到目前为止，2019年股市一直处于高位，但最近的上涨主要是通过回购股票和资金流入ETF市场实现的，而个人持股则遭到抛售。
数据显示，上周的股票回购总额超过14亿美元，目前较上年同期增长58%，创历史新高。与此同时，ETF上周净流入8.54亿美元，高于前一周的1.68亿美元。不过，美国投资者连续第二周净卖出美国股票，2月25日至3月1日期间单只股票的总成交量为14.81亿美元。
尽管资金外流，标普500指数上周仍录得10周以来第九周上涨，进一步推高了今年以来的大幅涨幅，以及自去年第四季度大规模抛售以来的涨幅。
美国国家证券(National Securities)首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)表示:“资金流动表明，尽管我们已从去年12月24日的低点强劲反弹，但机构投资者和散户投资者的参与率并未达到这一水平。”“你可以看到市场出现V型复苏，但头寸仍然非常少。”
上周，除原材料和公用事业类股外，所有行业的机构投资者都抛售了个股，而散户投资者则抛售了所有行业的个股。与此同时，除了消费品、通讯服务和工业以外，各机构都在买入ETF。
散户投资者将资金投入ETF的领域只有两个:非必需消费品和金融。
尽管如此，标准普尔500指数自去年12月下跌逾9%后，2019年已累计上涨逾11%。在此期间，贸易领域的好消息明显进展推高了股价。
美联储还对未来的货币政策决定表示了耐心，在此过程中提振了股市。
尽管股市上涨是在大量资金离场的情况下发生的(这可能是股市可能进一步上涨的一个指标)，但霍根表示，投资者持币观望的“心理”也“同样重要”。
“有一种感觉是，牛市正在失去动力。有一种误解认为牛市会随着年龄的增长而消亡。但这显然是心理学的范畴。”霍根说道，此外，“我们去年12月看到的突然抛售仍在市场中产生影响。彼时市场的崩溃仍让参与者心有余悸，尽管导致它的一些事情已经逆转。”
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