重新思考技术业务摘要于2019年3月14日。

据Jon Peddie Research称，Nvidia显卡市场份额超过80％

乔恩佩迪研究的结果对PC显卡市场份额显示的Nvidia（NVDA）以遥遥领先日历Q4 2018年，有81.2％的份额在世界广阔的市场的。与此同时，Peddie的数据显示，Peddie称为GPU插件板的显卡整体市场继续下滑，同比下降40.2％。

Jon Peddie Research主要针对GPU（图形处理单元）业务进行市场研究和分析，并发布有关整体GPU市场的季度报告，其中包括作为英特尔（INTC）和AMD（AMD）芯片一部分的GPU 。由于许多面向消费者的PC处理器都包含内置显卡，因此英特尔和AMD倾向于主导整个GPU市场。

Peddie还在关于PC显卡的“GPU插件板”市场发布了另一份新闻稿。这些通常用于专业可视化和渲染或游戏的增强图形性能。到目前为止，这部分市场在单位数量方面以游戏为主，因此Peddie的附加板报告可作为PC游戏业务的合理代理。

从2018年第三季度开始，Nvidia开始在市场上获得大量份额，即使总的附加板出货量下降，如下面的两个图表所示。

数据来源：Jon Peddie Research。

对显卡市场下滑的解释

PC显卡市场的整体下滑通常归因于由于加密采矿需求下降导致第三季度开始出现的低价显卡供过于求。虽然这是一个因素，但它并没有完全解释数据，因为我不希望单独加密导致Nvidia的市场份额发生如此大的转变。

毫无疑问，市场转变的一个因素就是AMD缺乏新的GPU产品。虽然Nvidia推出了全新的GPU架构，Turing，特别是去年的PC游戏玩家，AMD粉丝不得不等待AMD的下一个全新架构Navi，预计将在今年晚些时候推出。

AMD的Radeon VII虽然是台积电（TSM）7纳米工艺制造的第一款7纳米GPU，但并不是真正的新架构，因为它基于现有的Vega系列。内部芯片被认为与 AMD为数据中心市场的一系列Radeon Instinct MI50 GPU加速器提供的相同。

很明显，这款提供16 GB HBM 2内存的芯片并不是PC游戏市场的最佳选择（就价格而言）。据报道，Radeon VII在发布时的供应非常有限，这表明该卡的发布主要是为了出售未作为MI50销售的芯片库存。

即使没有供应限制，Radeon VII可能也不会为AMD带来很大的销售利润。通常以每秒帧数来衡量的游戏性能并不令人印象深刻。Tom's硬件公司对其通常的2K和4K分辨率游戏套件进行了测试。Tom通过采用以下两种分辨率的所有结果的几何平均值来总结结果：

Radeon VII不仅没有击败当前一代的Nvidia Turing RTX 2080，它本应该瞄准目标，但它甚至没有击败上一代1080Ti。更值得注意的是，尽管转向7纳米，但Radeon VII的能源效率仍然落后。下图显示了在Metro：Last Light的游戏过程中，Radeon VII的实时功耗约为300 W，RTX2080的实时功耗为220 W.

尽管FPS与2080年相比表现差强人意：

在Nvidia方面，情况稍微好一些。Nvidia推出了新的图灵GPU架构，该架构承诺通过实现光线跟踪提高现实感。光线跟踪是一种广泛用于计算机图形学以生成照片般逼真的图像和动画的技术。电影中计算机生成的特殊效果使用光线跟踪。

但第一代图灵消费卡做出了许多妥协。游戏中的帧速率性能受到很大影响。可能过分强调帧速率，但它已成为判断显卡的因素标准。

当Nvidia推出另一种图灵技术来提高帧率时，称为深度学习超级采样（DLSS），有很多人抱怨图像质量受到影响。只有最顶级的RTX 2080 Ti才能提供足够的性能，以可接受的帧速率实现光线跟踪，而创始人版本为1200美元，并没有太多的接受者。

如果所有这些问题都不够，那么游戏内容的缺乏几乎注定了图灵的发布。在今年年初，只有一款游戏“战地五号”实施了光线跟踪，游戏被评论家广泛宣传为不完整并提供较差的光线追踪性能。

当Nvidia 在2月召开财政Q4 电话会议时，管理层承认图灵的发布并不顺利。CFO Colette Kress说，

。。。使用我们新的图灵架构（包括GeForce RTX 2080和2070）的某些高端GPU的销售低于我们推出新架构的预期。这些产品通过实时光线追踪和人工智能实现了性能和创新的革命性飞跃，但是一些客户可能在等待较低价格点或在实际游戏中进一步演示RTX技术时推迟了购买。

我同意图灵是革命性的，我很确定Nvidia的光线追踪技术将成为PC游戏的一个重要的长期优势，但我认为他们完全搞砸了推出。将图灵发布给消费者还为时过早。内容不存在。表演并不存在。价值不存在。

但我相信Nvidia能够捕捉到很多游戏玩家的想象力。每个人，甚至AMD的首席执行官Lisa Su，都承认光线追踪的价值，尽管许多游戏玩家都不相信Nvidia首次实施它的价值。合乎逻辑的做法是等待更好，更具成本效益的光线追踪解决方案。

这就是我认为市场正在做的以及为什么显卡需求低迷，再加上市场份额转移到Nvidia。Nvidia向大家展示了PC游戏的未来，那些不能等待的人将购买图灵卡。

那些正在等待的人可能正在等待与Turing相当的AMD，但这将是一个漫长的等待，因为Navi不被认为有任何光线追踪能力。更有可能的是，Nvidia已经在图灵2上努力工作，图灵2将在7纳米制造，并提供图灵1没有的性能和价值。图灵2可能会在今年晚些时候到达，但具体时间将由图灵1库存决定。

激励Mellanox的收购

我希望图灵2能够让Nvidia的游戏业务恢复增长，但在现阶段，人们仍有争议，博彩收入是否会回到2019财年上半年的水平.Nvidia似乎不愿意等待游戏业务恢复增长，也许其对游戏作为增长动力的信心已被图灵发布动摇。这可能部分解释了Mellanox（MLNX）的收购，这是一家专门从事数据中心和高性能计算的光互连的以色列公司。3月11日星期一，Nvidia 宣布以69亿美元现金收购了Mellanox：

此次收购将联合两家全球领先的高性能计算公司（HPC）。Nvidia的计算平台和Mellanox的互联网连接了全球250多台TOP500超级计算机，并为每个主要的云服务提供商和计算机制造商提供服务。。。

未来的数据中心将被构建为具有数万个计算节点的巨型计算引擎，并通过其互连整体设计以获得最佳性能。

作为高性能互连技术的早期创新者，Mellanox率先推出了InfiniBand互连技术，该技术与其高速以太网产品一起被用于世界上超过一半的最快超级计算机和许多领先的超大规模数据中心。。。

通过Mellanox，Nvidia将优化整个计算，网络和存储堆栈中的数据中心规模工作负载，从而为客户实现更高的性能，更高的利用率和更低的运营成本。。。

这些公司在合作和共同创新方面有着悠久的历史，这反映在他们最近为建设世界上最快的两台超级计算机Sierra和Summit所做的贡献中，这些超级计算机由美国能源部运营。许多世界顶级云服务提供商也使用Nvidia GPU和Mellanox互连。Nvidia和Mellanox拥有共同的以绩效为中心的文化，可实现无缝集成。

有趣的是，英特尔是竞争对手。有趣的是，英特尔声称它的“硅光子学”将胜过Infiniband。英特尔的硅光子学涉及将激光发射器和接收器直接放在托管CPU的硅片上。

由于普通光子材料是与硅制造不相容的诸如铟 - 镓 - 砷化物（InGaAs）的三级合金，因此这一直是研究的活跃领域。通常的方法是单独制造光学收发器（通常在光学互连外壳中），然后通过普通的高速电气总线将它们连接到处理器。

虽然创新，但我怀疑硅光子学是否具有成本效益。在2016年被誉为突破，今天英特尔仅提供QSFP28外形的传统光学收发器。

围绕硅光子学的炒作成为英特尔公牛的磨坊。2015年底，Datacenter Group负责人Diane Bryant发布了英特尔投资者会议的图表，颂扬英特尔硅光子学及其所谓的Omni-Path光通信架构的优点：

我认为从英特尔对Mellanox的收购中推断TAM声称的英特尔光通信解决方案未能实现是合理的。2016年2月，我写了一篇反驳英特尔公牛代表Omnipath和硅光子学的一些声明。这是我的投资者外卖：

英特尔的硅光子学研究虽然很有意思，却已经成为一种盯着看起来非常传统的数据中心网络。在这里，英特尔进军数据中心让人回想起它对英飞凌的收购以及随后推向无线调制解调器的过程。2012年，英特尔收购了QLogic（QLGC）InfiniBand业务和Cray（CRAY）的Aries Interconnect团队。这些组织和知识产权的合并是Omni-Path的基础。

英特尔声称光纤连接将越来越接近处理器，但这可能会也可能不会发生。它的硅光子学工作可能永远不会提供英特尔支持者所假设的竞争鉴别器。与此同时，INTC仍然试图与强大的现任者Mellanox进入市场。实际上，英特尔正试图建立一个与行业标准竞争的专有网络架构产品线。数据中心行业是否会采用英特尔的专有标准是值得商榷的。

英特尔的Omni-Path，目前已实施（并可能在未来五年内实施），并不排除使用基于ARM Holdings的竞争处理器技术。任何提供PCIE接口的系统都可以使用Intel Omni-Path。Omni-Path不仅没有锁定数据中心，也可能是一个高风险的企业，几乎没有真正的回报。数据中心的保守性在英特尔对处理器技术的青睐中运作良好，在网络结构中不利于它。

人们不得不想知道收购的最终目标是什么对Nvidia来说。尽管存在相当大的阻力，但ARM处理器在数据中心方面取得了一些进展。去年，亚马逊（AMZN）宣布其内部使用的定制设计的64位ARM Graviton处理器。在数据中心争取ARM接受的最新成员是华为的ARM服务器CPU。

随着英特尔处理器在与Nvidia的GPU一起使用时被降级为HPC的监督角色，Nvidia可以构建一个内置ARM CPU的GPU重型SOC来接管监督角色并不是不可思议的。哦等等，它已经有了。该芯片被称为Xavier。

资料来源：Nvidia。

当然，Xavier不是服务器处理器，用于Nvidia的Drive系统，用于高级驾驶辅助和自动驾驶汽车。然而，Xavier是一个非常强大的处理器，其设计可以作为未来数据中心产品的前身。任何此类产品可能在未来几年内。

与此同时，考虑到英特尔的兴趣，我认为这次收购有点防守。Nvidia可能一直担心，通过收购Mellanox，英特尔将有更多的优势来排除Nvidia的GPU，转而支持英特尔即将推出的GPU。英特尔试图通过自己的光通信解决方案在CPU中获得类似的影响力，但没有取得多大成功。

Mellanox还增加了一些产量，增加了收入和收益，并使Nvidia可能需要的产品线多样化。此外，此次收购表明，Nvidia对数据中心非常认真，并保护其作为长期增长动力的角色。我保持很长的Nvidia并将其评为买入。