全球最大零食公司之一——亿滋（NASDAQ:MDLZ）

亿滋

MDLZ.US

全球最大零食公司之一

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公司信息

公司简介

亿滋国际（Mondelez International, Inc.，「亿滋」）是全球知名的巧克力、饼干、口香糖和糖果零食生产商，也是全球最大的零食公司之一，前身是曾经的美国第一、全球第二大食品公司「卡夫食品」。卡夫食品在2012年10月分拆为两家独立上市公司，一家是负责北美杂货业务的公司；另一家就是负责全球零食业务的亿滋国际。

作为全球食品巨头，亿滋旗下拥有数十个全球知名零食品牌，如吉百利（Cadbury）、妙卡巧克力（Milka）、焙朗早餐饼干（BelVita）、LU饼干、奥利奥（Oreo）、菓珍固体速溶饮料（Tang）和清至口香糖（Trident）等，为全球160多个国家和地区的消费者带来美味的零食产品。

目前，亿滋正重点投入线上业务，在中国市场与阿里巴巴、京东等电商平台开展电子商务合作，将从大数据、营销创意、产品定制到后端数据化全链路等多个领域进行创新发展。

发展历程

亿滋国际的前身卡夫食品成立于1903年，最初主要生产、加工和销售奶酪等乳制品。1928年，卡夫食品通过专业化生产奶酪不断扩大市场，将市场扩张到英国、德国、加拿大等地，并在收购乳制品制造商Phenix Cheese后，在美国奶酪市场占有率达到40%，取得市场龙头位置。

卡夫食品在二战期间为军队供应大量的乳制品，加上战后经济复苏，带动公司收入快速增长，从1940年的3.47亿美元上升至1962年的18.2亿美元，年复合增长率为14.8%。然而到了1980年，食品行业竞争日趋激烈，卡夫食品收入逐渐下滑，公司决定开始扩宽产品线，收购电池、塑料和玻璃制造商Dart，将业务延伸到非食品领域。20世纪80年代后期，卡夫食品和Dart的整合并没有带来显著的收入增长，公司逐渐剥离非食品业务。

1988年，卡夫食品被当时全球第一大烟草公司菲利普莫里斯（Philip Morris）收购，菲利普莫里斯实力雄厚，旗下拥有众多食品业务。之后，菲利普莫里斯将旗下的通用食品与纳贝斯克（拥有奥利奥、乐之等品牌）并入卡夫食品，卡夫食品得以进一步拓展食品业务范围，并成为当时仅次于瑞士雀巢公司（Nestle）的全球第二大食品公司。

2007年3月，卡夫食品脱离菲利普莫里斯独立；同年7月，卡夫食品以约76亿美元收购欧洲食品巨头达能（DANONE）的全球饼干业务，进一步扩充旗下饼干品牌。2010年1月，卡夫食品以约195亿美元收购英国老牌糖果制造商吉百利（Cadbury），跃升成为全球最大糖果制造商。

卡夫食品在2012年10月拆分为两家独立上市公司，一家是负责北美杂货业务的公司，沿用卡夫食品的名字；另一家就是负责全球零食业务的亿滋国际。亿滋国际在独立后通过收购不断扩大公司规模，2014年，亿滋国际以3.7亿美元的价格收购越南零食制造商京都食品（Kinh Do Corp）。2016年，亿滋国际斥资2亿英镑从英国饼干企业Burton's Biscuit手中收购吉百利饼干业务。亿滋国际将原卡夫食品旗下零食品牌与收购的其他零食品牌进行整合，打造出自身在全球零食市场的品牌优势。

盈利模式

亿滋主要生产和销售零食产品，包括饼干、巧克力、口香糖、糖果、奶酪和杂货以及饮料产品。

饼干

亿滋可以说是「全球饼干之王」，其饼干品牌种类丰富，包括奥利奥（Oreo）、趣多多（Chips Ahoy）、焙朗（BelVita）、Club Social、LU以及Barni等20多个品牌。其中，奥利奥就是亿滋的数十亿美元品牌之一。1912年诞生的「黑白配」饼干奥利奥，可以说是亿滋饼干产品中的明星产品，是全球销量最高的饼干品牌之一，而经典的「扭一扭，舔一舔，泡一泡」吃法更是在消费者之间广为流传。奥利奥品牌还不断推陈出新，推出金装奥利奥、奥利奥软香小点和奥利奥巧轻脆薄片夹心等新品，持续壮大「奥利奥」家族。

2017年，亿滋的饼干产品销售收入为107.72亿美元，占总收入的41.6%。

巧克力

亿滋的巧克力品牌包括妙卡（Milka）、阿尔金山（Alpen Gold）、瑞士三角（Toblerone）、克特多金象（Cote d'Or）、吉百利牛奶（Cadbury Dairy Milk）等多个品牌。其中，来自欧洲阿尔卑斯地区的牛奶巧克力——妙卡，是亿滋旗下标志性的巧克力品牌。妙卡诞生于1901年，一百多年来妙卡凭借充满融情的柔软口感、品牌形象大使——莱拉奶牛和「莱拉紫」的品牌包装享誉30多个国家。

2017年，亿滋的巧克力品牌产品销售收入为80.99亿美元，占总收入的31.3%。

口香糖和糖果

在口香糖方面，亿滋拥有清至（Trident）、炫迈（Stride）、Stimorol、Dirol和Dentyne等口香糖品牌。其中，清至是全球著名的口香糖品牌，也是最早推出无糖口香糖产品的品牌，在美国有着「五个牙医有四个推荐清至」的美誉；炫迈则是因其高科技配方和持久滋味缓释技术，为消费者带来持久清新的口香糖体验；Dirol是东欧、中东和非洲领先的口香糖品牌之一，以其各种风味和鲜明的口感而闻名。

在糖果方面，荷氏（Halls）可以说是亿滋旗下的明星品牌之一。荷氏是全球第一大薄荷糖品牌，可提供超过20多种口味，凭借清凉透心的薄荷糖体验，为消费者带来清爽感受。在中国消费者心目中，荷氏早已成为薄荷糖的代名词。此外，亿滋还拥有美味软糖酸味儿童（Sour Patch Kids）、世界知名的太妃糖品牌怡口莲等等糖果品牌。

2017年，亿滋的口香糖和糖果品牌营收为36.38亿美元，占总收入的14.0%。

饮料

在饮料方面，亿滋目前仅有菓珍（Tang）、Bournvita和Clight这三大饮料品牌。菓珍1957年诞生于美国，随后入选美国国家航空航天局宇航员的专用饮品，并凭借其值得信赖的良好品质迅速成为固体速溶饮料的全球知名品牌，长期以来一直是果味冲饮市场的领导者。Bournvita是印度知名的饮料品牌之一，并在尼日利亚被称为「活力的食品饮料」，还得到尼日利亚营养学会的认可。Clight于1997年在墨西哥诞生，是墨西哥第一款低卡路里粉状饮料，以无糖低卡低热量而广受欢迎。

2017年，亿滋的口香糖和糖果品牌营收为13.55亿美元，占总收入的5.2%。

奶酪和杂货

亿滋还拥有奶酪品牌Philadelphia、烘焙粉品牌Royal和切片奶酪品牌Sottilette。Philadelphia是世界上最受欢迎的奶酪之一，拥有各种口味，可以直接涂抹到面包上食用。Sottilette则是意大利知名的切片奶酪品牌，每年消费量超过10亿片。

2017年，亿滋的饼干产品销售收入为20.32亿美元，占总收入的7.8%。

行业概况

众所周知，全球零食巨头亿滋的旗下零食品牌奥利奥、焙朗、妙卡、清至等风靡全球，亿滋所做的巧克力与奥利奥可谓是一等的美味，却算不上健康。随着消费者越来越看重饮食与健康之间的联系，如今消费者的眼光已经开始超越饼干和巧克力，转向更健康的选择。

当越来越多的消费者开始看重健康饮食，「三高」零食正逐渐失去吸引力，健康零食则越来越受到人们的青睐。因此，许多零食制造商们也制定了对策，尝试将普通食物转化为更有吸引力的健康零食。

北美巧克力巨头好时一直在努力进军健康零食市场，在2015年收购肉类零食制造商Krave，推出Brookside水果&坚果巧克力棒，又在2016年在美国市场推出主打富含水果与蛋白质的SoFit系列零食，这些都是好时努力「变健康」的证明。

药品零售商CVS一直以来也是吃货的最爱，旗下零售店里各色零食琳琅满目，还在不断推出健康零食产品。2014年，CVS推出主打健康零食的Gold Emblem Abound系列；2015年，CVS的货架上如Kashi、Kind类的健康零食越来越多。

亿滋作为全球零食巨头，自然也打出健康概念，在2017年推出健康休闲零食品牌Véa。Véa不是典型的零食产品，这款产品融合红薯、胡桃南瓜、藜麦等原料，按照极具创意的食谱做成，它为那些想要探索新鲜口味的消费者带来健康。此外，Véa整个产品组合不包含任何人工配料、反式脂肪、色素或香料，并且全都经过非转基因工程认证。

财务概况

2017年，亿滋营收为258.96亿美元，与2016年相差不大；销售成本略有增加至158.31亿美元，主要由于原材料成本上涨所致，部分被生产率下降的制造成本所抵消，毛利率略微下滑；净利润增长至29.22亿美元，同比增长76.1%，这得益于许多因素，包括税务改制带来的收益、管理费用较2016年减少6.29亿美元、资产剥离相关的成本降低等。

在业务方面，亿滋的饼干和巧克力业务在2017年取得销售收入增长，增幅分别为1.7%和4.7%；而其他业务收入均有所下滑，其中口香糖和糖果业务下滑7.8%。亿滋还在2017年以4.56亿澳元向澳大利亚的Bega Cheese Limited出售大部分杂货业务，并完成在法国的多个生产设施销售与若干本地糖果品牌的销售。市场方面，亿滋在欧洲市场和拉丁美洲市场销售收入有所增长，表现较为良好；而在北美、亚洲、中东和非洲市场仍处于下滑趋势。

如今电商崛起，应对线上业务对于全球零食公司来说既是最大的挑战也是最好的机遇。亿滋方面表示未来要不断增加对旗下大品牌的投入，例如奥利奥、焙朗和妙卡等，并进一步深耕市场和改善管理，以拉动销售和拓展各种渠道，其中将投入聚焦于电商业务方面。