中国最大的自营式电商企业——京东（NASDAQ：JD）

京东

JD.US

中国最大的自营式电商企业

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公司信息

公司简介

京东这家在长期亏损中成长为世界500强的中国企业成立于1998年6月18日，而正式做电子商务是在2004年。作为中国最大的自营式电商企业，京东在中国自营式B2C电商市场的占有率超过50%。除了电商业务外，京东还进军金融和技术领域。

马云曾这样评价其竞争对手京东：「京东将会成为悲剧，这个悲剧是我第一天开始就提醒大家的，不是我比他强，这是方向性问题，这是没办法的……千万不要去碰京东。到时候死了别赖上我们。」

而京东似乎并没有像马云说的那样在连年亏损中消失，相反却在不断的亏损中发展成为中国最大的自营式电商企业，并于2014年5月在美国纳斯达克挂牌上市，是中国第一个成功赴美上市的大型综合型电商平台，与腾讯、百度等中国互联网巨头共同跻身全球前十大互联网公司排行榜。

京东是中国收入规模最大的互联网企业。2015年，京东平台交易额达到4627亿元，净收入达到1813亿元，年交易额同比增长78%，增速是行业平均增速的2倍有余。2016年7月，京东入围2016《财富》全球500强企业排行榜，是中国首家和唯一一家入选的互联网企业。

截至2016年底，京东已经在全国运营有256个大型仓库，京东第三方平台共有超过12万个签约商家。与此同时，京东还有多达12万名正式员工。如此庞大和惊人的体量，也促使京东必须努力转型和谋求更多的盈利，才能在未来取得更大的发展。

发展历程

自1998年6月18日在中关村创业以来，刘强东带着京东已经走过了将近20个年头。一路走来，前有领路者阿里巴巴，后有追赶者苏宁、国美，但京东却非常励志的从一个连年亏损的企业做成了世界500强。

1、进军电商，迈出成功的第一步

在2004年以前，京东作为光磁产品领域的代理商，销售量及影响力在行业内首屈一指。2004年1月，京东以京东多媒体网正式涉足电商。不过若论京东的发力时间节点，则是在3年后的2007年。这一年，阿里巴巴旗下的B2B业务在港交所上市，正式奠定了其在中国电商江湖老大的位置。当年，线下的苏宁、国美们仍在以收购的方式大举扩张。

但是作为彼时电商市场上的一个后来者，京东却另辟新路，发展综合电商平台。2007年6月，京东商城日订单处理量突破3000个。7月，京东建成北京、上海、广州三大物流体系，总物流面积超过5万平方米。8月，京东赢得国际著名风险投资基金——今日资本的青睐，首批融资千万美金。10月，京东在北京、上海、广州三地启用移动POS上门刷卡服务，开创了中国电子商务的先河。

2008年初，京东商城涉足平板电视的销售行列，并于同年6月将空调、冰箱、电视等大家电产品线逐一扩充完毕，标志着京东在建司十周年之际完成了综合电商平台的建设。

2、利用自建物流体系迅速占领电商市场

2007年，当马云在抱怨物流的短板的时候，弱小的京东却开始将首轮融资额的一部分用做自建物流体系，且以此为基础实现货到付款模式。在电商快速发展给网络购物背上了假货、骗局等诸多骂名之际，京东利用货到付款模式有效避免了不信任的问题。利用这种模式，京东的发展更加的迅速。

2009年1月，京东获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元的联合注资。同年6月，京东商城单月销售额突破3亿元，与2007年全年销售额持平。同时，京东的日订单处理能力突破2万单。

2010年6月，京东商城开通全国上门取件服务，彻底解决网购的售后之忧。同年8月，京东商城在北京市正式推出家电以旧换新业务，京东商城成为首批入围家电以旧换新销售和回收双中标的电子商务企业。

2011年7月，京东商城与九州通联合宣布，京东商城注资九州通医药集团股份有限公司旗下的北京好药师大药房连锁有限公司，正式进军在线医药市场，为消费者提供医药保健品网购服务。同年11月，京东商城集团旗下奢侈品购物网站360Top正式推出，高调进入奢侈品领域。

2012年2月，京东商城酒店预订业务上线。京东商城集团正式启动电子书刊业务，销售平台与智能手机/PC阅读客户端软件同步上线。同年10月，京东商城开通英文网站开拓西方市场。

3、多元化发展助京东上市

在京东的电商业务日益饱和之后，2013年3月，京东开始了去商城化，全面改名为京东，淡化其电商色彩，为其未来在物流、金融业务上的拓展做铺垫。

2013年7月，京东宣布，未来针对平台上的卖家，京东将提供小额信用贷款、流水贷款、联保贷款、票据兑现、应收账款融资、境内外保理业务等金融服务。京东CEO刘强东表示，京东已经成立了金融集团，除了针对自营平台的供应商外，未来还会扩大到促销开放平台。

2014年4月2日，京东集团正式进行分拆，具体的分拆方式是：京东集团下设京东商城集团、金融集团、子公司拍拍网和海外事业部，京东创始人刘强东担任京东集团CEO。

2014年5月22日，京东在美国纳斯达克挂牌上市。

2015年10月17日，腾讯与京东在京联合宣布推出全新战略合作项目——京腾计划，双方以各自资源和产品共同打造名为「品商」的创新模式生意平台。

2016年6月，《2016年BrandZ全球最具价值品牌百强榜》公布，京东首次进入百强榜，品牌价值同比增长37%至105亿美元，排名第99。

盈利模式

2016年，京东在财报中披露，京东签署了重组京东金融的最终协议，出售京东金融68.6%股份，将获得大约143亿元人民币。长期亏损业务京东金融剥离后，鉴于云计算、新技术等业务还未成型，那么京东的主要营收业务就只剩下电商这一块了。在电商业务方面，京东2016年的各项关键指标如下图所示：

京东商城目前已是中国最大的自营式电商企业，在中国自营式B2C电商市场的占有率超过50%。目前，家电、电脑、手机品类等的销量，京东已经成为国内第一。据工信部赛迪研究院发布的《2016中国家电网购分析报告》显示，京东2016年已经成为线上线下中国最大的家电零售商。

从2016年全年交易额看，京东的电商业务增长依旧非常迅猛，其中自营业务交易额达到3723亿元，同比增长46%；平台业务交易额为2720亿元，增长61%；电子与家电产品交易额为3278亿元，增长43%。

京东的云计算等技术的业务表现并没有在财报中体现，这里不做细说。技术转型一向是非常艰难的，但唯有通过技术的力量，才能让京东在成本、效率和用户体验等方面实现更大的目标。

行业概况

随着网购用户数的快速增长，近年来国内线上零售销售规模也保持较高增速。根据艾瑞咨询的估算，2016年全国网购规模约4.7万亿元，同比增长23.9%。2011-2016年，全国网购规模复合年增长率达43%。未来全国网购规模的增速将从起初的高增长逐渐向新常态过渡。

国内电商市场形成了以阿里巴巴为主导的稳定格局，阿里巴巴占据电商行业75%左右的份额，排名老二的京东仅占14%。从销售额来看，阿里巴巴在中国电商界可谓难逢敌手，京东的体量只能与阿里旗下的B2C平台天猫做对比。

其实整体市场份额只是表象，如果我们对阿里巴巴与京东的营销模式进行剖析，就会发现京东的强大实力。

阿里巴巴和京东是中国最顶尖的两家电商公司，代表电商两种不同模式的极致状态，一个是平台模式，把平台对资源整合的能力做到了极致；另一个是自营模式，把成本效率控制和用户体验做到了极致。

阿里和京东两种模式分别起源于美国的eBay和亚马逊。eBay在过去几年就没怎么增长过，无论是GMV，还是收入，还是股价。而依托自营采销，自建物流的用户体验优势，亚马逊持续大幅侵蚀eBay的市场份额。

eBay的市值在370亿美元左右，而亚马逊市值高达4000多亿美元，尽管前者的利润一直都高于后者。

当然了，阿里不是eBay，京东也不是亚马逊。阿里的电商业务从B2B、C2C，再到B2C，还另外孵化了蚂蚁金服、菜鸟物流网络和阿里云等众多新业务，只是这些业务并不全都归属于阿里巴巴集团这一上市主体。另一方面，阿里巴巴上市部分的电商业务增速已经显著下滑，尤其是用户增长率已经降至不到10%。

虽然阿里巴巴业务多元化发展，但上市主体的业务还是电商，此消彼长，京东高速增长背后，肯定是阿里平台模式的逐渐消退。中国互联网缺少专注型企业，动不动就要做生态，阿里多元化，京东深耕电商，不断丰富货品，不断提升用户体验，未来在电商领域反超阿里，也不见得是怪事。

财务概况

京东2016年财报正式宣告连续十几年亏损的终结，净利润终于由负转正，盈利达10亿元。2016年全年，京东商品交易总额（GMV）达到6582亿元人民币，同比增长47%；净收入为2602亿元人民币，同比增长44%。

京东扭亏为盈要归功于于独特的自建物流、科技零售和开放平台，用户体验得到升级，使京东的交易规模继续快速扩大，而规模优势则提升了毛利率，最终盈利自然是水到渠成。在这个过程中，大数据、人工智能的科技力量日益显著，2016年下半年，京东相继成立了主攻智慧物流的X事业部和主攻智能供应链的Y事业部，未来，技术进步将在京东的持续增长中起到更加重要的作用。

优势及前景

1、中国电商市场前景良好。中国的中产阶级人口到2020年将超过2亿，随着生活水平的提高，消费者在购买商品时越来越关注商品的品质和服务，对价格的敏感度逐渐降低，这也决定了未来电商的出路在于品质化、品牌化。

2、京东超市发展迅猛。据相关数据显示，京东超市自成立以来，一直占据着中国网上超市的领导地位，母婴类产品、干货食品、美妆品类、酒水品类等商超重点品类优势显著。此外，京东全球购业务已涉及70多个国家/地区的近千万商品，建立了韩国、日本、澳洲、美国、加拿大等十大国家/地区馆。

3、京东商城盈利能力不断提升。京东电商业务其实早已经实现盈利，京东商城已连续7个季度稳步盈利，只是在京东金融等版块还处于亏损状态，从而拖累了京东集团的整体表现。

4、B2C市场龙头，占过半份额。艾瑞咨询的研究数据显示，2016年中国网购B2C市场交易规模为2.6万亿元，京东占比达到55.3%。2016年第四季度，京东的B2C市场份额甚至达到了62%。

5、不断开放的物流体系。截至2016年12月30日，京东在全国范围内拥有7大物流中心，运营了256个大型仓库，拥有6906个配送站和自提点，覆盖全国范围内的2639个区县，仓储设施占地面积约520万平方米。京东已正式宣布京东物流将向社会开放三大服务体系：仓配一体化的供应链服务、京东快递服务和京东物流云服务。这三大服务体系的开放能全面提升京东物流的盈利水平。

风险及危机

1、京东营收高速增长，但和阿里仍有巨大差距

以2016年第三季度财报为例，阿里巴巴第三季度营收532.48亿元，同比增长54%；对比来看，京东第三季度营收607亿元，增长38%。

从增速来看，阿里巴巴营收增速54%明显要高于京东的38%，阿里巴巴以这样大的体量高速奔跑，在全球范围来看也是极为逆天的存在。

净利润方面，阿里巴巴该季度实现了225亿元的净利润，京东则刚刚走出亏损的怪圈，基于非美国通用会计准则，净利润为人民币5.461亿元。

2、活跃用户增速京东略胜一筹，但阿里新增用户数更多

2016年第四季度，阿里新增了4300万移动月活跃用户数，月活跃用户数达到4.93亿。而京东该季度新增2790万月活跃用户，过去的12个月京东活跃用户数同比上升46%，达到2.27亿。

3、在云计算等技术类业务领域，京东发力较小

电商市场增长放缓之后，所有的电商平台都在寻找下一个收入增长点，亚马逊和阿里将重点放在了云计算上。事实上，无论从全球市场的角度，还是从中国市场的角度，云计算都是一个正在高速增长的市场。面对百度、腾讯、网易、金山等竞争对手也在发力云计算业务，留给京东云的窗口其实已经不多。