介绍

Allstate Corporation（纽约证券交易所代码：ALL）是美国最大的保险公司之一。Allstate在美国拥有15家子公司，并在加拿大拥有一家子公司，在印度拥有两家子公司。

Allstate有适度增长的历史，但其收益有点波动。作为一家保险公司，Allstate面临灾难性损失，这些灾难可能来自飓风和野火等天气相关事件。Allstate已经收购了一系列保险业务，以使其风险状况多样化，远离其重要的房地产风险。

该股票的合理估值具有9.6倍的预期市盈率，它支付的股息近年来以每年13％的速度增长。远期股息收益率目前为2.15％。

Allstate是一家保险巨头，可能继续以适度的速度扩张，收购起着重要作用。

金融

Allstate报告了2018年第四季度的财务业绩（来自Seeking Alpha的数据）。

该公司报告的第四季度收入较2017年第四季度下降5.8％.Allstate报告的每股摊薄收益为亏损0.91美元，而2017年第四季度的盈利为3.36美元。

按年计算，2018年的收入增长1.1％。Allstate报告利润下降29％，每股摊薄收益为5.96美元，而2017财年为8.36美元。2018年息税前利润在2017财年下降了类似的数额。

Allstate在2018财年支付了1.84美元的股息，这是从2017财年的1.48美元的股息中获得的。目前的尾随收益率为1.96％，远期收益率为2.15％。在过去五年中，Allstate每年以平均每年13％的速度增加股息。

目前股本回报率为10％，接近Allstate的平均值。在过去十年中，公司的股本回报率介于5％至13％之间。

利润率目前约为6％。在过去十年中，Allstate的利润率从3％到8％不等。

资产比率（总负债与总资产）为81％，这意味着Allstate的总债务是公司拥有的所有资产价值的83％（注意资产价值是账面价值而不是其资产的清算价值）。自2009年以来，其资产比率从87％略有下降，但在过去五年中一直保持在81％左右。较高的资产比率与金融公司相同，资产比率下降是朝着正确方向发展的趋势。

该公司的账面价值目前为58.38美元，股票价格为94美元，Allstate的账面价值为1.6倍。

分析师的共识预测是2019年收入下降10％，2020年增长8％。预计2019年盈利将增长52％，2020年增长8％。2020年市盈率为9.6倍。

收入和收益

作为投资者，我个人喜欢研究公司的收入和收益历史。为了使这项任务更容易和更方便，我喜欢在图表上直观地显示数据。

Allstate保险公司的数据ADVFN

上面的图表直观地显示了Allstate的收入和收益历史趋势以及未来两年的共识预测。

检查图表显示，Allstate的收入在过去十年中普遍增加，但2019年的预测收入显示出下降。自2009年以来，收益呈现总体上升趋势，预测收益显示这一趋势仍在继续。

Allstate的大部分收入来自其保险产品。虽然Allstate也从其财产产品（如遗产规划）中获得了一些收入，但这只是一笔很小的收入来源。

Allstate以10亿美元收购了Esurance，与Geico竞争蓬勃发展的在线互联网保险市场。根据Chicago Business的数据，Esurance的增长速度与Geico不同。从2013年到2017年，Esurance的汽车保单数量增长了31％，而Geico增长了41％。

在盈利和损失的基础上，Esurance有点令人失望。自收购以来，Esurance尚未盈利。去年，Esurance为其收取的每一美元保费支付了1.03美元的索赔和费用。这是近年来的一项改进，但是Esurance仍然没有达到盈利运营的阶段。至少Esurance具有一定的定价能力，因为它能够增加保费，同时也增加了保单数量。这有助于Esurance，因为它几乎达到了收支平衡。

由于其庞大的财产保险组合，Allstate也遭受巨灾损失。飓风和野火等与天气有关的事件可能对其盈利能力产生不利影响，导致其收益出现大幅波动。有报道称，Allstate一直在提高佛罗里达等高风险地区的保费，以抵消风险的增加。这也会限制所写政策的数量。

Allstate一直积极收购更多业务，以进一步实现收入来源多元化，并降低其巨灾风险。最近的收购包括SquareTrade，PlumChoice和InfoArmor。

InfoArmor收购于2018年10月以5.25亿美元现金完成。InfoArmor是员工身份保护范围的领先提供商。InfoArmor为1,400多家公司的100多万名员工和家庭成员提供服务。

SquareTrade于2017年以14亿美元现金收购。SquareTrade通过许多美国主要零售商提供消费者保护计划，例如手机和其他电子设备的保修。

Allstate将以3000万美元的价格收购PlumChoice。PlumChoice是为消费者和小型企业提供云和技术支持服务的领先提供商。Allstate的兴趣在于此次收购归功于PlumChoice的Chromatix技术，Allstate将其作为技术支持解决方案，用于数百万选择使用SquareTrade保护计划保护其设备的客户。

该公司于2018年10月宣布将回购 30亿美元的股份。这是一个非常重要的回购。考虑到Allstate目前的市值为310亿美元，回购约占其市场价值的10％。股票回购计划将改善Allstate的每股收益，但其收益波动性将保持不变。Allstate拥有股票回购的历史，2017年花费了20亿美元，2014年又增加了25亿美元。

股票估值

Allstate在过去十年的收益中呈现出总体上升趋势，预计将持续到2020年。2014年至2020年的盈利增长率为每年7.8％。对收益增加的股票进行估值的适当方法是PEG（PE除以收益增长率）。

增长率为7.8％Allstate的远期PEG为1.2，2020年PE倍数为9.6倍。

人们普遍认为，当股票的远期PEG为1.0时，该股票的估值合理，这意味着Allstate的股票价格通常为94美元。它的公允价值约为80美元。

股票价格

作为一个活跃的投资者，我个人想确定一些可能的价格目标。这让我感觉到股票价格在短期内有多高，以及它能多快到达那里。

由StockCharts.com提供的 Allstate 图表

股票图表显示，Allstate的股价在过去十年中随着同期股票市场的上涨而呈现上升趋势。Allstate在2018年初达到顶峰并在显示小幅反弹至101美元之前回撤。从那里开始，Allstate在2018年剩余时间里再次与股票市场一起下跌。随着市场指数的上涨，该股今年反弹。

如果股价保持反弹，短期内可能会突破2018年的顶部。随着股市的上涨，2017年的强势反弹可能会在今年再次复制。2017年反弹上涨约35美元，如果加上2019年反弹的80美元低点，目标价格约为115美元。

从长期来看，股票可能会随着股市继续走高。然而，如果未来收益显示增长乏力，那么即使股市继续走高，我也预计股票的上涨将停止。

结论

Allstate是一家拥有适度增长历史的大型保险公司。由于受到飓风和野火等天气相关事件的巨大损失，其收益可能略有波动。为了管理其风险状况，Allstate已经收购了各种保险业务，包括Esurance和SquareTrade。

该股票合理估值，预期市盈率为9.6倍，远期股息收益率超过2％。Allstate是一家保险巨头，随着收购发挥重要作用，它可能会继续扩张并变得更大。