中国最大血液制品公司之一——泰邦生物（ＮＡＳＤＡＱ：ＣＢＰＯ）

泰邦生物

CBPO.US

中国最大血液制品公司之一

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公司信息

公司简介

泰邦生物是中国最大的血液制品公司之一，也是中国目前唯一一家在美上市的血液制品公司，主要从事血浆采集，血液生物制品的研发、生产和销售，产品线涵盖人血白蛋白、免疫球蛋白（包括静脉注射、肌肉注射、特殊免疫球蛋白）和凝血因子等20多种不同规格的血液制品和其他生物制品。

自成立以来，泰邦生物致力于血液制品的科研开发，以「国家综合性新药研发技术大平台」为载体，先后承担过多项国家「863」项目、国家重大新药创制专项和省级科技攻关项目。泰邦生物目前拥有专利技术20余项，并与中国医学科学院输血研究所、新加坡国立大学苏州研究院等科研院所联合共建实验室，在合作提高血浆综合利用率的同时，向重组蛋白药物、疫苗、单抗等生物制品延伸。

泰邦生物旗下控股山东泰邦生物制品有限公司、贵州泰邦生物制品有限公司，并参股西安回天血液制品有限责任公司。此外，泰邦生物还拥有1家医药销售公司、1家医药研究中心和10余家单采血浆站。

发展历程

2002年，泰邦生物在山东生物制品研究所的基础上重组成立。作为山东省唯一的血液制品公司，依靠山东生物制品研究所的先进技术，泰邦生物发展十分迅速。到了2005年，泰邦生物已有多个血液制品获得国家食品药品监督管理局审核批准上市，包括狂犬病人免疫球蛋白和破伤风人免疫球蛋白等，开始在国内血液制品领域崭露头角。

2006年，泰邦生物审时度势，抓住全国单采血浆站改制机遇，收购了7家血浆站并转制为全资子公司，使公司的原料供应翻了一倍，为后续发展奠定坚实基础。同年7月，泰邦生物通过反向收购实现在OTCPK（美国粉单市场）上市，后经两次转板，最终于2009年12月成功在美国纳斯达克主板上市。随后，泰邦生物开始了一系列的产业并购，收购西安回天血液制品有限责任公司35%股权和重庆大林生物技术有限公司90%股权。其中，重庆大林持有贵阳黔峰生物制品有限公司54%股权，而贵阳黔峰在当时是与泰邦生物同属国内排名前5的血液制品公司。

通过一系列并购，泰邦生物的产品囊括人血蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白等血液制品，生产总量跃居中国第一，也成为中国最大的民营血液制品公司之一。2010年5月，泰邦生物被选为美国纳斯达克生物科技指数的成分股，成为在美上市中概股中的佼佼者。

2012年，泰邦生物自主研发的新一代人凝血因子Ⅷ上市，并投资建设「泰邦生物科技园」。泰邦生物预计，2017年底「泰邦生物科技园」建成达产后，年投浆能力达1500吨，年提供各类血液制品2000余万支，将成为亚洲规模最大、设备最先进的千吨级血液制品生产基地。

盈利模式

泰邦生物拥有丰富的产品组合，包括20多种不同规格的血液制品和其他生物制品，主要产品是人血白蛋白和静脉注射免疫球蛋白。

人血白蛋白

人血白蛋白是从健康人血浆中提取的白蛋白，一般采用静脉注射到病人体内。人血白蛋白的主要适应症有失血创伤、烧伤引起的休克；脑水肿和损伤引起的颅压升高；肝硬化和肾病引起的水肿或腹水；低蛋白血症的防治；新生儿高胆红素血症；以及心肺分流术、烧伤、血液透析的辅助治疗和成人呼吸窘迫综合症。

2016年，由于血浆供应有限，市场对人血白蛋白的需求持续增加，泰邦生物的人血白蛋白业务营收1.34亿美元，同比增长20.7%，占总收入的39.2%。

免疫球蛋白产品

泰邦生物的免疫球蛋白产品包括乙型肝炎人免疫球蛋白、静脉注射免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白和人免疫球蛋白。其中，静脉注射免疫球蛋白是泰邦生物的重要产品，静脉注射免疫球蛋白是从健康人血浆中分离提取出免疫球蛋白组合，经深加工和病毒灭活等步骤精制而成，主要适应症包括原发性免疫球蛋白缺乏症、继发性免疫球蛋白缺陷病和自身免疫性疾病，如新生儿败血症、川崎病等。

2016年，泰邦生物的免疫球蛋白产品营收1.58亿美元，占总收入的46.3%。其中，静脉注射免疫球蛋白营收1.18亿美元，占总收入的34.6%。

胎盘多肽

胎盘多肽是从胎盘中所含的8000多种营养成分中萃取出的分子量仅为3000道尔顿（蛋白质的分子量单位）的小分子活性功能多肽，可通过肌肉注射和静脉注射。胎盘多肽主要用于细胞免疫功能降低或失调引起的疾病、术后愈合、病毒性感染引起的疾病和白细胞减少症。

2016年，泰邦生物的胎盘多肽销量有所上升，营收相比2015年的0.27亿美元增长18.5%至0.32亿美元，占总收入的9.4%。

其他

其他产品包括人凝血酶原复合物和人凝血因子Ⅷ等。人凝血因子Ⅷ是由健康人血浆经分离和提纯，再通过病毒灭活处理与冻干制成的血浆蛋白制品，对缺乏凝血因子Ⅷ所致的凝血机能障碍具有纠正作用，主要用于防治甲型血友病和获得性凝血因子Ⅷ缺乏而致的出血症状及这类病人的手术出血治疗。

行业概况

血液制品属于生物制品范畴，主要指以健康人血液为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。血液制品发展至今，已列入2000年版「中国生物制品规程」的血液制品有人血白蛋白、静脉注射人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、组织胺人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物等。

对于血液制品企业来说，血液制品生产的关键，在于原料血浆。由于在中国的血浆采集和管理体系非常严格，必须由依法审批设立的单采血浆站进行，且只能通过单采血浆技术采集，导致不少血液制品企业都存在血浆供给不足的问题。

为缓解血液制品供需紧张，2015年中国新单采血浆站的设置和审批出现突破，中国整体采浆量明显提升。2016年，中国单采血浆站超过200家，采浆量约7100吨，达到历史新高，带动血液制品产业加速成长。

2016年，中国共有34家血液制品生产企业，但能维持正常生产的仅20余家，血浆采装量250吨以上的企业仅6家。上海莱士以900吨血浆采浆量居首位；其次是华兰生物，采浆量达到700吨；泰邦生物排行第三，采浆量为650吨，处于业内领先位置。

财务概况

2012年-2016年期间，泰邦生物的业绩保持增长趋势，营收从2012年的1.85亿美元增长至2016年的3.41亿美元，复合年增长率为16.5%。随着血液制品行业不断发展，泰邦生物持续开设新的血浆站，提高公司采浆量，特别是河北两个新批准的血浆站在2015年底投入使用。此外，血液制品的种类增加和产量增加也带动泰邦生物业绩上涨，如胎盘多肽的相关生产车间在2014年初获得GMP（生产质量管理规范）认证，产量大幅增加；凝血因子VIII的新生产车间在2014年底通过GMP认证；凝血酶原复合物在2015年投产等。

泰邦生物在泰安高新区建设占地260亩的「泰邦生物科技园」预计2017年底完成，届时该园将成为亚洲规模最大、设备最先进的千吨级血液制品生产基地。泰邦生物表示，在原料血浆充足的情况下，新的生产基地投产后每年将提供各类血液制品2000余万支，将血浆产值提高一倍。

此外，泰邦生物还通过外购血浆，促进内生性增长。泰邦生物与新疆德源合作，在2016年-2018年期间新疆德源将分批向泰邦生物出售不低于500吨原料血浆，有助于缓解公司血浆供应的紧张局面。