Mercadolibre（MELI）是过去几个月市场上最大的赢家之一。通常被称为中美洲和南美洲的亚马逊（AMZN），这家在线零售商的股价已经从2018年12月的52周低点几乎翻了一倍。如下图所示，该股周三突破了500美元，但也许是投资者出售这次大规模反弹的时间。

（来源：雅虎财经）

关注我的第一件事是该公司刚刚宣布了一项大股票发行，其中10亿美元的部分定价为每股480美元。这将有助于为未来的增长提供资金，但它会略微淡化投资者，并且它有次要部分。有人会争辩说，如果该公司以480美元的价格出售股票，投资者不应购买超过500美元的股票。

另一个奇怪的项目是本周一组好奇的分析师笔记。研究公司BTIG 周二重申对该股的买入评级，但其名称的目标价为450美元。这没有任何意义，因为分析师告诉你购买预计会下降的股票。不过，该分析师于周三公布并将目标价上调至535美元。现在购买评级是有道理的，但这是一组奇怪的事件。

我担心的第二个问题是该公司的第二大市场阿根廷。如下图所示，过去一年美元兑该国货币基本上翻了一番。阿根廷是Mercadolibre的第二大市场，占该公司去年收入的四分之一以上。美元反弹越多，该公司报告的结果转换成美元时就越糟糕。过去一年，美元兑巴西雷亚尔也有所上涨，这进一步伤害了局势。随着美国经济现在表现相当不错，新兴市场货币可能会进一步走弱。

（来源：cnbc.com）

令我担心的另一个问题是估值。Mercadolibre目前的交易量约为2020年预期销售额的 8.4倍，是明年收益的195倍。由于该公司经常与亚马逊相比，这家美国巨头目前的销售额约为2.6倍，预计每股盈利预计为42.8倍。是的，目前Mercadolibre预计会有更高的收入增长，但您为这一增长付出了巨大的代价。

亚马逊也刚刚在1月开始在巴西直接销售商品，因此Mercadolibre的竞争将在2019年飙升。自今年开始以来，分析师已将今年的MELI收入预期从19.9亿美元上调至20.6亿美元，这意味着预计增长43％。随着亚马逊与美元的强势一起大力推动，这可能很难实现。与此同时，平均每股盈利预测从0.50美元上升至0.30美元。当更多的收入意味着显着减少利润时，这意味着利润率受到打击。未来几周每股盈利预测可能会下降，这要归功于二次发行稀释投资者，这会降低每股盈利。

由于Mercadolibre的股票在过去几个月里几乎翻了一番，我认为现在是时候让投资者稍微踩刹车了。该公司刚刚卖出股票目前交易的股票，为什么分析师重申买入评级为450美元的目标，然后在一天之后上调？随着阿根廷比索兑美元走弱，2019年的业绩将受到压力，亚马逊已经开始向巴西迈进。估值过高，那些买入500美元以上的人可能无法获得最佳回报。