的股息，这是一个很好的长期故事。此外，保险公司还有几个重要的顺风，应该在未来几年创造巨大的股东价值。到目前为止，保诚集团有三家业务前景非常看好 - 即养老金风险转移，年金和资产管理。

首先，公司的养老金风险转移业务继续增长，并且没有任何迹象表明它很快就会放缓。最近的例子，洛克希德·马丁公司（LMT）在2019年1月向保诚集团转移了近2亿美元的养老金债务，这是在国际纸业（IP）在2018年底向保险公司转移了16亿美元之后。这些只是最近的两次胜利，但回顾过去三个财政年度假设的与养老金相关的负债显示了对这项业务的关注程度。

资料来源：2018 10-K

养老金风险转移业务（并将继续）是保诚集团的关键增长动力，并且在我看来，鉴于目前的养老金“危机”，该业务可能成为未来十年PRU股票的重要催化剂（即，没有恢复迹象的资金不足的计划数量。

现在转向保诚的关键差异化因素，在我看来，这是它的年金业务。该业务不仅具有极具吸引力的现金流前景，而且还具有稳定的盈利状况。

资料来源：保诚的年金报告，2019年2月

我计划在不久的将来发布一份关于保诚的年金业务的详细文章，但最后，我相信这项业务将保诚与其他保险公司区分开来。

该股票的另一个潜在催化剂是保险公司的投资管理部门 PGIM，该公司目前管理的资产超过1万亿美元。如下所示，资产管理业务多元化，并从具有显着增长概况的多个资产类别产生费用。

资料来源：保诚的PGIM更新演示，2019年2月

另据最近报道说PGIM的房地产企业完成了超过$ 12B的交易在2018年，这正好说明保德信巨资多种增长机会的投资。

总而言之，我相信保诚拥有一个伟大的长期故事。这家保险公司拥有几条强大的业务线，前景广阔，最显着的例子是养老金风险转移，年金和PGIM业务。

最近一个季度很艰难，但今年不错

2019年2月6日，保诚集团报告 2018年第四季度业绩未受到市场欢迎。该保险公司报告2018年第四季度每股盈利为2.44美元，低于市场预期的0.34美元。

资料来源：第四季度和2018年全年收益报告

2018年第四季度的结果没有什么值得吹嘘的，但该公司2018年全年的数据说明了一个不同的故事 - 例如，保诚的2018年调整后每股盈利同比增长10.5％，调整后账面价值同比增长8.3％（至96.06美元）。

股票市场在2018年对保险公司的业务产生了负面影响，特别是在今年的最后三个月，但我相信管理团队利用这一充满挑战的时期继续种植最终将取得成果的种子。虽然保险公司在2018年与几个主要逆风竞争，但其他业务线在这一年表现良好。三个简单的例子：[1]退休净流量为12​​6亿美元（是的，养老金风险转移业务是一个积极的影响），[2]年金销售额同比增长40％至8.3亿美元，[3] PGIM连续第16年录得制度第三方积极净流量。

此外，它还有助于英国保诚集团有一个充满希望的资本回报的案例。

资料来源：第四季度和2018年全年收益报告

估值

基于三个关键指标，与同行相比，PRU股票的交易价格陡峭。

YCharts的数据

保诚的管理团队需要在股票与同行交易之前赢得市场，但在我看来，他们应该能够依靠2019年的几个关键业务来改变叙述。

风险

包括保诚在内的任何保险公司面临的最大风险是公司储备充足。该公司可能会在一定程度上保持一致的一次性储备费用，但任何重大调整都可能对保诚的股价产生负面影响。

鉴于近期市场的不确定性，重要的是要记住经济衰退将对保诚的近期业务前景产生负面影响。

底线

简而言之，Prudential Financial有一个很好的长期故事。考虑到保险公司在养老金风险转移，年金，资产管理领域的商业前景看好后，很难不将保诚作为一种长期的买入持有投资。

此外，保诚最近被Dividend Channel 评为最具社会责任感的股息。这可能听起来不像是一个看涨指标，但不要搞错，这在今天以ESG为重点的环境中取得了令人瞩目的成就。去年，保德信的股票表现明显落后于大盘，但我认为PRU股票在今天的价格上是一个很好的长期买入机会。