在互联网行业中，如果要比拼公司的发展增速，那么拼多多的增速简直就是个传说。成立至今，仅仅只花了3年时间，拼多多就已经获得活跃买家4.185亿，全年GMV数千亿的成绩，这可能是很多其他互联网公司想都不敢想的事情。
3月13日，拼多多发布了第四季度及2018年全年的财报，再一次对外展示了持续保持高速增长的能力。在拼多多季度营收和全年GMV均出现成倍式增长的情况下，大家在感叹拼多多实力的时候也难免会想：拼多多这家公司保持这种指数级的增长还能保持多久呢？
这或许也是所有投资人包括拼多多自己都会在意的一个问题。在整个市场几乎所有电商平台用户获取难度都明显提升的情况下，拼多多能否持续高速的增长，这直接决定着拼多多的未来究竟能做多大。大家都知道透过财报就可以看出一家公司未来的发展价值，那么今天我们就基于拼多多发布的新财报，来讨论下拼多多未来的增长空间还有多大吧。
详解拼多多新财报：这是世界上成长最快的公司
在本次的财报季中，大多数企业的财报数据的增速并不是很好，但在拼多多的财报中，我们看到的多则数据背后都是在表明"快、快、快"的态度。
2018年，拼多多平台GMV达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿。能够在如今这种市场环境中保持GMV成倍数增长，这是远远高于行业平均水平的。
根据国家统计局最新数据显示，2018年全国网上零售总额同比增长23.9%。而从拼多多的增速来看，拼多多的GMV增速10倍于行业平均水平，这种速度让人不得不惊叹。
同时，根据京东Q4季度的财报显示，京东过去12个月的活跃用户数为3.053亿，并且增速明显放缓。而至今成立不过3年多的拼多多，其全年活跃用户就已经达到4亿多，发展速度比20岁的京东迅猛多了。
可以说，之所以拼多多GMV能够获得如此高速的增长，这就和其平台用户用户的快速提升息息相关。2018年Q4季度，拼多多APP平均月活用户数达2.726亿，单季新增4200万，环比增速达18.2%。也就是说，拼多多的新增月活用户比Q3季度还要高。
很多企业在财报数据上，业务对比上一年的业务同比增长都很快，但要对比上一个季度实现不错的环比增长，大多数公司都做不到。这时候，你会发现其实很多上市企业一般都很少提及环比增长数据，尤其是在用户增长方面。
而从拼多多这一数据就可以看出来，互联网获客难的大趋势目前还没能阻挡拼多多的增长。这背后不仅是源自于拼多多整体新增用户的提升，同时应该还有一部分原因在于拼多多用户的黏度的提升，才能保持以这么高的用户用户提升。
也就是在活跃用户快速增长的情况下，拼多多平台的GMV也得以可以快速提升，拼多多自身的营收也因此可以快速增加。2018年Q4季度，拼多多营收为56.539亿元，较截至2017年同期的11.794亿元同比增长379%，较上一季环比增长68%；全年实现营收131.20亿元，同比增长652%。
而在此前，华尔街关于拼多多Q4收入预期为7.89亿美元（约53亿元人民币），对公司全年的收入预期为18.7亿美元（约125.6亿元人民币）。事实说明，拼多多的营收是超出了华尔街预期的。
因此，从用户增长到营收增长，再到整体的平台GMV增长，拼多多堪称是世界上增速最快的互联网公司。
能否持续增长是拼多多发展关键 拼多多指数级增长的临界点在何方？
面对靓丽的增长数据，各大机构也纷纷对拼多多的股价持买入评级。根据彭博统计，目前包括高盛、瑞信、摩根士丹利在内的投行等给出了买入/跑赢大盘的评级。而瑞银3月5日发布39页深度报告后，除了给出拼多多买入评级外，还给出了目前所知的最高目标价37美元。
由此可见，资本对于拼多多未来非常看好。不错，目前拼多多的增速确实足够亮眼，但任何增长其实都是有天花板的，不管是阿里也好京东也罢，纵然是拼多多其未来势必也难以摆脱增速放缓的魔咒。
拼多多究竟能够持续多久时间的高速增长，这可能直接决定了投资机构对于拼多多买入评级的时间能保持多久，也直接决定着未来拼多多究竟可以走多远。那么，拼多多究竟还能保持高增速多久呢？
其实，在行业增速疲软而拼多多增速依旧迅猛的情况下，我们判断拼多多未来增长瓶颈就已经不能依据常规报告来判断。根据数据显示，拼多多的用户主要来自于三四线城市。与增速已经放缓的一二线城市互联网市场相比，中国的三四五线城市互联网市场还存在着巨大的机会。
有人就曾经认为，我国三四五线城市的互联网市场规模，未来不一定会比当前一二线互联网市场的规模。或许，这种判断迟早都会发生。而由此一来，只要拼多多在三四五线城市的电商领域持续享有不可替代的规模性市场优势，那么拼多多就可以持续保持高速的增长。
这一点，其实拼多多能够在GMV增速和用户增速上超过京东，甚至在全年活跃用户数上超越京东，这其中核心原因就在于京东在三四线城市的优势要远逊于拼多多，而阿里巴巴能够实现比京东更好的规模增速，有部分原因也是在于阿里巴巴和拼多多正在一起在伴随着农村互联网市场共同发展。
或许也正是这种因素，在很多分析认为拼多多已经有3亿用户增速将迅速放缓后，瑞银最近发布的一份报告却认为：拼多多在2021年，用户规模将达到6.36亿。这表明在6亿用户之前，拼多多都将维持稳定的增长。
只要农村互联网市场不会出现比拼多多和阿里更为迅猛的参与者，那么瑞银的预测或许就迟早会实现，其中就包括了拼多多2022年在活跃用户数将赶上阿里巴巴当前的活跃用户数6.36亿的预测。
市值长期超越京东可期待 陆奇领导的拼多多技术顾问委员会或成重要护城河
为什么这么说呢？三四五线城市的互联网市场，在如今这个时间点想要打进去，这并不是一件容易的事情。拼多多在在三四五线城市站稳跟脚的同时，也在利用其平台的资源给农村农业发展带来帮助。
仅仅只是2018年，拼多多持续加大新商业基础设施建设的相关投入，深入探索传统零售体系内的"最初一公里"空白地带，试图推动农业和制造业转型升级。通过创新的"农货中央处理系统"和"山村直连小区"模式，拼多多实现农产品及农副产品订单总额653亿元，较2017年的196亿元同比增长233%。截至2018年底，拼多多平台注册地址为国家级贫困县的商户数量超过14万家，年订单总额达162亿元。
可以说目前拼多多平台的发展，已经和农村的经济农村的互联网紧紧绑定在一起。对于拼多多而言，只要他持续地不忘初心地帮助农业经济升级，那么其势必就可以保持高速的增长态势了，这是京东完全不具备的优势条件。
尤其是在京东和腾讯战略合作时间临近到期的情况下，作为腾讯系增速迅猛的电商平台，拼多多还有可能会替代京东获得腾讯系优质的流量资源。这势必会让拼多多的增速保持和建立增长业务上的护城河提供巨大的帮助。
同时，在陷入过一些技术漩涡过程后，曾经拼多多在本次财报发布时也宣布成立技术顾问委员会，前微软全球执行副总裁，现YC中国创始人、拼多多独立董事、百度董事会副主席陆奇博士将领导技术委员会相关工作。
作为将百度带上市值新高峰的人，陆奇在技术体系甚至整个互联网行业中都拥有不容忽视的实力和影响力。作为AI领域领军人物，由陆奇来掌舵拼多多的技术顾问委员会，不仅拼多多可以拥有更加稳定、安全的技术体系来为用户服务，同时还可能会让拼多多在内容差异化、个性化方面形成竞争优势。
随着越来越多的用户使用拼多多，在陆奇博士的带领下，拼多多的AI引擎一定会可以满足用户不断演化的深层次、多样性的需求，从而构建一个在技术体系方面的护城河。
这样一来，拼多多的高速增长或许还能保持很长一段时间，目前谈论拼多多指数级增长临界点似乎还有些遥远。依托于拼多多在三四五线城市构建的竞争优势，拼多多市值长期超过京东也是必然的一件事情，这在不久后或许就会真正成为现实。
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