一个确定性的美元高收益固收机会请珍惜，这样的机会不是什么时候都有……
本篇转自与 水云间的公众号“海榕财富风险投研”，不少资深投资人都认可本篇文章，如果融资日元1倍（日元是0利率），年化可以做到百分之22.
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中国的钱都去哪了？
根据2018年中国前50强公司的行业结构和利润，19家金融地产公司，占数量的38%，营收只占29%，而利润竟占70%！38%的金融地产企业靠29%的营收获得70%的利润.
所以中国就两个真正赚钱的行业：1. 金融 2. 地产
中国的金融业商业模式很简单：利率差！存款利率很低，贷款利率很高，中国的金融业是躺着赚钱。一个商业模式养活了几十家大型银行，在美国是不存在的，因为美国前两年接近0利率，同时利率差比较低，大型商业银行盈利模式是五花八门，美国人的保障福利比较好，在美国你应该融资，所以美国人都爱超前消费，但你投资美元资产，想拿一个美元固收类高收益资产资产真的很不容易。
关于房价：一个国家的房价上涨长期一定是跟随一个国家的GDP螺旋上升的，有短暂高估的时候但随着通胀和生产力提高，随着人民的收入提升房价就不会显着那么贵了。 前提是人民的收入总体可以提升，但现在经济都是全球化，能不能提高收入是一个国家在全球竞争力决定的，所以产业升级是政府常常提的，但是哪那么容易，不是说说就行的。
关于房地产行业模式：绑架银行业，绑架地方政府，新债换旧债， 跟随中国GDP提升房价，由于地产业都是高杠杆的，房价上幅百分之20，对地产公司的利润提升就非常大，所以在过去10年房市长牛中，地产公司的利润蹭蹭的往上涨。但是地产公司不是茅台，土地一定是高价买的，每次赚钱都需要高资本支出，虽然利润很高，但都是回到土地上，除非干完这一波不干了金盆洗手彻底转型，否则利润还是要回到政府手里。
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禁止房地产行业国内发行企业债
一个企业的发展一定要融资，融资途径无非是银行借贷，信托，民间借贷（P2P），如果是上市公司就牛坏了，多了一个割韭菜方法：增发新股，过去10年中国A股二次增发的资金远远超过IPO市场，这对于一个公司是最爽的，借了钱不用还拉你一起入伙，本身这个生意价格可能高估5倍，10倍，对于上市公司还有一种相对苦逼的融资方法是：发企业债，但也比去借银行业的高利贷强多了，但是国家在16年年底地产调控的时候把地产业的“企业债”融资渠道给断了，
房价还让你狂炒？奶直接给你断了，看你怎么拿地！
国内的房地产公司不能企业债融资，不能增发怎么办？
去海外市场融资！
去海外市场融资！
去海外市场融资！
走起！
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地产龙头恒大的海外融资史
地产行业最核心的竞争力最重要的一个就是对未来房价的判断，在房价大涨之前能低价储备很多土地。国内这方面做得最好的就是：恒大和融创。
2016年底，恒大土地储备居房企首位，土储建面达2.3亿平方米，共计582个项目。目进度来看，在建项目489个，尚未开盘销售的109个项目，大部分都具备在2017年内开盘销售的能力；从项目布局来看，覆盖了中国全部一线城市、绝大多数省会城市及大多数有潜力的地级城市，其中一二线城市项目数量占比为52.2%，三四线城市占比为47.8%
恒大在几年发展过程中，海外发债多次，16年之前海外投行评级机构对恒大非常看空，债息率最高百分之12 ，
17年随着中国经济回暖，恒大股价气势如虹翻了数倍，海外投行评级机构纷纷上调评级（投行评级机构也是墙头草），评级越高企业融资成本越低（三大评级机构太牛逼了，穆迪mudy一直是老巴的爱股）。
17年之后，恒大融资发债利率 降低很多。债息率普遍在百分之8左右
18年的主旋律是 贸易战，中国经济的各种数据都在表明经济下滑严重，恒大的债券投资人也跟着市场节奏在走。
拿17年3月发行的5年期债券 ， XS1580431143，它的收益率波动是这样的
拿17年3月发行的7年期债券，XS1587867539，它的收益率波动是这样的，
11月份左右市场最悲观，收益率蹭蹭往上涨，最高13.5左右，随着贸易战谈判舒缓，全球股市反弹，收益率也在下降。
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恒大债预期收益率多少？
股权类资产收益取决公司基本面，本质是上市公司老板一起合伙做生意，干的好不好和市场的预期决定了你的股权类收益，把收益寄托在其他人身上是不是风险很大？债权类资产就不用管这个问题，欠债还钱，天经地义，债权人不管你公司发展的到底怎么样，增长怎么样，公司又搞了什么牛项目，债权人只关心的是不是有现金流还钱，只要能还钱，公司就是垃圾也没问题。
对于恒大债 投资人买入后的收益是确定的，虽然债券收益率会波动，但只要在到期日恒大有现金给你不违约，你的收益是你建仓买入的时候已经确定了，和未来宏观经济怎么变化，恒大这个公司到底是业内第一和第一百没什么太大关系。
现在最高可以买到的是17年3月发行的7年期券，XS1587867539，它的年化收益率在百分之11左右。
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恒大企业美元债风险大不大？
一个固收资产一般很难同时满足三个要素：1、高收益 2. 安全性 3. 流动性，一般想高收益的同时安全性和流动性就会有牺牲，那恒大的企业债到底安全不安全？
结论：安全！风险不大，至少比很多乱七八糟的黑箱资产安全多了。
原因是：
1. 恒大在多元化发展，先后进入保险业，医疗，酒店等行业，把资金转入生意模式稳定的行业
2. 减少了拿地的幅度.
3. 开展多种营销，积极回笼资金，3年可以降低有息负债3000亿人民币以上。
4. 恒大足球做大有声有色，有一些特殊资源可以解决一些风险。
5. 恒大老板许家印自己认购了一大半高收益债券，违约的可能性不大。
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怎么购买恒大企业债？
直接购买恒大企业海外企业债的门槛是20万美元（在新加坡交易所），只能高不能低，20万美元约合130万人民币，基本等于国内私募的购买门槛，但是这是美元资产，你能看到的大部分美元固收类资产IRR不会超过百分之5。
土豪看这里 ，具体方法:
1.开通 盈透证券，盈透证券是全球知名的券商，一个账户可以同时交易多种资产， 盈透证券开户方法太复杂了，具体可以到我的美股网站 “水云间美股向导www.meiguguide.com ”查看具体方法。
2、强烈开户雪球旗下的雪盈证券 ，雪盈证券其实是盈透的全披露经纪商，在雪盈交易的用户都能得到盈透的账户，同时还有高额的活动奖金，具体查看“阅读全文”，可以撸券商一把羊毛（价值投资者都比较抠）
3. 开通海外银行账户，包括香港，澳门，美国，加拿大等，具体方法八仙过海各显神通了，这里就不讲了，或者去某宝看看。
如果你达不到20万新元的购买资格，可以考虑通过qdii的海外债基金考虑投资（但免不了被公募撸一把羊毛，有钱人越有钱！）
具体是广发亚太中高收益债券(QDII) 000274 这个是场外基金，
根据最新的公布持仓：
第一个Everre就是恒大的企业债 ，总仓位占百分之6.72 。
这个基金的成本是：
- 管理费 百分之0.8 2. 托管费 百分之 0.2 3. 申购费百分之0.8 4.持有超过一年无赎回费 整体成本在百分之1.8左右。通过雪球旗下的蛋卷基金，申购费可以打1折，整体费用就降为百分之1。
限于篇幅有限，具体细节可以添加海榕君的微信详细咨询
后续文章预告：
1. 过去40年美股和美国的401K(美国养老金)怎么相互成就的？
2. 中国FOF养老金（中国版401K）基金展望，为什么能跑赢指数基金？
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本篇文章来源于微信公众号: 海榕财富风险投研
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