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作为企业搜索领域的潜力股，Elastic是否能不负众望?

水云间 6年前行业个股 763 views 0

摘要

Elastic将自己定位为我们这一代最大的软件公司之一。

企业搜索的用例正在扩大，从而打开新的市场。

Elastic的开源社区将是他们成功的一个重要驱动因素。

Elastic正在扩大该领域的市场份额。

介绍

随着信息时代的到来，公司基础数据的价值变得越来越重要。不仅数据本身很重要，以一种快速、高效和简洁的方式访问数据也变得更加重要。当今企业界最大的问题之一是，从所有不同的来源获取千兆字节级的数据，并使其有意义。

这就是Elastic发挥作用的地方。

Elastic是谁？

Elastic是一家搜索公司，但不是随便一家搜索公司。当人们想到搜索时，他们往往会想到帮助建立互联网索引的谷歌(GOOG)。Elastic创造了进行企业搜索或在公司内部进行搜索的方法，以获得对其数据的最有效使用。

当被问及未来的商业战略时，Banon经常回答说，他不想把公司的战略路径定义得太窄，因为这可能会限制公司的潜力。企业搜索有大量不同的用例，所有这些用例都具有开放的可能性。企业经常遇到的一个问题是匹配来自不同来源的数据。可能有多个断开连接的数据库、一个网站、一个web应用程序，然后是一个移动设备。Elastic将所有的东西连接在一起，并允许无缝搜索。

用例似乎无穷无尽。当前的用例包括刷屏时的Tinder匹配配置文件、在Instacart上提供建议、在Uber上寻找下一站、预测服务器使用率或语音识别等机器学习，以及监控应用程序内用户行为的应用程序性能管理。一个较新的用例是通过扫描数百万日志数据来实现网络安全。

有这么多的可能性，这家公司倒闭的可能性似乎微乎其微。

他们提供什么产品?

Elastic创建了一个弹性堆栈，它是一组开放源代码的堆栈，用于在毫秒内解析数据。弹性堆栈由四部分组成:

Elasticsearch: Elasticsearch是弹性堆栈的核心。它是一个分布式的、实时的搜索和分析引擎，用于存储所有类型的数据，包括文本数据、数字数据、地理空间数据、结构化数据和非结构化数据。

Kibana: Kibana是弹性堆栈的用户界面。它是储存在Elasticsearch中的数据的可视化层。它也是弹性堆栈所有部分的管理和配置接口。

Logstash: Logstash是一个动态数据处理渠道，用于同时从多个数据源将数据导入Elasticsearch或其他存储系统。

Beats: Beats是轻量级的、单用途的数据传输器，用于将数据从边缘机器发送到Elasticsearch或Logstash。

开源

由于代码是开源的，Elastic已经创建了一个应用其产品的大型社区。自2010年首次向公众发布这段代码以来，它的下载量已超过3.5亿次。

然而，产品的下载并不等于收入。这允许开发人员测试Elastic的代码库，看看它是否为他们的公司带来价值。然后，他们通过命令链将价值提升，决策者决定是否订购该产品。

收入、营业支出和估值

这为Elastic创造了巨大的竞争优势。对于熟悉Atlassian (TEAM)的人来说，由于口碑的传播，他们已经有了长足的发展。无论开发人员去哪里，JIRA都需要在那里。Atlassian以没有销售团队而闻名，并通过创建一个开发社区来不断发展壮大。尽管Elastic仍有一个销售团队，但他们采用了相同的方法，允许开发人员将需求向前推进。

有时市场只是不善于从大局出发。没错，Elastic目前的估值非常离谱，目前的股价是27倍，过去12个月的营收为2.41亿美元。在过去的几个季度里，公司收入以70%以上的速度增长，并因此获得了越来越多的客户。

随着开源社区采用他们的产品，销售周期应该会缩短，随着时间的推移，客户应该更快地加入进来。因此，销售和市场运营费用占收入的比例开始下降。随着这些成本的下降，Elastic开始扩大。同样值得注意的是，研究和开发支出的增加，因为他们正在全面招聘新员工，但主要是研发新产品的研发人员。

在查看Elastic的客户获取成本(CAC)时，它也显示出该公司正在获得规模。下面是Elastic通过S-1和最新的10-Qs提供的关于当前客户数量的数据。它们的客户增长相当迅速，第二季度获得了500家，最近一个季度加速至900家。不幸的是，过去两个季度平均客户价值(ACV)略有下降。这很可能是由于客户以较低的价格注册的速度加快的结果。由于销售和营销成本的增长慢于所获得的客户，他们的客户获取成本从第二季度的61美元下降到了第四季度的41美元。不幸的是，Elastic无法提供它们的流失率或保留率，因此我无法计算生命周期值(LTV)。

(请注意，2018年以外提供的客户数量数据仅为2017年第一季度，因此使用每季度平均获得的客户数量来计算第一个客户获取成本。)

Elastic喜欢为这些称为客户扩展率的指标使用自己的KPI。这显示了每个群组在一段时间内对付费产品的使用情况(不包括用户流失率)。自公布这一数据以来，净增长率从未低于1.3个季度。换句话说，随着客户融入他们的系统，他们的支出至少增加了30%。如果这是真的，那么随着最后两个更大的群体扩大30%，Elastic公司的平均客户价值可能会增长。下面是他们S-1的一个例子:

未来

Elastic有可能成为我们这个时代最大的企业软件公司之一。连接网站、数据库、应用程序以及移动和连接设备将对客户产生复杂的影响。Elastic有能力支持内部分析,网络安全,人工智能,机器学习,和物联网。他们已经与谷歌和阿里巴巴(BABA)以及亚马逊(AMZN)建立了牢固的合作关系，利用他们的基础代码帮助构建EC2, EC2是弹性云计算的缩写。这意味着，这家公司有潜力从现有的软件供应商那里抢走竞争对手。上述市场中提到的任何东西都应将弹性视为对其业务的威胁。由于Logstash的主要工作是将日志转换为可搜索的数据，所以它会通知Splunk (SPLK)。看一下前两次电话会议的摘录作为一个例子:Shay Banon:"我认为印第安纳大学是一个很好的例子，在这种情况下，在安全空间的背景下，赢了Splunk。我们还看到，这个新客户的收入直接超过了10万美元。

Janesh Moorjani:"现在，我们只是对日志空间中针对Splunk的执行感到满意。Shay Banon:"电子商务市场Groupon就是一个例子，它利用Elastic增强搜索体验已经有一段时间了。"最近，他们开始用Elastic替代Splunk，这极大地扩展了他们对我们技术的使用，为他们的全球企业日志平台提供动力。

不仅要超越Splunk, Elastic还有可能赢得客户数据可视化工具,如Service Now或Tableau，因为Kibana已经为网络安全提供了分析和可视化、Fortinet (FTNT)，甚至像Amazon这样的公司也提供了与AWS EC2预测相竞争的服务。这就是Banon不想缩小战略焦点的原因。

这就是今天估值如此之高的原因。这个公司可能无法预测电子表格类型的模型，但有潜力呈指数增长。Elastic目前的业务模型是为其代码的基础结构源提供部署，或者构建自己的应用程序或网站搜索。虽然这是伟大的第一步，但他们似乎还没有触及应该向客户收费的产品。随着开源社区的发展，他们的用户采用这个平台，产品的新用例将会被发现，而Elastic将能够将这些用例开发成付费的专有产品来交叉销售未来的客户。当然，我们不能根据不存在的未来产品来做投资决定，但这看起来并没有那么大的延展性。

风险是什么?

Elastic只有7年历史。老实说，根据Shay Banon自己的方向，他们仍然在研究如何从开源社区中赚钱的商业模式。由于处于早期投资阶段，该公司存在着业绩可能达不到投资者预期的风险。由于公司的大肆宣传(这是正确的)，他们的估值达到了我所关注的SaaS公司中最高的价格与销售比。公平地说，这不是一项价值投资。