中国领先的移动工具开发商——猎豹移动（NYSE:CMCM）

猎豹移动

CMCM.US

中国领先的移动工具开发商

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公司信息

公司简介

金山软件的「长子」，猎豹移动是全球最大的移动工具开发商，中国第二大互联网及移动互联网安全公司，为全球用户提供快捷、简单、安全的互联网及移动上网体验。母公司是金山软件，猎豹移动的营收占据金山软件的总营收一半以上。

公司产品覆盖Android、iOS、 Windows三大平台。产品有猎豹浏览器和金山毒霸。猎豹目前拥有近 20 亿的用户安装量，6亿的移动月活跃用户数，且其中74%来自欧美地区为主的海外市场。
董事长雷军，首席执行官傅盛（ 360安全卫士的缔造者之一，中国做客户端软件排名前三的企业家中），首席技术官范承工（之前在美国威睿公司任高级副总裁，负责云存储和大数据业务）。

盈利模式

猎豹移动业务有三大特点：布局全球、聚合流量、平台营销。

1、布局全球：猎豹移动不仅和国内巨头BAT开展合作，还与谷歌、Facebook建立了深厚的伙伴关系，并收购了香港品众互动、大数据创业公司Nanigans。

2、聚合流量：猎豹移动拥有聚合巨大流量的能力。在自有流量方面，猎豹移动的自有产品在全球的安装总量已经达到23.41亿，目前，猎豹清理大师的中国用户数达到4.1亿，月活跃用户超过6600万；《钢琴块2》在2015年成为Google play最受欢迎的十大游戏之一。在外接流量方面，猎豹移动接入了小米、WIFI万能钥匙、美柚等国内优质流量，覆盖面广。

3、平台营销：在信息分发上，猎豹移动可通过100多余种用户属性，10万余个关键词实现精准用户画像，大大提升了用户接受度、广告主满意度及移动广告投放效率。
公司核心产品：猎豹清理大师、金山电池医生、猎豹安全浏览器等

1、猎豹清理大师Clean Master，一款智能手机应用软件，具有隐私安全保护功能，可以用来清理手机上应用缓存垃圾文件、参与程序文件和应用程序安装包。2014年6月，猎豹清理大师在全球62个国家GooglePlay工具排行榜中位列第一。

2、金山电池医生，一款永久免费的电池维护软件，可预测可用电量，提供各种电量管理模式，可用于iPhone、iPad、安卓等各平台版本。就月活跃用户，是中国排行第一的工具类移动应用软件。

3、猎豹安全浏览器，一款主打安全和速度的浏览器，电脑和手机均可下载安装，手机版支持百余种视频格式、拥有强大的下载功能、独有全屏播放面板、支持视频缓存，使访问网页速度更快。

4、猎豹移动广告平台，2015年6月布推出猎豹广告平台，结合自主开发的移动工具矩阵和媒介广告网络，采用FaceMark精准数据分析技术，让广告能够在正确的时间和方式精准的到达用户端。目前，BAT贡献了近80%的收入。

5、Photo Grid，照片拼贴软件，用户可以把照片发布到Facebook, Twitter等社交平台。根据AppAnnie的统计，在2014年6月，其月度下载量在GooglePlay美国地区照片类应用中排名第一。

6、猎豹游戏，以别踩白块儿和钢琴块2这两款风靡全球，其中钢琴块2在美英日等国的 iOS 与 Google Play 下载量排行榜中均曾登顶。该款游戏随后在 13 个国家被 Google Play 评为 2015 年度最佳游戏。

行业概况

1、新兴市场商机巨大

根据全球知名市场研究机构eMarketer的数据，2015年全球智能手机用户规模为18.6亿人，同比增长19%。根据App Annie的统计，2015年谷歌应用商店Google Play全球范围下载量的大幅增长主要得益于巴西、印度等新兴市场。而猎豹的旗舰产品Clean Master 2015年巴西下载量获得了同比68%的增长，印度增速也保持在34%以上。

2、产品同质化竞争严重

目前猎豹遥遥领先，百度、奇虎360、久邦数码紧随其后。猎豹移动的成功不仅引来了国内市场的安全应用宿敌奇虎360和百度，也吸引了一大批创业者前仆后继地选择泛安全领域、桌面软件领域。根据App Annie的数据统计显示（剔除中国市场）：2015年Google Play和iOS应用商店中，下载量居前的前25个中国公司，有半数企业在海外推广系统优化、手机安全相关的应用，同质化竞争严重。

3、用户容易喜新厌旧

数据上看，2015年泛安全优化类企业整体下载量较2014年增长一倍以上，说明海外市场需求的确喜人，但是几家欢喜几家忧。初出海的企业一旦停止推广，应用商店的下载量就直线下滑。诸如桌面应用软件，就容易就被用户喜新厌旧。

财务概况

1、2015年度猎豹移动成绩喜人。猎豹移动2015年第4季度营业收入为11.33亿元，同比增92.3%；净利润为5710万元，同比增77.6%。全年总收入为36.84亿元，同比增108.9%；净利润1.77亿元，同比增143.1%。2015年12月，猎豹移动在移动端的月度活跃用户规模为6.35亿。2015年第4季度新增6800万月度活跃用户。12月，78.6%的移动月度活跃用户来自海外市场。截止2015年12月31日，猎豹移动产品在全球范围内已下载安装到23.41亿台移动设备上，2015年第4季度新增3.99亿台移动设备。

2、移动端及海外市场成为最主要收入来源。猎豹移动端收入在2015年1季度首次 50%，而海外收入在2015年4季度也成功超过50%。海外移动用户的获取是公司目前最主要的增长来源，同时也是猎豹的最主要收入来源；2015年4季度海外业务占总收入的54.4%，占移动端收入的76.7%。

3、猎豹移动的两款旗舰产品Clean Master，CM Security，在游戏分发领域的地位正在崛起。此外,从2015年猎豹旗下产品的下载量分布来看，Clean Master，CM Security仍然是其两款主要的旗舰产品，Photo Grid，Battery Doctor，CM Lanucher的下载份额则分别为10%，8%和5%；看到猎豹在游戏分发领域的地位正在崛起，去年公司游戏分发量已经占猎豹整体下载量的11%，我们可以乐观估计今年游戏分发量的比例将继续攀升。

优势及前景

1、大数据的行业井喷。根据大数据的发展速度，平均每3年行业就会呈现出一次井喷式的发展。仅在2016年，多方商业巨头已纷纷投入大数据与人工智能的浪潮。VR热潮的掀起、Alphago的人机对战，背后都有大数据的支撑。

2、大力发展大数据和移动广告，将成为大数据领域的引领者。大数据是移动营销的核心，也是猎豹移动广告平台的根本。海量用户、高度活跃和即时分析，是猎豹移动大数据的三大优势。2016年，猎豹移动致力于发展大数据和移动广告，努力成为移动营销领域的大数据玩家。公司在大数据方面已经迈出了坚实的一步，依托其产品矩阵获取到海量用户，并通过大数据处理车间积极探寻用户真实的行为；同时还建立了「猎豹移动广告平台——猎户」，实现广告的精准投放。可以大胆的猜测，未来三年，猎豹移动将成为大数据领域的引领者。

风险及危机

1、理想很丰满，现实很骨干。公司新推出APP表现可能不及预期。

2、后起新贵难压地头蛇。海外市场貌似广阔，但高价值互联网业务多被欧美互联网巨头垄断，行业竞争格局日益加剧导致猎豹移动浏览器等应用在google play的排名下降。

3、印度、南美和东南亚地区等新兴市场的进入可能伴随着大量的广告投入，利润增长跟不上前期各种投入，进而影响公司净利润。

4、不少分析师和机构投资者对财报数据存在疑问, 为何猎豹移动的营收增长那么快，而净利润增长并不明显，认为猎豹移动存在刷单粉饰营收的可能性，未来会不会无法保持现在的增长。

5、2015年第4季度利润高度依赖政府补贴。第4季度运营利润同比增40%至7660万元，其中包括5970万元的政府奖励、补贴相关资金，后者在猎豹移动运营利润中的占比达77.9%。政府补贴是非经常性收入，具有不可持续性。