摘要
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股票看起来正处于触底状态。
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百度看起来仍然很便宜。
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该公司财务状况良好的记录令人鼓舞。
百度从去年12月低点反弹的势头出奇地弱，并且很有可能重新回到去年12月的低点，这将导致技术图表出现双底。
百度唯一的缺点是，当股价保持在这个估值水平时，我们不会获得股息。在这样说的时候，我们仍然坚持认为，这个头寸有可能对我们有利。事实上，百度股票的交易方式是以“价值游戏”为导向的。因为价值游戏可以在爆发前保持数月甚至数年的估值。关键是不要在股市上涨时抛售。
百度在中国搜索市场的明显竞争优势，在很大程度上保护了它的劣势。在这个市场上，百度拥有迄今为止最多的数据(用户)，它应该能够在未来多年持续利用这些数据。
优秀业绩记录（财务）
在过去十年中，销售额平均每年增长62％，过去三年增长16％。过去十年的营业利润增长了50％，过去3年增长了10％。净利润在过去10年平均每年增长57%，在过去3年下降6%。然而，在过去的三年里，公司的利润有很大的上升趋势。事实上，百度在最近一个季度的净利润增长了50％。
强劲的现金流
强劲的现金流可以防止下行。例如，如果交易条件恶化，拥有大量现金意味着公司通常可以用积极的方式做出回应。百度的经营现金流仅比公司的市值小11倍左右。这与公司的历史现金流量倍数以及整个行业相比尤其具有吸引力。
强劲的资产负债表
百度在过去十年中拥有强劲的资产负债表。目前其债务与权益比率为0.34。我们一直表示，该公司增加股东权益的时间越长，股票就会越早出现持续的突破。事实上，240亿美元的现有股东权益远远超过了201亿美元的“总负债”。就算交易条件恶化，百度也能够免于危难，这种设置再次叠加了我们的优势。
股票继续不受欢迎
百度目前的市盈率为14.7，几乎是该行业平均水平的一半。该公司仍然报告强劲的两位数销售增长，预计利润将在2020年大幅反弹。我们相信，随着时间的推移，该公司的估值将回到历史平均水平，这应该会使股价反弹至每股200美元以上。
综上所述，虽然百度的股票继续不受欢迎，但我们的投资是长期的。我们认为，在目前的价格水平上，下行风险相当有限。其强劲的资产负债表，低估值，在中国搜索市场中的强势地位以及良好的业绩记录，应该会很快带来股价的反弹中。所以，我认为保持多头头寸是对的。
本文作者：Individual Trader
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