3月份最佳股息股票

作者：Dividend Sensei

摘要

（来源：imgflip）

为什么估值很重要

如果你多付钱，即使是最好的公司也会做出可怕的投资。耶鲁大学对1881年至2016年市场回报的研究发现，起始市盈率对30年来的总回报率有显着影响。换句话说，买入并持有的投资者不能盲目地以任何价格盲目购买优秀的公司，而是需要记住巴菲特的名言：“ 以合理的价格购买一家出色的公司比以合理的价格出售公司要好得多 “。

这句话的必然结果就是我称之为“巴菲特规则”，即使是最优质的公司，也不会为公允价值支付超过公平的价值。这样做会降低你的总回报，而且因为一些伟大的东西总是在出售，没有理由对购买高质量、低风险的股息股票大动干戈。

毕竟，耐心是长期投资者的终极美德，因为正如巴菲特所说，“股市的目的是把钱从活跃的人转移到病人身上。”

但另一个原因是为什么估值始终值得记住。

（来源：Ploutos Research）注：数据目前为2019年1月

价值投资是一个久经考验的“阿尔法因素”，随着时间的推移，它始终击败市场。其中包括1月份的反弹（32年来1月份标准普尔收益最高），当时价值股是所有股票中最好的阿尔法策略。

当然，价值投资并不是一直有效的——没有投资策略有效。

在一定时期内，投资策略表现低于标准普尔500指数的概率

（资料来源：顾问观点）

但正是因为所有的投资策略都经历了业绩不佳的时期，阿尔法因子才在数十年内持续发挥作用。如果任何一种方法都能保证年复一年的市场回报率，那么世界上的每个人都会使用它，因此，这一策略将失去优势。

好吧，那么也许价值投资是伟大的，在购买任何股票之前，估值都值得牢记。

但如何才能找到以巴菲特神话般的“公允价值”交易的大公司呢？好吧，有很多方法，但我个人认为三种方法对长期股息增长型投资者最有用。

现金流折现

从根本上讲，任何一家公司都是以其未来所有现金流的现值为价值的。这是最基本的估价方法。然而，在现实中，未来是不确定的，你使用的贴现率，以及你的增长假设，可以使一个DCF模型说出你想要的任何东西。

这就是为什么我认为晨星公司的100%长期、基本面驱动和保守的分析师是DCF估计公允价值的重要来源。

（资料来源：Morningstar） 注：“Q”表示相对于行业同行的估值 - 截至3月1日的数据

这些分析师通常认为，增长速度低于分析师的共识，甚至有时是管理层本身。因此，晨星四星和五星评级的公司可以分别被认为是“强买”或“非常强买”的建议，来自我认为是业内最好的分析师。

上面你可以看到我的深度价值股息增长投资组合拥有的评级最高的公司。这里介绍的每一家公司都是我自己的长期估值调整总回报模型（基于布鲁克菲尔德资产管理公司几十年来一直使用的模型），预计将产生至少13%的长期总回报（误差率20%）。

请注意，只有那些“五星级价格”的公司才是晨星公司深陷其中的公司。“Q”评级的公司仅仅是与他们的同类集团进行比较，因此，并不一定可靠。

但DCF远远不是你应该考虑的唯一估值方法。

价格的市盈率

请记住耶鲁大学的估值研究是根据市盈率来看待股票吗？那么，令人尊敬的市盈率是最受欢迎的估值方法之一，并且有充分的理由。虽然没有任何估值方法是完美的，但是一个好的经验法则（来自SA价值投资之王Chuck Carnevale和FAST Graphs的创始人）永远不会为公司支付超过15倍的预期收益。

（来源：TipRanks）

Chuck通常将公司与其历史市盈率进行比较，并且他在TipRanks跟踪的所有分析师中排名前1.4％（根据他的推荐的12个月总回报）。虽然12个月并非“长期”，但重点是Carnevale先生是一位出色的价值投资分析师，因此，他的经验法则值得记住。

这是DVDGP的投资组合持有，其前瞻性PE为15或更低。

（来源：Morningstar） - 截至3月1日的数据

请注意，管理评级是晨星公司对管理团队质量的估计。P =差（DVDGP的政策是避免所有这些公司），S =标准（平均到好），E =示例性（非常好到极好）。

上述公司不仅被严重低估，而且其中许多公司对贸易和经济敏感（直接或间接），因此可能从全面的贸易协议中受益。路透社现在报道，美国/中国官员正在起草六份谅解备忘录，涵盖每一个问题，在三月下旬贸易战可能完全结束之前（当时特朗普和习近平似乎正在开会）。这笔交易现在显然包括中国承诺购买1.2万亿美元的美国商品，包括大量的能源和技术。这使得被低估的工业和能源公司可能具有强大的“贸易代表”，而金融业也将受益（由于贸易协议推动了美国和全球经济）。

但是，尽管DCF和远期市盈率都是衡量公司价值的好方法，但我个人最喜欢的，以及我用来投资自己的钱并提出大部分建议的是股息收益率理论，即DYT。这就是我创建五个关注列表的方式，我打算用它来为我的余生投入所有的积蓄。

您今天可以购买的最佳股息增长股票

这组股息增长蓝筹股代表了我认为今天你能买到的最好的股票。它们分为五类，按大多数被低估的方式排序（基于股息收益率理论，使用五年平均收益率）。

• 高收益蓝筹股
• 快速增长的红利蓝筹股
• 红利贵族股
• 红利国王股
• 我的熊市买入名单（我的优质股息股票列表值得拥有）

目标是让读者了解在任何特定时间购买的最佳低风险股息增长股票。您可以将这些视为我对保守收入投资者的“最高信念”建议，这些建议代表了我认为是当今市场上低风险收益投资者的最佳机会。随着时间的推移，基于这些监视列表构建的投资组合将高度多样化，低风险，并且随着时间的推移成为安全和不断增长的收入的重要来源。

排名基于公允价值折现。估值由股息收益率理论决定，投资质量趋势（IQT）已被证明自1966年以来对股息股票有效，产生市场压缩的长期回报，波动性大大降低。

（来源：投资质量趋势）

这是因为，对于稳定的商业收入股票，收益率往往意味着随着时间的推移而恢复，意味着围绕一个接近公允价值的相对固定的价值周期。如果您在收益率远高于其历史平均水平时购买股息股票，那么当其估值值随时间恢复到正常水平时，您可能会跑赢大盘。

出于这些估值调整后的总回报潜力，我使用戈登股息增长模型或GDGM（这是布鲁克菲尔德资产管理公司使用的）。自1956年以来，通过以下公式对长期总回报进行建模已证明相对准确：收益+股息增长。这是因为，假设估值没有变化，稳定的商业模式（随着时间的推移不会发生太大变化）和不断的派息率，股息增长会追踪现金流增长。

估值调整假设股票的收益率将在10年内恢复到历史标准（在此期间，股票价格纯粹是基本面的函数）。因此，这些估值总回报模型基于以下公式：收益率+预计10年股息增长（分析师一致，由历史增长率确认）+ 10年期收益率回归回报提振。

例如，如果历史平均收益率为2％的股票交易价格为3％，则收益率比其历史收益率高50％。这意味着该股票（3％当前收益率 - 2％历史收益率）/ 3％当前收益率= 33％被低估。如果股票平均回报超过10年，那么这意味着价格将在10年内上涨50％，以纠正低估。

这仅代表估值均值回归的4.1％年度总回报。如果股票在这段时间内以10％的现金流量（和股息）增长，则该股票预期的总回报率为3％收益率+ 10％股息（和FCF /股票）增长+ 4.1％估值提升= 17.1％。

该估值调整模型的历史误差幅度约为20％（我发现的最准确）。

今日买入5大高收益蓝筹股

公司名称	股票代码	行业	收益率	公允价值收益率	历史收益率范围	公允价值折扣	预计5年期年化现金流增长	估值调整后的总回报潜力
丹吉尔工厂直销中心	（SKT）	房地产投资信托基金	6.8％	3.5％	2.2％至6.8％	47％	4.8％	17.6％
金茂地产	（KIM）	房地产投资信托基金	6.5％	4.1％	2.7％至24.5％	36％	3.6％	15.7％
奥驰亚	（MO）	消费品	6.1％	4.0％	3.1％至14.4％	33％	8％	17.6％
加拿大管道公司	（ENB）	能源	6.0％	3.8％	2.3％至6.6％	32％	6％	18.1％
麦哲伦中游合作伙伴（使用K1）	（MMP）	能源	6.5％	5.0％	2.7％至12.0％	29％	6.5％	16.7％

（资料来源：管理指引，GuruFocus，FAST图，简单安全股息，股息收益率理论，Gordon股息增长模型）注：总回报潜力的误差幅度为20％。

今日前五大快速增长的红利蓝筹股

公司名称	股票代码	行业	收益率	公允价值收益率	历史收益率范围	公允价值折扣	预计5年期年化现金流增长	估值调整后的总回报潜力
联邦	（FDX）	工业	1.4％	0.7％	0.3％至1.5％	44％	13.5％	20.1％
SNAP-ON	（SNA）	工业品	2.4％	1.6％	1.2％至5.6％	33％	9.8％	16.1％
AO史密斯	（AOS）	工业品	1.7％	1.1％	0.8％至3.4％	32％	8.9％	14.8％
托尔工业	（THO）	非必需消费品	2.4％	1.6％	0.8％至2.7％	31％	10.0％	16.3％
家得宝	（HD）	非必需消费品	2.9％	2.1％	1.6％至5.0％	28％	10.0％	16.3％

（资料来源：管理指引，GuruFocus，FAST图表，简单安全股息，股息收益率理论，Gordon股息增长模型） - 注意总回报潜力的误差幅度为20％。

今日前五大红利贵族股购买

公司名称	股票代码	行业	收益率	公允价值收益率	历史收益率范围	公允价值折扣	预计5年期年化现金流增长	估值调整后的总回报潜力
卡地纳健康	（CAH）	保健	3.6％	2.1％	0.9％至3.9％	38％	4.8％	13.6％
艾伯维	（ABBV）	保健	5.3％	3.6％	0.9％至5.5％	32％	10.0％	18.9％
沃尔格林靴子联盟	（WBA）	消费品	2.6％	1.9％	1.0％至3.1％	30％	9.5％	15.6％
伊利诺斯工具厂	（ITW）	工业	2.8％	2.1％	1.6％至4.5％	24％	4.9％	10.5％
埃克森美孚	（XOM）	能源	4.1％	3.6％	1.0％至4.5％	12％	6.5％	11.9％

（资料来源：管理指引，GuruFocus，FAST图，简单安全股息，股息收益率理论，Gordon股息增长模型）注：总回报潜力的误差幅度为20％。

今日前五大红利国王股买入

公司名称	股票代码	行业	收益率	公允价值收益率	历史收益率范围	公允价值折扣	预计5年期年化现金流增长	估值调整后的总回报潜力
高露洁 - 棕榄	（CL）	消费品	2.6％	2.2％	1.8％至2.9％	12％	5.9％	10.0％
联邦房地产投资信托基金	（FRT）	房地产投资信托基金	3.1％	2.8％	2.2％至6.4％	10％	7.0％	11.4％
3M	（MMM）	工业	2.9％	2.5％	1.8％至4.8％	9％	10.0％	13.9％
可口可乐	（KO）	消费品	3.5％	3.2％	2.3％至4.0％	8％	7.2％	11.5％
荷美尔食品	（HRL）	消费品	1.9％	1.8％	1.2％至2.8％	8％	7.5％	10.1％

（资料来源：管理指引，GuruFocus，FAST图，简单安全股息，股息收益率理论，Gordon股息增长模型）注：总回报潜力的误差幅度为20％。

我的熊市买入名单（AKA“大师监视列表”）

这些是蓝筹股，我预计它们的目标收益率将产生13 +％的总回报。请注意，所有总回报估计均为10年年化基础。这是因为当价格纯粹基于基本面而非情绪交易时，总回报模型在较长时间范围内（5年以上）最准确。这允许估值均值还原并允许相对准确（80％至95％）的收益建模。

根据目标收益率的长期复合年增长率总回报潜力，该清单本身进行了排名。以目标收益率或更高收益率（粗体）计算的股票现在是不错的买入。

公司名称	股票代码	当前收益率	公允价值收益率	目标收益率	历史收益率范围	长期预期现金流增长（分析师共识）	长期估值调整目标收益率的年化总回报潜力
Antero Midstream GP	（AMGP）	5.2％	2.4％	3.0％	0.1％至5.7％	20.0％	31％
万事达	（MA）	0.6％	0.7％	0.7％	0.1％至0.8％	21.0％	21％
Skyworks解决方案	（SWKS）	1.9％	1.2％	2.0％	0.1％至2.5％	13.5％	21％
布鲁克菲尔德资产管理公司	（BAM）	1.4％	1.5％	1.5％	1.1％至4.2％	18.0％	20％
Lazard	（LAZ）	4.6％	2.8％	4.0％	0.8％至4.8％	12.5％	20％
Visa	（V）	0.7％	0.7％	0.7％	0.1％至0.8％	17.0％	18％
波音	（BA）	1.9％	2.4％	2.4％	1.4％至5.4％	15.9％	18％
西南航空	（LUV）	1.2％	0.8％	0.8％	0.1％至1.3％	17.2％	18％
劳氏	（LOW）	1.9％	1.7％	1.7％	1.2％至2.5％	16.3％	18％
Pattern Energy	（PEGI）	8.6％	7.3％	7.3％	1.0％至9％	10.0％	17％
高通公司	（QCOM）	4.6％	3.5％	4.5％	1.0％至5.0％	9.8％	17％
英美烟草	（BTI）	6.6％	4.0％	6.0％	2.7％至8.6％	5.5％	17％
Ameriprise 金融	（AMP）	2.7％	2.4％	2.6％	1.1％至5.0％	11.8％	17％
Nextera能源合作伙伴	（NEP）	4.3％	3.9％	3.9％	0.4％至5.4％	13.5％	17％
大西洋生产	（AY）	6.7％	5.9％	6.5％	0.9％至10.4％	9.0％	17％
沃达丰	（VOD）	9.7％	5.7％	8.0％	3.9％至13.7％	4.7％	17％
Oasis Midstream合作伙伴（使用K1）	（OMP）	9.3％	4.4％	4.4％	2.1％至11.5％	13.0％	17％
德州仪器	（TXN）	2.9％	2.5％	2.5％	0.9％至3.5％	13.8％	16％
MPLX（使用k1）	（MPLX）	7.8％	6.1％	7.0％	0.5％至9.3％	6.0％	16％
花旗集团	（C）	2.8％	2.3％	2.5％	0％至78.6％	13.1％	16％
高盛	（GS）	1.6％	1.3％	1.8％	0.7％至2.6％	12.1％	16％
菲利普莫里斯国际	（PM）	5.2％	4.5％	6.0％	0.8％至6.8％	6.8％	16％
Bristol-Myers Squibb	（BMY）	3.1％	2.6％	3.0％	2.0％至7.1％	11.3％	16％
美国塔	（AMT）	1.9％	1.9％	1.9％	0.6％至2.1％	15.1％	16％
家庭Bancshares	（HOMB）	2.5％	1.5％	2.0％	0.7％至2.8％	10.2％	15％
TD Ameritrade	（AMTD）	2.1％	1.7％	2.0％	0.2至2.4％	10.0％	15％
微软	（MSFT）	1.6％	2.6％	2.6％	1.1％至3.1％	12.3％	15％
ONEOK	（OKE）	5.2％	5.1％	5.1％	2.4％至12.8％	10.0％	15％
不动产信托	（EPRT）	5.1％	5.0％	5.0％	1.5％至6％	10.0％	15％
美国运通	（AXP）	1.4％	1.5％	2.0％	0.7至8.7％	10.0％	15％
布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴（使用K1）	（BIP）	5.0％	4.6％	4.6％	3.7％至8％	10.0％	15％
EQT中游合作伙伴（使用K1）	（EQM）	11.5％	4.1％	5.5％	0.9％至10.7％	7.0％	15％
CVS健康	（CVS）	3.4％	1.8％	2.5％	0.6％至3.3％	8.0％	14％
黑石	（BLK）	3.0％	2.5％	2.5％	1.2％至3.5％	11.3％	14％
能量转移LP（使用K1）	（ET）	8.1％	6.4％	6.4％	2.2％至18.3％	7.9％	14％
AO史密斯	（AOS）	1.7％	1.1％	1.6％	0.8％至3.4％	8.9％	14％
Noble Midstream Partners（使用K1）	（NBLX）	6.5％	3.9％	3.9％	0.8％至7.4％	10.3％	14％
QTS房地产信托	（QTS）	4.2％	3.2％	3.2％	0.9％至4.7％	11.0％	14％
TransCanada	（TRP）	4.8％	3.9％	4.5％	3.1％至5.9％	8.0％	14％
麦哲伦中游合作伙伴（使用K1）	（MMP）	6.5％	4.6％	6.0％	2.7％至12.0％	5.2％	14％
苹果	（AAPL）	1.7％	1.7％	2.0％	0.4％至2.8％	10.0％	14％
Brookfield Renewable Partners（使用K1）	（BEP）	6.9％	5.7％	6.5％	3.8％至8.4％	6.5％	14％
TerraForm Power	（TERP）	6.1％	5.0％	6.0％	0.5％至16.3％	6.5％	14％
铁山	（IRM）	6.8％	6.0％	6.0％	0.2％至8％	7.2％	14％
美国银行	（BAC）	2.1％	1.8％	2.0％	0.2％至59.1％	10.5％	14％
Equinix公司	（EQIX）	2.3％	2.1％	2.2％	0.6％至2.5％	10.0％	14％
通用电力公司	（GD）	2.2％	1.9％	2.1％	1％至4.9％	10.5％	14％
Roper Technologies	（ROP）	0.6％	0.6％	0.8％	0.3％至1.0％	10.0％	14％
同步财务	（SYF）	2.6％	1.8％	2.4％	0.4％至2.9％	8.2％	14％
发现金融	（DFS）	2.2％	2.0％	2.5％	0.3％至4.9％	8.0％	14％
Zoetis	（ZTS）	0.7％	0.7％	0.7％	0.2％至1.1％	13.1％	14％
布罗德里奇	（BR）	1.9％	2.0％	2.2％	1.1％至3.2％	10.2％	13％
Ameris Bancorp	（ABCB）	1.0％	0.8％	1.0％	0.2％至7.7％	10.0％	13％
史丹利	（SWK）	2.0％	2.0％	2.0％	1.4％至5.4％	11.0％	13％
森科尔能源	（SU）	3.7％	3.0％	3.1％	0.4％至4.0％	9.7％	13％
废物管理	（WM）	2.0％	2.6％	2.6％	1.9％至4.7％	10.7％	13％
EPR Properties	（EPR）	6.2％	6.1％	7.3％	4.5％至24.8％	4.0％	13％
默克	（MRK）	2.7％	3.1％	3.3％	2.4％至6.7％	9.4％	13％
布鲁克菲尔德房地产投资信托基金	（BPR）	6.9％	5.0％	5.0％	1.2％至8.4％	8.0％	13％
企业产品合作伙伴（使用K1）	（EPD）	6.3％	5.9％	6.0％	3.4％至11.7％	7.0％	13％
空气产品和化学品	（APD）	2.6％	2.4％	2.4％	1.7％至4.1％	12.3％	13％
杰克亨利律师事务所	（JKHY）	1.2％	1.3％	1.5％	0.9％至2.1％	10.5％	13％
Dominion 能源	（D）	4.9％	3.8％	4.3％	3％至5.8％	6.7％	13％
迪士尼	（DIS）	1.5％	1.5％	2.0％	0.9％至2.2％	8.5％	13％
艾默生电气	（EMR）	2.9％	3.2％	3.5％	1.9％至5％	9.0％	13％
雪佛龙	（CVX）	3.9％	3.9％	4.6％	2.3％至5.7％	7.0％	13％
博通	（AVGO）	3.9％	3.0％	3.0％	0.2％至4.6％	10.0％	13％
家得宝	（HD）	2.9％	2.1％	2.3％	1.6％至5％	10.0％	13％
3M	（MMM）	2.8％	2.5％	2.7％	1.8％至4.8％	10.0％	13％
摩根大通	（JPM）	3.1％	2.6％	3.5％	0.4％至7.6％	6.5％	13％
LeMaitre血管	（LMAT）	1.1％	1.1％	1.1％	0.3％至2.0％	12.0％	13％
拉姆研究	（LRCX）	2.5％	2.4％	3.0％	0.3％至3.6％	8.0％	13％
Telus公司	（TU）	4.6％	4.1％	5.0％	3.3％至6.3％	6.5％	13％
数字房地产信托	（DLR）	3.8％	3.9％	4.3％	2.5％至7％	8.0％	13％
LyondellBasell 工业	（LYB）	4.7％	3.6％	4.5％	0.2％至4.9％	6.7％	13％
CyrusOne	（CONE）	3.7％	3.3％	3.3％	0.7％至3.8％	10.0％	13％
西蒙地产集团	（SPG）	4.7％	3.4％	4.4％	2.4％至14.6％	6.3％	13％
皇冠城堡	（CCI）	3.8％	3.9％	4.5％	0.5％至4.4％	7.5％	13％
W.P Carey	（WPC）	5.6％	6.1％	7.3％	3.4％至10.9％	4.0％	13％
Welltower	（WELL）	4.7％	5.0％	6.5％	3.8％至10.0％	4.0％	13％
STORE 资本	（STOR）	4.1％	4.7％	5.9％	0.5％至5.7％	5.0％	13％
不动产投资	（O）	3.9％	4.6％	5.7％	3.3％至11.2％	5.3％	13％
平均值		3.8％	3.2％	3.6％		9.8％	15％

（资料来源：管理指引，GuruFocus，FAST图，简单安全股息，股息收益率理论，Gordon股息增长模型）注：总回报潜力的误差幅度为20％。

请注意，加粗的股票都达到了目标收益率或更好的收益率，这意味着现在是将它们添加到投资组合或添加到现有头寸的最佳时机。

一句话：尽管2019年股市飙升，但仍有大量股息股票出售。

虽然股票市场可能会走低，但它是69年来第四个最好的开端，这并不意味着高质量的股息增长型股票仍然没有出售。

关键是要有合适的观察名单，知道在任何给定的时间什么是值得购买的。作为以价值为中心的收入增长投资分析师，我很幸运能够建立和维护这样的观察名单。

请注意，被低估的股息股可能会在数月甚至数年内（正如五年期中游熊市所显示的那样）继续遭受重创。但随着时间的推移，被低估的股息增长股票是你最有力的工具之一，它不仅能成倍地增加你的收入，还能增加你的财富。

这个每周观察列表系列旨在为您提供可靠的投资创意，因此您可以随时了解在任何特定时间将辛苦工作赚来的钱投入到哪里。

因为套用一句著名的拉丁语名言（fortuna eruditis favet“财富偏爱有准备的头脑”）。

“财富青睐有准备的投资者，因此有好的观察名单和高储蓄的训练有素的投资者最终会发财。”