中国首家多品牌连锁酒店管理集团——华住（NASDAQ：HTHT）

华住

HTHT.US

中国首家多品牌连锁酒店管理集团

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公司信息

公司简介

华住酒店集团（华住）是中国第一家多品牌连锁酒店管理集团，旗下拥有12个知名酒店品牌，包括海友、怡莱、汉庭、星程、全季、漫心、禧玥、宜必思、宜必思尚品、美居、诺富特、美爵等，满足客户从高端到平价、商务与休闲的多元化需求。

2005年创立至今，华住已完成全国主要城市的战略布局，并重点在长三角、环渤海湾、珠三角和中西部发达城市形成密布的酒店网络，目前在中国360多个城市运营3200多家酒店。

客户体验方面，华住在业内做出过多项创新，包括首次使用人体工程学床垫和荞麦双面枕，以及推出自助选房到0秒退房等服务。此外，华住还推出会员俱乐部「华住会」，为全球超过7800万会员提供住宿、出行、购物等服务。

发展历程

华住创始人季琦是中国连续创业最成功的企业家之一，他曾连续创办「携程旅行网」、「如家酒店」和「华住酒店集团」，并先后在美国上市。1999年，季琦从携程起家，在2003年携程上市后，季琦选择离开携程，做起酒店生意。凭借携程的订房网络和融资能力，季琦创立如家酒店，但就在季琦将如家酒店的生意做得如日中天时，他再次选择离开。

季琦对市场的敏感度是超乎想象的，他发现面对国内逐渐成长起来的中产阶段，更高档、更有品味的商业酒店还有极大的市场空白。2005年，季琦创办中国第一家商务型连锁酒店——汉庭酒店（华住酒店集团的前身），主要针对白领和商务人士。

成立之初，华住就因为急于扩张走向误区，误区之一是收购很多设施不完善的小型酒店；二是盲目进驻三四线城市，导致酒店出现低房费高房租的情况。这两个误区使得华住面临资金方面的危机。

2007年7月，华住成功融到资本8500万美元，创下当时中国酒店服务业首轮融资的新纪录。这轮融资给华住注入一剂「强心剂」，使其开始走向稳健扩张的道路。华住采取「收缩性扩张」模式，在方式上更加注重「轻资产」加盟，并将酒店内部结构进行调整优化。到2008年底，华住在全国开业酒店数达到近200家，完成在全国主要城市的布局，成为国内成长最快的连锁酒店品牌之一。

2010年，华住成功在纳斯达克交易所上市。上市之后，华住向多品牌酒店集团发展，相继推出全季、星程、海友、禧玥、漫心等品牌，覆盖从平价到高端的全类型住宿体验。

2014年，华住与法国雅高酒店集团（Accor Hotels）达成战略合作，成为雅高在中国大陆、台湾和蒙古的独家加盟商，负责雅高旗下美爵、诺富特、美居和宜必思等品牌的经营与开发。

截止到2016年底，华住在全国360多个城市共运营3200多家酒店。

盈利模式

华住的酒店业务分为直营酒店、管理加盟和特许经营模式。截至2016年底，华住运营酒店总数为3269家，客房总数331347间，其中直营酒店624家、管理加盟酒店2471家和特许经营酒店174家。

2016年，华住直营酒店业务营收52.12亿元，占总收入的78.3%，是主要收入来源；而管理加盟酒店和特许经营酒店合计营收14.11亿元，占总收入的21.2%。此外，华住还有部分收入来自其他业务，包括华住商城和向酒店提供资讯科技产品及服务。其他业务营收0.31亿元，占总收入的0.5%。

从华住的加盟政策来看，管理加盟酒店和特许经营酒店的收入包括首次加盟费和特许经营费，还有每月收取一定的加盟费和特许经营费，以及其他相关服务费。华住还会向管理加盟酒店指定酒店经理进行管理，并由加盟酒店支付酒店经理薪酬。

作为一家多品牌酒店集团，华住旗下拥有12个酒店品牌，包括海友、怡莱、汉庭、星程、全季、漫心、禧玥、宜必思、宜必思尚品等。其中，中档酒店品牌有5个，分别是星程、全季、美居、美爵、诺富特，而全季是华住在中档酒店市场的决胜点。

虽然华住是多品牌经营，但还是以汉庭为代表的经济型酒店和以全季为代表的中档酒店为主，发展「双引擎」战略。

全季酒店是华住的中档酒店品牌代表，也是华住在中档酒店市场的重要布局。全季酒店选址均在中国一、二线城市的商业中心范围，并以简约而富有品质的酒店设计风格，深受25-35岁人群喜爱。在经济型酒店方面，华住拥有4个品牌，分别是宜必思、汉庭、怡莱和海友，均以现代和舒适的设计，经济的住宿价格吸引商旅客户。

行业概况

目前，中国酒店市场处于持续增长状态，但增长速度逐渐放缓。2016年，中国酒店数量超过24万家，增长速度却跌至2011-2016年的最低点。酒店行业供给端已趋于稳定，现有存量基本可以满足市场需求。

据《酒店商旅客人住宿分析报告》数据显示，中国的商旅人士主要集中在25至39岁，他们的年均出行次数在5次左右，接近30%的商旅人群半年出差10次以上。他们大部分有着高学历、高收入和高消费能力特征，这些特征使他们成为成熟的消费群体，对产品的鉴别能力强，对服务质量的要求较高，较注重品质，因此他们在选择住宿时优先关注服务质量，其次是性价比与便捷程度。可以看出，兼备优质服务和性价比优势的中档酒店是中国酒店业发展中的一个热点。

中国酒店行业纷纷布局中档酒店市场，锦江、首旅和华住三大中国酒店巨头也不例外。锦江在2016年收购维也纳酒店，大力发展中档酒店市场，旗下中高档酒店占其所有门店数的22.1%，成为三大集团中发展中高档酒店最快、布局最广的一家；首旅如家推出如家商旅、和颐酒店、如家精选等中高档品牌，并且对现有的经济型酒店进行升级，旗下中高档酒店占其所有门店数的10.9%；华住则在2017年收购中高档酒店品牌桔子水晶，旗下中高档酒店占所有门店数的18.0%。

财务概况

2016年，华住总营收65.39亿元，同比增长13.2%；净利润8.05亿元，同比增长84.2%，增幅显著，这主要得益于RevPAR（每间可供出租房间收入）的增长。华住的RevPAR为157元人民币，同比增长2.7%；ADR（已出租客房的平均房价）为185元，同比增长3.3%。可以看出，华住的盈利水平有所提高。

华住在2016年加快对中高端酒店的布局，净增中高档酒店占到净增酒店总数的29%，并且对现有经济型酒店也进行了升级改造，如汉庭酒店品牌已完成31%客房总数的升级。此外，华住在2017年2月以36.5亿元全资收购桔子水晶酒店100%股权，进一步丰富中高端酒店的品牌布局。

在会员方面，目前华住的会员俱乐部「华住会」已经吸引超过7800万个人会员，个人会员贡献超过80%的间夜量（每夜被租用房间数量），会员的稳定贡献对华住在季节波动和竞争中保持稳健发展至关重要。