切萨皮克能源公司（纽约证券交易所代码：CHK）为具有高风险承受能力的能源投资者提供了极具吸引力的价值主张。石油和天然气钻探公司正在增加其产量，并且在不断上升的石油环境中具有吸引力的自由现金流。在我看来，股票仍被低估，并对投资者具有吸引力的风险/回报。我希望通过在切萨皮克的投资，在接下来的12-18个月内将资金翻倍。

定向押注能源价格上涨

切萨皮克能源公司高度依赖强劲的能源价格。相比具有较大下游业务的综合能源公司，可以抵消价格实现的下降，切萨皮克首先是对能源价格上涨的赌注。

由于投资者对经济放缓的担忧加剧，原油价格下跌，股价在去年年底受到重创。尽管如此，今年前三个月的估值已经强劲复苏，部分原因是美联储已经表示会对加息进行额外加息。

截至2018年底，切萨皮克的股票从股市抛售中强劲反弹。事实上，股票收复了年终市场崩盘期间所遭受的所有损失。

你自己看。

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CHK的股价与油价的变化高度相关。油价攀升越高，切萨皮克能源公司就越好，反之亦然。因此，该公司是对高油价的定向赌注。

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增长的生产

去年，切萨皮克出售了其Utica和Mid-Continent的资产，并在富含石油的粉河盆地上翻了一番，该盆地越来越多地成为能源公司的石油增长引擎。

切萨皮克在2018年平均每天生产9万桶石油，与去年同期相比增加了10％。该公司预计将在2020年之前大幅增加石油产量，使其更加依赖于未来的石油价格。

2019年，该公司寻求将其日均石油产量增加至116,000-122,000桶，这将增加约32％。该公司最近的WildHorse收购和粉河盆地的有机增长被视为催化其产量增长的关键驱动因素。例如，粉末河流域在2018年的年净石油产量增加了78％。由于该公司的石油产量预计在未来两年强劲增长，石油组合也将有所改善。

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主要成就

除了现在再次成长之外，切萨皮克还在2018年设法提高了利润率和自由现金流。事实上，CHK在四年内实现了最高利润率，这表明其成本重组和缩减规模已经得到了回报。此外，切萨皮克在改变其自由现金流方面取得了很大进展，仅在几年前，这看起来很糟糕。

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此外，该公司还通过资产出售收益偿还了债务，从而改善了杠杆指标。

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收益图片

切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp.）第四季度发布了一套不错的财务报告。

由于石油，天然气和NGL收入增加，该公司的总收入同比增长约22％至31亿美元。能源价格也同比上涨，支持其收入增长。

切萨皮克在截至12月的季度中确认了出售石油和天然气资产的损失达5.78亿美元。如果不是这次一次性损失，运营费用将保持同比持平。

以下是损益表的快照：

资料来源：切萨皮克能源公司

切萨皮克在上个季度保持稳定盈利。能源公司2018年第四季度的调整后净收入为2.11亿美元，或0.19美元/股，而去年同期为2.9亿美元，即每股0.28美元。我预计，只要石油/天然气价格持稳，该公司将在2019年保持盈利。

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估值

尽管该公司在增长产量，合理化其投资组合和偿还债务方面取得了进展，但它仍然以不合理的低收益倍数出售。

今天，投资者只需支付约5.0倍明年的预期收益，这意味着寻求快速增长，专注于页岩的上游公司投资的股东的风险/回报非常有利。

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由于对经济放缓的担忧日益加剧，独立石油和天然气公司（以页岩为重点）的估值在2018年第四季度受到重创，大部分尚未从下降中恢复过来。

以下是切萨皮克能源公司在价格与远期市盈率方面与该行业其他能源公司的比较。

CHK是一个偷。

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投资者需要考虑的风险因素

如本文所述，切萨皮克是对能源价格上涨的定向赌注。另一方面，石油/天然气价格下跌可能会破坏投资理论，并导致价格下跌。如果美国经济衰退或石油供应急剧增加，油价可能会下跌。因此，我建议投资者不要将其投资组合价值的3％以上投资到切萨皮克能源公司。

总结

切萨皮克正在快速增加其石油产量，这表明石油环境不断上升的潜力。该公司多年来也实现了最佳利润率，并改善了自由现金流，这两者都在不断提升价值主张。

然而，考虑CHK的最大原因与其非常低的收益倍数相关，在我看来，这为重新评级留下了空间。切萨皮克的收益倍数可能会翻倍（意味着收益倍数为10倍），股票几乎不会被高估。因此，我认为如果能源价格坚挺，投资者很有可能在未来12-18个月内将资金翻倍。