苹果vs谷歌 巨头之争谁能笑到最后？

摘要

• 苹果和谷歌是世界上最大的两家公司。

• 为什么谷歌是比苹果更好的投资。

苹果和谷歌是FAANG俱乐部的两名成员。这两家公司的市值分别超过8060亿美元和7,630亿美元，是华尔街最受关注的公司之一。年初至今，两家公司的股价分别上涨了8％和6％。

操作

对于这部分，我将比较两者如何赚钱。在过去的12个月里，苹果已经创造了超过2610亿美元的收入。这笔收入大部分来自iPhone，占总销售额的62％以上。随着iPhone收入开始放缓，该公司已转向服务业，第四季度的收入超过102亿美元，其他收入来自iPad和Mac等计算产品。

苹果公司深受投资者的喜爱，因为它从销售中获得了高利润。在上一次收益中，该公司的毛利率为38％，但EBITDA和净利润率分别为33％和23％。这些利润率高于其他硬件公司。然而，随着公司将重点转向服务部门，这些利润率可能开始放缓。

在同一时期，谷歌产生了超过1450亿美元的收入。这些收入大部分来自谷歌le细分市场，其中包括所有广告产品。随着公司将广告预算从传统媒体转向数字化，由于市场上的角色搜索，YouTube和Android播放，谷歌已成为赢家。谷歌的毛利率为54％，EBITDA和净利润率分别为32％和22％。利润率相对较低的原因是，为了加速增长，谷歌正在增加支出。我相信，从长远来看，随着当前投资开始成熟，谷歌的利润率将会上升。

资产负债表

苹果拥有巨大的资产负债表，总资产超过3730亿美元。其中，流动资产为1400亿美元。现金和短期投资超过860亿美元。在负债方面，该公司的负债总额超过2580亿美元。由此，它的短期和长期债务总额超过1100亿美元。股东权益超过1170亿美元。强劲的资产负债表使苹果能够通过股票回购和股息向投资者返还资金。在过去五年中，该公司已发行价值近700亿美元的股息，并回购价值超过2800亿美元的股票。

另一方面，谷歌的总资产超过2730亿美元。它拥有价值超过1090亿美元的现金和短期投资以及超过1350亿美元的流动资产。其总负债为550亿美元。它没有短期债务，但欠长期债务超过39亿美元。股东权益超过1,770亿美元。即使有了这份资产负债表，苹果也不会发放股息，但在过去五年里，它已经花了超过300亿美元的股票回购。该公司有可能在未来几年内通过股息开始向投资者返还资金。

未来

由于苹果的核心部门放缓，该公司依赖服务部门。此分部包括苹果 Pay，苹果 Music，苹果 Appstore和苹果 Carplay等产品。该部门已经开始为公司带来出色的增长，季度收入超过100亿美元。

它还计划推出视频流媒体服务，以与Netflix（NFLX）竞争。虽然流媒体行业面临着激烈的竞争，但由于其庞大的安装基础，苹果可能成为该行业的重要参与者。它还开始与三星和LG等其他电视公司建立合作伙伴关系。然而，对于公司而言，这将不是一个容易的行业，因为它将追逐其他公司，如Netflix，迪斯尼（DIS）和亚马逊，它们拥有庞大的原创程序库。

在未来，谷歌比苹果有许多优势。首先，苹果在中国，其收入超过500亿美元。问题是苹果的智能手机竞争对手华为和OnePlus的市场份额正在增加，导致苹果增长放缓。另一方面，谷歌通过其Android产品在中国有更大的发展空间。Android在中国几乎垄断将继续存在，因为Android可供制造商免费使用。随着经济的增长，谷歌可以从中国的应用程序商店中获得更多收入。该公司还在考虑在中国重新启动搜索产品。

其次，谷歌已经在Waymo产品上投入了数十亿美元。在谷歌的报道中，Waymo属于其他投注部分，这使得谷歌的总收入微不足道。一旦Waymo开始产生收入，这可能会改变。事实上，分析师仅以超过1000亿美元的价格评估Waymo。在最近的一份报告中，瑞银的分析师表示，Waymo将在2030年产生超过1140亿美元的收入。

第三，谷歌将继续成为在线营销的市场领导者。预计到2026年，该行业的复合年增长率将达到21％。在这个领域的所有顶级公司中 - 亚马逊，Twitter（TWTR）和Snap（SNAP） - 谷歌是最佳定位。这是因为谷歌拥有搜索并且没有有意义的竞争对手。它拥有Android，它没有主要的竞争对手，它还拥有YouTube，这是另一个没有意义的竞争对手的平台。有了这个生态系统，谷歌将继续成为世界上最大的广告客户。

第四，谷歌通过谷歌le Ventures平台投入了数十亿美元。它投资的着名公司是Uber（UBER），Slack和Stripe等。它还投资了现在的公共公司，如DocuSign（DOCU）和Hubspot（HUBS）。其他被收购的公司是Jet，Collaborate和Flatiron Medicine。随着Uber和Slack今年上市，该公司可以看到巨大的投资回报。另一方面，与微软，Salesforce（CRM）和IBM（IBM等）等其他技术公司不同，苹果没有风险资本）。相反，苹果专注于Didi和Finiser等私人投资。它还向VisionFund投入了一部分资金。因此，从企业的角度来看，我认为谷歌比苹果更适合增长。

此外，与苹果不同，谷歌是一家更加多元化的公司。在此，公司花了数年时间为消费者和企业客户构建产品。对于企业来说，像云这样的相对较新的产品开始结出硕果。根据Citi（C）的数据，全球第五大云计算公司谷歌 可能会看到其2020年的云收入超过170亿美元.Withow还加大了对消费产品的关注，其谷歌le Pixel设备获得了良好的评价。其他设备如谷歌le Home Hub也获得了良好的评价。它还涉足人工智能，认知科学和医学研究。虽然这些产品将继续占整个谷歌收入的一小部分，但我认为多元化是公司的一个优势。另一方面，苹果公司是一家成功的面向消费者的公司。这并不是一件坏事，因为苹果一直非常擅长消费产品。但是，我认为谷歌在其所有产品上的多元化使其具有优于谷歌的优势。

挑战

这两家公司正面临着许多挑战。苹果公司正面临着放慢iPhone销售的挑战，本周，有消息透露，其许多应用程序未经许可即刻录制用户屏幕。这对于苹果公司来说是有风险的，苹果公司长期以来一直将自己视为隐私的拥护者。苹果还面临着提出像iPhone这样的高利润硬件产品的挑战。它最近进入智能扬声器行业的尝试并不是很成功。

另一方面，谷歌面临着法规的挑战。近年来，该公司已从欧盟获得了巨额罚款，预计会有更多类似的罚款。该公司也将成为工会提出的第13条规则的最大牺牲品。它还面临来自一些国家的立法者对通过其平台传播假新闻的审查。这两家公司面临着Netflix和Epic Games等公司的挑战。

结论：谷歌胜利

要明确的是，谷歌和苹果是伟大的公司，它们改变了世界。这两家公司在隐私问题和法规方面也面临着许多挑战。然而，作为一项投资，我相信谷歌是一家比苹果更好的公司。首先，该公司拥有超过1090亿美元的现金和非常少的债务。这意味着谷歌可能会在几年内以股息形式向投资者返还现金。其次，谷歌继续在在线广告中拥有最大的市场份额，并且没有紧密的竞争对手。这与苹果不同，苹果的核心产品面临着重大威胁来自其他手机制造商，如华为，三星和OnePlus。第三，如上所述，谷歌是一家比苹果公司更多元化的公司，它从企业客户和个人那里获得收入。第四，谷歌已投入数十亿美元用于研究领域，专注于认知解决方案，医疗保健和生物科学以及生命科学等领域。这些投资可以帮助谷歌成为这些行业中最大的参与者。