美股交易真正的成本

基本事实：亚洲的股票市场都是单一市场中心的，美国的股票市场却是多中心的。

和亚洲的统一交易所竞价不同，美国的股票都是多平台同时竞价，这将产生价格差异和迟滞。除了专做刷单的美股日内交易员，了解这一背景的亚洲股票交易员非常少。所以，他们在选择平台时全都集中在了佣金成本的考虑上面，从而忽视了价格的执行和改善。欧美的对冲基金及共同基金的那些交易员，则更看重订单流走哪个平台，其价格执行改善情况，再综合计算美股交易的佣金水平，这将整体构成了美股交易的成本核算。
IB的智能路径传递功能smart route就是一种算法交易，可以为客户提供最佳的成交路径。
所以，交易美股时候，经纪公司收取的佣金Commission仅仅是交易成本的其中一块内容。
美股交易佣金包括三方面内容，这是个三角形。
佣金仅仅是三角形的一个边：
1. 经纪商佣金
2. 价格执行（速度）
3. 价格改善（负的）

第一部分的佣金非常好理解。这是经纪公司的收入，你必须要为每一步交易“支付”的美元数。
第二部分的价格执行表现的是单子成交的路径。流动性大点差低的交易所、流动性低点差大的、还有高成交回扣的交易平台其执行效果不同，由于同一股票在各个平台的报价有差价，挂单时就可能在一个平台立刻成交而在另一个平台继续pending. IB网页指出：不同于其他的智能路由，IB智能传递从不放弃对您的定单的控制。它连续地评估快速变化的市场条件，并动态地再传递您定单的全部或部分以寻求实现最佳执行并最大化您的回扣。
第三部分的价格改善是指好的执行结果会形成负交易成本，即降低交易成本。根据第三方报告，100股的执行结果中，北美股票中IB的价格执行改善相对同行平均值为0.3分/股。在欧洲股票中，每股的价格改善更高达0.028英镑。

根据统计：
2011年第一季度IB的每一单股票交易的成本是$2.84，而Ameritrade则是$12.34。
别家如Axxxxx和Sxxxxx把订单流都卖给了internalizers内部化者（新词，我也不知如何很通俗地翻译）,The larger the order the more they get paid for it (and the more money the client loses).卖的单量（订单流）越大，该经纪公司得到的支付越多（客户支付的成本越高）。

感兴趣进一步研究者，欢迎谷歌搜索这个关键词Ameritrade SEC 606 report
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