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财报发布在即奈飞突破下行趋势线为何市场看涨底气不足？

摘要

在过去一个月左右的时间里，我听到了一个一直困扰着我的词语。这个词是“盈利衰退”，它意味着企业利润下降而非增长的时期。我第一次听到这个消息是来自彭博电视的一位嘉宾。我没有关注这个家伙的名字或者他所在的公司，但是他说,"我们认为收入衰退的风险要比经济衰退大得多。"

此后，我多次听到主人和其他嘉宾使用"收益衰退"这个词，这与我对即将到来的收益季节的担忧相吻合。许多公司的盈利预计将逐年下降，还有更多公司的盈利增长率预计将大幅放缓。

奈飞预计盈利会有所下滑，分析师预计该公司每股收益为0.57美元，营收为44.4亿美元，其在2018年第一季度盈利0.64美元，这意味着分析师预计EPS数据将下降10.9％。奈飞将在4月16日收盘后发布第一季度财报。

奈飞第四季度每股收益下降了27% ，而销售额增长了27% 。分析师预计，第一季度的销售额将增长21.6% 。在过去的三年里，奈飞的收入平均每年增长140% ，所以我们看到每股收益增长速度大幅放缓。分析师确实预计2019年每股收益将增长51% 。

从管理效率测量来看，奈飞的股本回报率为27.5％，高于平均水平。然而，利润率仅为7.8％，低于平均水平。

与盈利和销售增长同等重要的是，公司的一个关键统计数据是用户增长。奈飞在1月份宣布，预计第一季度末的总用户数将达到1.482亿。根据《巴伦周刊》的数据，这意味着用户将增长890万。

股票在过去两个月已经趋于稳定

自上次公布收益报告以来，奈飞的表现一直落后于整个市场，从1月17日到4月9日，仅上涨了3.26% ，而标准普尔指数上涨了9.19% 。

在收益报告发布后的三天内，该股票确实从353.19美元跌至321.99美元，随后该股在接下来的两个月内回升至375美元以上。我们现在在周线图上看到的是，过去几个月该股票已在稳定在350美元至375美元之间。

虽然该股自上次收益报告以来并没有引起全世界的关注，但它的确突破了连接去年7月和10月高点的下行趋势线。

根据每周随机读数，该股处于超买区域，且10周RSI接近超买区域，但尚未达到70水平。您可以在图表上看到该股票在2017年和2018年期间在超买区域内持续时间较长，然后在2018年下半年跌至超卖区域。

今年1月以来，市场情绪略显悲观

把我们的注意力转向情绪指标，我们看到有一个轻微的转向更悲观的立场，或者至少是一个不那么乐观的立场。分析师的评级显示，有44名分析师关注该股，给予其29个"买入"评级、12个"持有"评级和3个"卖出"评级。

在下面的表格中，我们看到买入评级变化很小，但是比三个月前多了两个"卖出"评级。这并不是一个巨大的转变，只是整体上看涨的立场略有减弱。

目前奈飞的卖空利率为2.01，高于1月15日上一份收益报告发布时的1.01。卖空股票的总数自1月中旬以来有所下降，但是由于每日平均交易量从1580万股下降到760万股，卖空比例有所上升。

看跌期权 / 看涨期权比率目前为1.02，剔除了4月12日到期的期权，因为这些期权将在收益报告公布前到期。有230,705个看跌期权和225,526个看涨期权。

回顾一月份，看跌/看涨比率为1.14，我注意到这一比率比去年7月的0.50高得多。现在值得注意的是，1月份看跌期权价格为391K，看涨期权价格为341K。

随着平均每日交易量的下降，我查看了未平仓总额与月份相比的情况。未平仓权益、看跌期权和看涨期权总额在1月份为7330万股，相当于4.64天的平均交易量。看跌期权为2.48天。目前未平仓总额为4550万股，相当于6天的平均交易量。看跌期权合约的平均成交量为3.04天。

总而言之，市场情绪已略有转变，不像一月份那么乐观。从反向投资者的角度来看，这对该股可能是件好事。分析师又给出了两个卖出评级，空头利率翻了一番，而且持有未平仓合约的天数也有所增加。

我对Netflix的整体看法

奈飞的基本面并不像去年7月那样强劲。去年7月，该股吸引人的地方之一是基本面指数。今年7月，该股获得了《投资者商业日报》(Investor's Business Daily)97的每股收益评级，目前该评级已跌至82。 IBD的SMR评级在7月是A，现在是B.

从技术角度来看，股票已经超过向下倾斜趋势线是积极的，但股票处于超买区域的事实是一个轻微的负面因素。正如我之前所表达的那样，该股票长期处于超买区域，但那时基本面较好。

从反向投资者的角度来看，投资者情绪的转变令人鼓舞。 7月份的时候，我认为强劲的基本面和股票的势头足以表现股票的极端乐观情绪。在那件事上我绝对错了。现在市场情绪已经转向不那么乐观的态度，但也没有表现出对该股的极端悲观情绪。

使用Netflix，初始移动的方向似乎取决于新的用户数量。如果该公司可以超过890万新用户标记，该股票应突破375美元大关，但仍有阻力位于425美元的历史高位。如果公司对新订户感到失望，我会寻找股价跌破350美元的水平。

考虑到整体情况，我认为自己目前对奈飞持有中立的态度。该股可能在收益之后突破目前的区间。我早些时候表示，我一直担心即将到来的收益季节和收益下降的可能性。我不确定投资者是否已经为收益下降做好了准备。

对于奈飞来说，最初的动力似乎取决于新用户数量。如果该公司能够突破890万新用户大关，那么该股应该会突破375美元，但如果突破425美元的历史高位仍有阻力。如果新用户不那么乐观，该股可能跌破350美元的水平。

本文作者：Rick Pendergraft