序言
1,.彼得林奇非常勤奋，一年调研上市公司达10万公里，平均一天走400公里。
2.要投资于企业，而不要投机于股市。只要公司潜质好，股票价格合理，就可以买，而无须判断市场 的时机。
3.投资决定成败的关键在于一种能力——不受市场波动的干扰，坚持到投资获得成功的能力。决定股票挑选者命运的不是他们的头脑，而是他们的耐力。敏感的投资者，无论他有多聪明，往往经受不起命运不经意的打击，而被赶出股市。
4.彼得林奇交易非常频繁，但不是为了投机，主要管理的基金非常庞大，目的是
1. 主要是为了应对客户资金赎回才这么做。
2. 上市公司盘子很小，即使达到投资上限，其总量也很少。
3. 它不确定要真的投资上市公司，主要是建立观察仓，为了更方便了解公司。这是一个很好的思路，买入股票深入研究后再加仓比较好。
第1条林奇投资法则：
如果你看歌剧与看球赛的次数之比是3:0，你就应该认识到你的生活肯定有些地方出问题了。
-- 尽管这是一本关于投资的书，法则第1条却是生活。仅此一点就已经打动了我，产生强烈的共鸣。几乎把全部的时间投入到工作的林奇，在46岁生日时，"发自内心的感到，原来自己和他们一样也要离开人世（林奇的父亲在46岁去世），自己能够活着的时间实在是非常短暂，而之后的死亡却会是无比漫长"，在有限的生命时光里，不要因为任何理由怠慢家人，也不要因为你热爱的工作而忘记留些时间给你的爱好.
想多赚钱请买股票，每次牛市都比前一次上一次牛市的高点会高，标普500的平均收益率是百分之10 ，而十年期国债利率只有百分之2 。
第2条林奇投资法则：
那些偏爱债券投资的人啊，你们可知道不投资股票错过的财富有多大。
--当然，前提是你能够用理性明智的心态来选择股票货股票基金，而且在股市调整时不会惊慌失措的全部抛空。
备注:美股牛市过去80年的走势
第1章 业余投资者比专业投资者更好
1. 美股业余投资者大量减少的原因是自己选股赔钱，在各行各业非常优秀的人士进到股市一样赔钱，他们把资金交给共同基金的基金经理投资，但是百分之75的共同基金经理业绩跑不过指数。
大部分投资者亏钱的原因是很少投资者会使用基本面投资方法进行选股，更多愿意听小道消息。
2. 圣阿格尼斯学校的学生们选股业,2年周期（1990年1月1日到1991年12月31）达到同期百分之70，而同期标普500指数的走势是百分之26，
第3条林奇投资法则：
千万不要对任何无法用蜡笔将公司业务描述清楚的股票进行投资。
--圣阿格尼斯学生们的投资组合，沃尔玛，耐克，迪士尼，雷米特，L.A.Gear，彭太克，GAP，百事可乐，金狮食品，托普斯，索万拉食品，IBM，NYNEX，美孚。"成人投资者习惯于忽视那些业务模式简单清晰，容易理解且盈利较好的公司...只要遵循投资业务简单易懂的公司股票这一原则，肯定会让投资指避开很多风险很大的垃圾股。" "只买自己了解的公司股票，不懂不做。"
第2章 周末焦虑症
1.不要关注宏观新闻，关注宏观新闻对股票交易是徒劳的。
第4条林奇投资法则：
你无法从后视镜中看到未来。
--想要成功，就不要让周末焦虑症影响到自己的投资策略。
"每当我对目前的大局（big picture）感到忧虑和失眠时，我就会努力让自己关注更大的局（even big picture）。从更长远的眼光来看股市。"
当理发师都开始买入看跌期权的时候，是进场做多股票的时候。对于一个训练有素的投资者来说， 在一片悲观气氛中，反而是赚钱的机会。
2. 大局观 只要你对美国的未来有信心，就具有大局观，坚持认为每次股市会更好。每次大的回调都是买入便宜货的机会。
第3章 基金选择之道
略
第4章 麦哲伦基金选股回忆录：初期
- 大家普遍认为麦哲伦基金成功在于投资小盘成长股，但是事实并非如此。
- 富达基金公司并不是一家上市公司，如果是的话我肯定会很早让大家投资富达公司，因为过去一直亲眼看到每天都有新的资金潮水般的涌入。
- 麦哲伦基金原来叫富达国际基金，1965年正式更名，最初管理人是一个东方人蔡至勇，他是那个时代的绝对双骄之一。
- 1969年，彼得林奇成为股票分析师的时候，股市上涨到顶峰，1972年到1974年发生了股市大崩盘，没有人愿意购买基金。
- 富达基金是一种"资本增值型基金"，可以投资成长性公司，周期性公司，逆境翻转公司，甚至债券。
- 1974到1977年彼得林奇正式担任富达基金公司的研究部的经理，1977年彼得林奇正式担任麦哲伦基金的基金经理。1977年到1981年这四年麦哲伦基金只能赎回不对外申购。
- 在彼得林奇管理麦哲伦基金的最初四年不开放不是坏事，反而是好事。这四年中它可以安静的学习投资，不断进步，即使犯了一些错误，也不会因广受关注而难堪。
- 彼得林奇回忆原来上市公司的调研日记发现错过很多投资机会，但股票市场是非常仁慈的，它总是给笨人第二次投资机会。
9. 麦哲伦初期的重仓股：1. 康格里默 买入理由：1. 公司发明了一种新的聚乙烯基薄膜地板的材料 （新发明新创造，未来成长潜力巨大） 2. 塔可钟公司 买入理由：1.它的味道非常好 2. 美国百分之90的人没有吃过（保证成长性）3. 良好的业绩和资产负债表结构 4. 这家公司的总部像车库一样简陋。
第7条林奇投资法则： 公司办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比。
10. 麦哲伦基金是一只资本增值型基金，彼得林奇有权投资任何品种，包括各种各样的国内股票，国外股票，甚至是债券，彼得林奇的选股没有什么规律，看似杂乱无章（实际是哪地方有投资机会它去哪投资）。它并不把自己定义为成长19股投资经理，当所有成长型股票被过分高估的时候（这样的事情每隔几年会发生一次），成长型基金经理不得不继续购买股价已经过高的成长股，而彼得林奇没有这样的烦恼，他会寻找低估的周期股，例如：铝价正在上涨会推动美国铝业公司的业绩，其股价也会大幅度反弹。
11.1980年彼得林奇把股票从保险股转向估值偏低的银行股，买入的原因是：1.美元基准利率不断升高。 2.估值低，股票市盈率只有市场平均市盈率的一半 3. 能够保持多年百分之15的增长 。但是市盈率非常低。
12. 彼得林奇开始于熊市末端，1978年10只重仓股的市盈率大约在4到6倍，当一个好公司的股票市盈率只有3--6倍的时候，投资者几乎不可能亏损。
第5章 麦哲伦基金选股回忆录：中期
1. 彼得林奇每天6点开始工作，富达基金的同事和他一样拼命，每天从早上6点干到晚上9点半，随着富达基金的业绩越来越优秀，吸引了越来越多的基金成立，有海外市场基金，海外基金，退休成长基金，小盘股基金，成长型基金，价值基金。
2. 富达基金内部形成良好的股票交流氛围，每周都有富达基金全部分析师，基金经理参加的股票交流会，每个人有三分钟发表自己看好股票的时间，其他人不能反馈，只能聆听，这种制度提高了投资效率。
3. 1981年麦哲伦基金开始放开申购，彼得林奇可以不需要频繁换股，持仓200多只股，基金总资产1亿多美金，在所有基金规模排名倒数第五，餐饮连锁公司和商业零售公司的长期增长潜力令他印象深刻，通过全国扩张，这种公司在10到15年保持每年百分之20的高速增长，数学非常有用，三年半的时间，盈利会超过现在盈利的2倍，经过7年的时间，盈利会超过现在的4倍。公司盈利的增长会推动股价的增长。并且股价增长往往会超过盈利增长速度。
4. 从各个行业的起起落落的长期观察中，投资周期型公司和特殊情况下被低估的股票，你可能获得2到5倍的投资回报率，但是长期看投资零售业和餐饮业的有更高的回报率。
5.彼得林奇几个回报率高的公司：Pepboys ,七颗橡树公司，得力信公司，这几个公司的共同点是：1.良好的资产负债表2.大部分基金却不敢买入这些公司 。
6. 1982年上半年，基准利率上升到2位数，美国国债利率也提高到百分之13到14 ，彼得林奇就把重仓转移到长期国债，因为长期国债的收益率已经超过一半的股票潜在收益率。
第8条林奇法则 （也是唯一一条持有股票优于持有债券的例外）
如果长期国债的投资收益率高出标准普尔500股票收益率6个百分点或者更多，那就应该卖出股票而 买入长期国债。
7. 1982初美股股市暴跌，市场非常恐慌，彼得林奇选择持有美国国债而不是现金，它的大局观是如果真正发生大灾难，持有现金和持有废纸一样。
8. 1982 年3月 美国的汽车销售非常萧条，汽车行业进入周期的低位，彼得林奇认为美国人以后还是会买汽车的，就像人必须死亡一样的。当时华尔街认为美国第三大汽车制造商之一的克莱斯勒会破产，但是彼得林奇买入克莱斯勒的原因是1.翻看了克莱斯勒的资产负债表，彼得林奇发现他有10亿美金的现金资产，克莱斯克可能会破产，但肯定不是现在，10亿美金至少可以维持2年。2 .美国政府已经为其提供足够贷款，确保公司在短期内继续生存。3. 克莱斯勒的管理层已经在减少债务，收支已经达到平衡，没有继续亏损，等待行业回升。4. 7月份，彼得林奇拜访公司的投资者关系部门，发现克莱斯勒不仅仅拥有足够的现金维持一段时间的生存，还在不断创新推出新的车型（其中就包括后来20世纪最成功的厢式旅行车MVP后来9年间销售300万辆，全球创新，来自底特律）
转一个汽车股投资总结
老毛总结的:【汽车股投资的心路历程】广汽H我以前有哇，分享一下心得。不过汽车股我建议你还是先做足功课再搞，汽车股实际上不太适合大部分散户。汽车股是典型的强周期公司，涨跌都会很猛，踩对周期很重要，选对公司更重要。大部分人是根本看不懂汽车股的，包括我，也包括很多大V，很多大V码的长文，洋洋洒洒，你一看就知道他不懂，连投资逻辑都不通。前两年很多大V呼吁长安汽车，说便宜，说低估，说牛股，结果基本深套并错过了一轮轰轰烈烈的牛市；真正的高手买的是吉利，买广汽和长城也算及格。老实说，雪球上懂汽车的就寥寥几个，但都不太爱说话。
汽车股是不能看财务数据的，财务数据是滞后的，等财务报表反映出来已经晚了。作为强周期公司，看市盈率买汽车的人也是醉了。汽车主要看产品力，看有没有爆款产品，看有没有持续推出爆款产品的能力。一旦产品爆款，财务就会大幅改善，业绩股价双升，广汽这轮崛起就靠的是爆款的GS4/GS8。当初我买的时候，恰恰是财务不好看但产品热销的时候，我记得还有民间机构重仓，财经媒体爆料说是广汽坐庄，其实记者真不懂，人家是调研了产品看好才重仓买入的，还老一套的坐庄思维？！后来广汽确实是业绩大爆发，可惜我12元多就清仓了$广汽集团(02238)$，逐步换成了$长城汽车(SH601633)$ 。
从估值看，港股广汽目前不贵，我主要担心GS4/GS8之后是否有持续推出爆款的能力。如果不能持续爆款，仅靠传祺就像长城仅靠H6一样，随着品牌老化产品老化，成长性就会削弱，不会大跌也会停滞在一个稳定的估值水平上成为一只价值股。这时候可能财务数据很好看，但股价就是不涨，因为产品没爆发力。为什么换长城汽车呢？因为那时候长城估值更便宜一些，而且民企魏建军比广汽国企无疑更有企业家精神，性价比和确定性要高一些。我相信，如果长城的WEY能升级成功，证明长城具有持续推出爆款产品的能力，长城就是未来中国的丰田。
9.1982年7月份麦哲伦基金已经买了总仓位百分之5的克莱斯勒，这个是SEC要求的个股最大仓位。到了10月份，国债头寸已经降到总仓位的百分之5，这时候经济已经有复苏迹象，利率已经开始降低，和每次经济衰退结束后一样，周期股股票开始引领市场创新高。彼得林奇转换基金的仓位配置不是通过新闻报道，而是通过一只只股票的个股研究公司基本面正在好转。
10. 11月份万圣节的时候，彼得林奇参加了著名的《华尔街一周》的电视节目，被邀请的原因是：过去5年最优秀的基金经理人，过去5年的基金收益率高达百分之305.
11. 主持人提问为什么彼得林奇如此成功，彼得林奇回答：百分之99的努力加百分之1的汗水，每年拜访200家公司，每年阅读700份上市公司的年度报告。因为这个电视节目，申购麦哲伦基金的投资者多如潮水，1983年4月份，麦哲伦基金增长到了10亿美元。一个新的里程碑。
12. 1983年后科技股涨的令人吃惊，华尔街一片沸腾，但是彼得林奇却希望股市大跌， 股市大跌而被严重低估，才是一个选股者真正的最佳投资机会。
第6章 麦哲伦基金选股回忆录：晚期
1. 普通投资者持有5只股票，利用业余时间就可以完成跟踪研究工作，而基金经理研究所持有的所有股票，就得每天从早上9点工作到下午5点。
2.1983年底麦哲伦基金达到16亿美金的规模，一部分批评家认为基金规模过大，根本不可能战胜市场，因为持有这么多股票相当于持有一个市场。
第9条林奇投资规则：
并非所有的普通股都一样普通。
仅仅根据基金规模大小并没有办法判断一定可以战胜市场，彼得林奇以持有很多种股票而闻名，1983年的投资组合中持有900只组合中，有700只加起来不到基金总资产的百分之10.
为什么持有这700只股票？1.很多公司规模太小，即使我持股比例达到百分之10 ，占用的资金也太小。2. 大部分股票彼得林奇还无法确定是否值得大规模投资，属于"以后看看再说"
你只要持有这些公司的一些股票，上市公司就会把你列入邮寄年报的股东名单之中。
3. 彼得林奇.预感汽车行业由衰退进入繁荣，压注汽车行业的股票，买入的有：1.重仓克莱斯勒 2. 福 特 3. 沃尔沃 ，最终配置了基金总资产的百分之8 ，1982到1988年这三支股票是其重仓股。
第一种方法是彼得林奇配置股票选择行业的时候，采用自上而下的思维，重视行业投资配置的逻辑而不重视个股选择。
第二种方法是选择具体股票的时候，详细分析每个个股。
后来在周期翻转的时候，通用汽车GM上涨了3倍， 福特汽车上涨了17倍，克莱斯勒上涨了50倍（彼得林奇是真正的周期股投资高手）。
4. 彼得林奇是美国第二个投资海外市场的基金经理，投资的市场主要包括欧洲和日本市场，它亲自调研了很多公司，欧洲不少上市公司估值很便宜，海外市场的投资占其总资产的百分之10 。1984年标普500下降了百分之4，但麦哲伦基金仍然收益百分之2，这和彼得林奇的全球资产配置资产的逻辑分不开。
彼得林奇第10条规则：
当你在德国高速公路上驾车的时候，千万不要从后视镜向后看。
5.1985年麦哲伦基金赢得百分之43的收益，总资产达到50亿美金，彼得林奇不断优化投资组合，建立新的股票仓位或者增持老的股票仓位 。
第11条林奇法则：
最值得买入的好股票，也许就是你已经持有的那一只股票。
6.1986年麦哲伦基金取得百分之24的收益，1987年上半年就取得百分之39的收益（实际1987年收益只有百分之1），道琼斯指数也上涨到新高，美国各个媒体鼓吹牛市来了，麦哲伦基金也到100亿美金的规模，但是彼得林奇的收益没有跑赢SPX500（上涨百分之41）
第12条林奇投资法则：
要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的方法是股价大跌。
7.投资周期型股票，重要的是要抓住正确时机及时抛出，获利了结，不然的话好股票就会变成烂股票。克莱斯勒的基本面财务面恶化以后，彼得林奇选择了卖出。
8.股市崩盘后，最赚钱的股票是成长股，而非周期股。（1987年）彼得林奇把周期股全部换成成长股。
9.1988年麦哲伦基金取得了百分之22的业绩，1989年麦哲伦基金取得了百分之34的投资业绩。彼得林奇1990年辞职，辞职那天麦哲伦基金的规模是140亿美金。
10. 第13条林奇投资法则：
当一家公司即将灭亡的时候，千万不要压宝公司会奇迹般起死回生。
11.投资周期性股票就像玩21点扑克游戏，如果赌的时间太久，最终会把赢的钱再输光。
第7章 艺术，科学与调研
1. 选股即是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调一方面都是非常危险的。
彼得林启用专业的科特龙电脑软件系统查看基本面，
2.资金规模小的投资者，把自己的投资组合控制在5只股票以内，只要你的一只股票上涨10倍，其他没有涨，你的投资组合也翻3倍。
3. 查看成长股的股价过高，过低，还是合理，最简单的方法是看看上市公司的收益线域股价线并列的走势图手册。当股价线平行或者低于收益线的时候，可以买入股票。但是如果股价线高于收益线，就进入危险区了，你就不要买入了。
4. 只专注于自己能力范围内的几家上市公司，把自己的买入卖出限制在这几家股票以内，是一种不错的策略。
4.对于那些曾经持有后来又卖掉的公司后期要不断回顾，不要回避，成功的投资必须克服这种畏惧。
5.彼得林奇把买入或卖出股票的理由都记在大笔记本里面。彼得林奇把公司的发展当做一个连续不断的长篇传奇故事，你必须时时核对其故事的最新发展。
第8章 零售业选股之道 ：边逛街边选股
1.购物中心是研究上市公司基本面的绝佳之地，把许许多多有发展潜力的上市公司一排排集合在一起，股票投资人可以一家一家的逛，一家接一家的调研。
2.第14条林奇投资法则：
如果你喜欢上一家公司的商店，你可能也喜欢上这家公司的股票
3. 零售业的成长股非常多，但是任何一只成长股如果市盈率如果超过收益增长率，那么可能高估了。
美丽小铺的每年增长百分之20到30，但它的PE已经40PE,高估了。
第9章 房地产业选股之道:从利空消息中寻宝
1.房地产行业下行， 有一些业务独特的公司业绩反而增长，属于市场错杀的公司。等到行业复苏的时候，能高速增长。托儿房地产公司就属于这种情况。
2. 对于零售行业，存货是非常关键一个指标，如果存货不断增加高于正常水平，这就是一个危险信号，即管理层可能通过提高存货来掩盖销售不佳的问题。
3.第15条林奇法则：
当你发现公司内部人士买入自家股票时，这就是一个很好的买入信号。
4. 3分钟透视资产负债表
一般来说，资产负债表分为左右两边，右边显示公司的负债（表明公司欠别人多少钱），左边是资产（表明公司有多少钱），而资产减去负债，就是真正属于股东的权益，因此叫做股东权益。GH公司的资产负债表显示股东权益为1.48亿美元，这个数字是真实的吗？
在股东权益中，其中6500万美元资产是现金，这部分现金是真金白银，真实性没什么可怀疑的，至于其他8300万美元是否真实，得看看其余资产质量如何才能确定。
资产负债表左栏列出的是资产部分，里面可是有很多猫腻，你得睁大眼睛。资产里面包括房地产、机器、设备和存货等，这些资产的真实价值可能和公司账面记录的价值并不符合。一座钢铁厂的资产负债表上记录的账面价值可能高达4000万美元，但若设备陈旧过时，就会一钱不值，卖废铁的钱还不够拆卸的费用。又如，房地产以原始买入价格入账，可能也已经贬值（不过往往更可能会增值）。
在零售企业的资产负债表上，商品存货也属于资产，不过存货资产账面价值的可靠性要看这些存货是什么类型的——如果是过时的迷你裙，现在一分钱也不值；如果是永不过时的白袜子，早晚都能卖出去。GH公司的存货是树木、花卉和灌木等，我想这些东西以后再次出售也能卖个不错的价钱。
一家企业收购其他公司时，会涉及到"商誉"，亦称为"无形资产"，GH公司资产负债表中商誉为2290万美元。商誉是指企业支付的收购价格时超出被收购公司账面价值的金额。打个比方说，可口可乐公司的实际价值，远远超过装瓶厂、货车和糖浆原料等有形资产的价值。如果GH公司想要收购可口可乐公司，除了支付购买有形资产的费用之外，可能还要支付几十亿美元来购买可口可乐的品牌、商标及其他无形资产，这部分用来购买无形资产的价格在资产负债表中显示为商誉。
当然GH公司规模太小了，根本不可能去收购可口可东公司，我这么说只不过是打个比方而已。GH公司资产项目中有商誉这一项资产，表明GH公司曾经收购过其他企业。GH公司能否把当初为商誉所支付的收购成本赚回来，谁也不晓得，不过在会计处理上他们必须用盈利逐渐把商誉冲销掉。
我无法确定GH公司在收购时为无形资产所支付的2290万美元的商誉是否真的物有所值。如果GH公司的资产有一半都是商誉，那么我可能就会怀疑GH公司的账面价值或者说是股东权益有很多水分了。不过GH公司总资产为1.48亿美元，商誉只有2290万美元，在总资产中占的比例不足20%，所以即使有些水分也不会有什么大的影响。
因此我们可以认为，GH公司资产负债表的记录与所宣称的每股约9美元的账面价值是非常接近的。
看完了资产负债表左边的资产部分，我们再来看看右边的负债部分。GH公司股东权益为1.48亿美元，但负债总额却高达1.67亿美元，这就有问题了！我们希望看到资产负债表上二者比较理想的比率是：股东权益至少应该是负债总额的两倍。股东权益越高，而负债越低越好。
一般而言，权益负债比率这么高，就足以让我把这种股票从名单上删掉。
不过有些其他因素会让我的情考虑：第一，这些债务不是短期债务，要过好几年才到期；第二，这些债务都不是银行借款，因为对于负债比例较高、财务杠杆较大的企业，银行借款是相当危险的，一旦公司经营上遇到问题，银行马上会要求归还贷款，这就使公司资金短缺，使本来能够应付过去的问题很可能会变成致命的打击。
再回过头来看看资产负债表左边的资产一栏，要特别注意商品存货的变化情况，尤其是对零售行业。存货太多就有麻烦了。如果存货过多，可能意味着公司是在隐瞒销售不佳的情况，延迟报告亏损，而不是抓紧时间降价处理掉多余的存货。不过如表9-1所示，GH公司本年度期末商品存货额比期初减少。
应付账款很高，不过这并不是什么问题，这反而表明GH公司在尽量延迟支付账单，尽可能把手里的现金利用到最长的时间。
在年报的文字部分中，GH公司描述了公司如何开展一项声势浩大的降低成本的大行动，以提升竞争力和盈利能力。这种裁减支出，提升获利的做法——这种降低成本的行动在美国所有的企业中都非常普遍；然而大部分企业都只是说说而已，是否真的说到做到，还得用数字说话—一看损益表上的销售费用、一般费用和管理费用三大费用数字是否降低就会知道。如表9-2所示，GH公司的销售费用、一般费用和管理费用确实在下降，并且这种下降走势一直持续到1991年。
GH公司采取了许多办法来提高盈利能力，下至陆地，上至太空。在陆地上，GH公司采用新的扫描设备使收款系统实现自动化。收款后每一次交易记录马上上传到太空上的卫星，然后再传送回地面上的中央计算机系统进行处理。有了这套卫星系统，就能追踪各个分店各类产品的销售情况，就能帮助总公司管理层进一步提高经营效率。例如，哪些分店"一品红"需要补货，或者某地芙蓉花存量太多，就可以转移到其他销售量较大而存货量又太少的分店。
另外，GH公司各店信用卡签账单授权处理速度，也由原来的每笔需要25秒，提高到每笔只需3秒，这使收银台前排队付款的时间大大缩短，提高了顾客满意度。
GH公司也准备和阳光地带公司采取同样的措施，在下属的各个弗兰克园艺分店封闭隔离出一片区域，以延长植物销售期；并且准备在圣诞节前后，进入大型购物中心专门开设售货亭，以提升节日销售量。想在购物商场设摊，我想GH公司并不是一时的轻率决定，在经营售货亭方面他们有着丰富的经验，GH公司曾在全美经营过1000多个售货亭，出售山胡桃农场的农产品。
对零售业者来说，售货亭成本低廉，是增加营业面积的好办法。1991年GH公司已在购物中心设置了100来个弗兰克园艺售货亭，出售圣诞树、节庆花环和其他植物，还有礼品包装服务。GH公司预定在1992年，把园艺售货亭增加到150个，并正在采取一系列措施把售货亭封闭起来以更好地保护植物，并尽量使这些售货亭更加持久地经营下去。
同时，GH公司也和以往一样，以稳健且审慎的步伐开始开设弗兰克园艺连锁店。预定目标是到1995年再增开150家分店，届时弗兰克园艺分店总数将达到430家。另外，弗兰克园艺连锁店也推出自己品牌的肥料和种子。
任何一家公司都喜欢告诉股东们公司的生意越来越好。不过GH公司管理层的说法更让股东们感到真实可信，因为他们有一整套实实在在的经营计划。GH公司并非只是傻坐着等待园艺行业的春天来临，而是采取实际行动来提高盈利，例如开设售货亭、整修园艺场、利用卫星系统加快信息处理等。像弗兰克园艺这种传统老店，能够在各个层面主动进行现代化改造，同时稳步扩张，其未来成功提高盈利能力的可能是很大的。
最后要确认的是关于GH出售下属的卡乐威园艺公司的交易进展情况。1991年GH公司整体出售了得克萨斯州的卡乐威园艺连锁店，用这笔钱来偿还债务，公司资产负债表更加健康了。
第10章 超级剪理发记
彼得林奇买入CUTS的原因
1：这个行业每年的营业额高达150到400亿美金。
2.剪发是刚需，美国规定剪发师必须有上岗执照，但是有执照的理发师非常少，CUTS发 现了一个市场空白。
3.息税前利润率高达百分之50，高利润，
4.采用特许连锁加盟的模式轻资产扩张，高成长，每年增长百分之20 。
5.彼得林奇买入的时候16PE.
第11章 沙漠之花：低迷行业中的卓越公司
我总是在低迷行业寻找经营优秀的公司，如果一个行业太热门，竞争者都拼命进去，竞争就会谁也赚不到钱。投资选择行业的时候，我更喜欢低迷行业而不热门行业，低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰，幸存者的市场份额会越来越大，一个公司能在停滞的市场中不断争取到更大市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费劲利器才能保住日渐萎缩的市场份额。
第16条林奇法则：
在商场上绝对不如垄断。
低迷行业的优秀公司有几个特征：
1.公司以低成本著称。
2.管理层节约的像个吝啬鬼
3.公司避免借外债。
4.公司员工待遇不错，没有等级划分。
5.公司员工能分享到公司成长创造的财富。
6.他们能从大公司忽略的市场中找到利基，形成垄断优势。
低迷行业过后的幸存者会垄断这个市场，彼得林奇的教训是：低迷行业的幸存者，一旦竞争对手消失，很快会时来运转。
第17条林奇法则：
如果其他条件都一样，就选年报中彩色照片最少的那家公司。
第18条林奇法则：
分析师都感厌恶之日，正是最佳买入之时。
https://www.tipranks.com/ 这个网站可以查美股有多少分析师覆盖
第15章
周期性公司：冬天到了，春天还会远吗？
当经济开始衰退的时候，精明的资本经营者就开始投资周期性公司，铝业，钢铁业，纸业，汽车制造业，化工工业，还有航空运输业，无不随着经济的繁荣与萧条一波升起又一波落下，这种循环往复的形势众所周知，就和四季变化一样可靠。
对大多数股票而言低市盈率是好事，但周期性股票并非如此。如果周期性公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是一个标志，预示着他们已经接近高潮的尾声。粗心大意者可能浑然不觉而继续持有股票，因为公司经营运转依然良好，公司收入依然不菲，但是这种情况马上就会改变。聪明的投资者已经开始卖出股票以避免大跌风险。
当人们开始大量卖出股票时，股价下跌，市盈率就会下降。此时这种周期性股票对于缺乏经验者会显出比以往更强大的诱惑力，也就很可能让他们为自己的误解付出昂贵的代价。接着，经济马上开始逡巡不前，周期性公司的股票以令人毛骨悚然的速度直线往下掉。
对于大多数股票来说，高市盈率是坏事，但是对周期性公司来说，周期性的公司反而再好不过。
周期股的游戏需要猜想和直觉，在这些股票中赚钱需要双倍的技巧。最大的风险是买入过早，受到挫折后又迫不及待的抛出。如果没有相关行业的工作经验，踏不准他的节奏，投资这类周期性公司是相当危险的。
第19条林奇法则：
除非你是沽空的投资者，或者是寻觅富婆的诗人，否则悲观毫无裨益。
25条股票投资黄金法则：
1.不下功夫研究基本面就会很危险。
2.业余投资者的优势在于自身所具有的独特知识和经验，比如你身处的行业和公司。
3.股票市场被专业机构投资者主宰这事反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。
4.每只股票的背后都是一家公司，你得弄清楚它是怎么经营的。
5.短期而言，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关，但长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现完全相关。选择成功企业的股票方能取得投资成功。
6.你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。
7.想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。
8.一个业余投资者最多也只能研究追踪8-12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会买卖，建议不要同时持有5只以上的股票。
9.如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市。
10.永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。
11.避开那些热门行业的热门股。
12.对于小公司股票，最好等到开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。
13.对于处于困境中的行业，一定要投资那些有能力度过难关的公司股票，而且要等到行业出现复苏的信号。
14.只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。
15.在任何行业和地方，平时留心观察的业余投资者会远早于专业投资者发现那些卓越的高成长公司。 16.股市大跌对于事先早有准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。 17.有胆有识才能在股票投资上赚大钱。
18.除非公司基本面恶化，否则坚决不要因恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 19.根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。
20.在股市中总会有让人惊喜的意外发生，那就是业绩变现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。
21.不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样。 22.当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边。
23.如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是分散投资于不同的股票型基金。
24.可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，分享其他国家股市的高成长。
25.长期而言，投资于一个精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合。
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