Enterprise Products Partners LP（EPD）为天然气，天然气液体（NGL），原油，石化产品和成品油的生产商和消费者提供中游能源服务。中游能源公司在过去五年中经历了严峻的考验，因为与标准普尔500指数相比，该领域的许多运营商的股价都低迷。2014年秋季，EPD突破每股40美元，然后是能源价格下跌发生了，2016年2月份股价跌至20.60美元。此后一直横盘整理，仅突破30美元并回落至中高位20美元。

我认为环保署非常有意思，因为该公司提供每股1.74美元的持续增长红利，这是6.19％的远期收益率。人口增长，全球能源需求增加以及环保署增长项目管道的组合应该是一个成功的组合，以提高股价，同时奖励股东增加股息。

EPD目前的运营和未来的增长项目

自1998年7月首次公开募股以来，EPD 在2018年年底将其资产从7.15亿美元增加到近570亿美元。公司经营49,200英里的管道输送天然气，NGL，原油，精炼产品和石化产品。除了14 Bcf的天然气储存能力外，它还拥有足够的存储设施，可生产265 MMBb的NGL，石化，精炼产品和原油。EPD是一家完全整合的中游公司，已经拥有26家天然气加工厂; 23个分馏塔和11个冷凝蒸馏设施。该公司也在该空间的出口端，其休斯顿船舶通道进出口码头有18个码头，其进口卸载能力为14 MBbls / hr，出口装载量为27.5 MBbls / hr。

（资料来源：环保署系统图）

环保署在未来两年内有51亿美元的在建重大资本项目上线。在天然气方面，South Eddy和Waha Gas工厂增加了350万立方英尺/日。在Orla天然气厂，目前有两条加工列车投入使用，Orla III计划于2019年第二季度上线。三条加工列车将提供900万立方英尺/日的产能和120百万立方米的NGL生产。Mentone天然气厂计划于2020年第一季度开放，将从二叠纪生产300万立方英尺/日。截至2019年第一季度，Shin Oak NGL管道的服务量已达到250 MBPD，到2019年底将增加到500 MBPD。位于Mont Belvieu的第9 ^个 NGL分馏器增加了90 MBPD的容量，并计划在2020年增加300 MBPD。

在原油方面，环保署在2019年第一季度将米德兰至ECHO原油管道的产能从575增加到620 MBPD。这将包括从米德兰到ECHO的两个平行管道系统，该系统与现有的1.3 MMBPD Rancho II管道相结合。西利到休斯顿。Midland存储设施在过去两年中增加了3 MMBbls，正在建设500 MBbls。通往Loving and Midland的Red Hills原油管道目前的容量为200 MBPD，该公司正在寻求扩展至350 MBPD。

我最兴奋的未来增长项目是建议的海港石油码头。环保署正计划建立一个离岸出口码头，该码头位于海上40海里。从新的码头到海港将有一个双36英寸的管道系统，这将为海港提供超过300 MMBBLS的墨西哥湾沿岸存储和8 MMBPD的供应。将有一个专用的锚固区域，能够加载85 MBPH。我相信随着美国成为能源的净正出口国，额外的出口能力将很好地补充环保署目前的基础设施。随着全球能源需求的增长，这应该为环保署提供丰厚的回报。

环保署的财务增长和分配现金流量

环保署对增长项目的投资正在收回，因为其收入在2017年增加了27.01％，在2018年增加了24.94％。公司的净收入在2018年也大幅增加，增幅为48.43％。虽然管道已经失宠，但EPD的每个业务部门的收入都有所增长。在两年的时间里，该公司的收入增长了58.69％，由NGL Pipelines＆Services和原油管道和服务公司领导。

环保署增长的关键是运输货物量增加。在过去两年中，该公司将其NGL管道运输量（MBPD）增加了16.73％，NGL海运终端量（MBPD）增加了36％，NGL分馏量（MBPD）增加了14.13％，Equity NGL生产（MBPD）增加了9.93％及其收费天然气处理（MMcf / d）下降2.01％。增加的收入和净收入推动了其可分配现金流，允许持续的股息增加，EPD股东已经成长为爱。该公司的可分配现金流量在过去两年中增加了45.98％，主要是由于增长项目上线，上一财年增加了33.03％。收入和可分配现金流量的增长非常诱人，因为股息应保持一致并以同样的速度增长。

（资料来源：Steven Fiorillo;数据来源：EPD Form 10-K 2018）

（资料来源：EPD Form 10-K，2018）

环保署的股息坚如磐石，经历了20年的增长，收益率超过6％

环保署是收入爱好者的梦想。该公司有20年的增长，但与几乎所有其他公司不同，它每季度增加股息。大多数公司每年都会增加股息。对于那些希望获得一致的流媒体收入的投资者而言，每季度获得加薪是相当不错的，而对股息进行再投资的投资者可以更快地加速其增长。在一个大牛市期间，MLP是挑衅的狗，但有一些在目前的水平上是有趣的。环保署的收入增长增加，而可分配现金流支持其不断增长的股息，公司应该能够在未来数年继续保持这一趋势。

（来源：寻求阿尔法）

全球能源趋势应该有利于MLP

我相信有很多围绕能源行业的头条新闻是不现实的，例如到2030年可以转向100％的可再生能源。我想很多人都会被24小时新闻网和社交媒体炒作。我发现没有研究表明美国或任何大国将在2030年之前从可再生能源中获得100％的能源，或者我们对化石燃料的依赖会减少。随着全球人口的增加，全球能源需求将继续增加 - 这是一个简单的逻辑。我相信全球能源结构将随着煤炭利用率的下降而变化，因为可再生能源和天然气填补了空白。

美国能源情报署于2019年1月24日发布了2019年度能源展望。环境影响评估预测，在低成本页岩气和致密油资源的持续发展的推动下，天然气将实现所有化石燃料的最大产量增长。在大多数情况下，EIA规定了天然气的消耗量，干燥的天然气产量将在2050年之前增加。

（资料来源：美国能源信息署年度能源展望2019）

根据Worldometers，目前全球人口为76.9亿。预计2030年全球人口增长轨迹将持续增加至85亿人，2050年将达到97亿人。联合国经济和社会事务部还表示，到2050年全球人口将达到98亿。有两个独立实体预测全球人口将继续保持上升趋势，可以安全地假设能源消耗将增加。埃克森美孚的2018年能源展望显示，到2040年，每年平均增长率将为石油的0.7％，天然气的1.3％和太阳能和风能的6.3％，而煤炭将减少-0.1％。BP的2019年能源展望表明全球能源消费将在2040年之前连续增长，而天然气，水电和可再生能源将随着石油减产和煤炭减少而增加。

在英国的轨道上进口天然气的最高量，因为这个月2015年10月，作为LNG的14个船货被设置为到达。预计中国炼油厂每天处理超过1300万桶原油，这是他们的新记录。印度在2018年10月进口了2102万吨原油，比2017 年 10月增加了10.5％。到2022年，印度希望能源组合中的天然气增加一倍以上，达到15％，并将建造11个液化天然气码头未来七年。中国 在2018年的前十个月，天然气进口量为7206万吨，比2017年同期增长了33.1％。

全球趋势表明需要生产和运输更多的能源。这有利于MLP，因为它们控制中游基础设施在美国各地运输化石燃料，而一些也能够出口到美国以外。随着全球能源需求的增加和生产的利用率不断上升，MLP应该继续推动通过基础设施运输的化石燃料。

（资料来源：埃克森美孚2018年能源展望）

（资料来源：BP 2019能源展望）

环保署应如何从全球能源趋势中受益

环境影响评估显示，美国将在2020年后成为净能源出口国，出口量将持续上升至2040年。英国石油公司（BP）和埃克森美孚（XOM）均预测全球能源需求将在2040 年前增加。除此之外，我在最近的一篇文章中讨论过的Kinder Morgan（KMI）也预测到2040年全球能源需求将稳步增长。这些因素对MLP来说都是有利的，因为化石燃料将需要被运送到最终目的地的消费者。

环保署一直在建设其基础设施，并正在进行大规模的有机增长项目，其中包括出口。该公司拥有一个集成的中游网络，可以触摸相同的化石燃料分子达5到7次。该公司每次运输或处理化石燃料时都会收取费用。天然气通过其管道进入天然气处理设施，然后从那里回到管道到储存，然后再回到管道中。如果将天然气转化为NGL，它将从加工厂通过管道进入NGL分馏设施，然后再运往驳船或卡车运输或再通过管道。原油有一个非常相似的过程，因为它在到达最终目的地之前会遇到多个EPD段。

在我进行的所有研究中，主要的石油综合公司和勘探和生产公司正在增加产量，全球能源需求正在增加。这意味着EPD应该继续看到通过其系统运输的化石燃料量增加。该公司还在扩大其出口终端，该终端应在2019年底完成。随着美国成为强大的能源出口国，这对于EPD的底线应该会很好。

（资料来源：EDP投资者大会，2019年3月）

（资料来源：美国能源信息署年度能源展望2019）

结论

我相信EPD值得参与任何股息投资者的投资组合。有许多全球趋势应该有利于整合中游部门，环保署已准备好充分利用不断增长的能源需求。该公司专注于资本投资以推动扩建项目，将增加其整个业务部门的产能，允许更多的化石燃料为投资者敲响利润。随着20年的股息增长，其中大部分是季度增长的形式，这里没有太多抱怨。如果环保署在2020年底前推动40美元大关，同时继续增加股息，我不会感到惊讶。EPD是股息寻求者的梦想，在我看来，这是一个强有力的买入，可以持续多年。