空客：空中客车订单减少了90亿美元

作者：Dhierin Bechai

几年来，AeroAnalysis一直在追踪波音（纽约证券交易所代码：BA）和空中客车（OTCPK：EADSF）飞机的月度订单流入量。每月的报道并不是在那里引用任何波音与空客的言论，但它给了我们一些有价值的见解。

单个月不会产生趋势，但通过密切跟踪订单和取消活动，我们将始终提前检测趋势，我们将对客户订购和接收飞机的兴趣有详细的见解，我们甚至可以按类型跟踪它，以及喷气机制造商达到任何固定销售目标的能力。看一下订单，我们可以看到提交价格，产品和可用性的意愿相结合。特别注意单通道飞机和宽体飞机的混合，知道单通道飞机的成本约为宽体飞机的一半或三分之一，具体取决于型号。

在本报告中，我们将了解2月份空中客车的订单和交付以及取消活动。应该记住的是，虽然这看起来像一个简单的总结部分，但我花了相当多的时间来获取所有数据并以包括图形在内的有用方式呈现它。在订单的月度价值旁边，我们还有一个与去年一样的累积取消记录，但从今年开始，我们也会对取消进行评估。

2月的订单

图1：2019年2月命令空客（资料来源：AeroAnalysis）

空客今年开局非常疲软。1月份预订后没有订单。对于空中客车提供的最小飞机系列只有4个订单，2月看起来并没有好转：

• 瓦努阿图航空订购了2架空客A220-100和2架空客A220-300

本月内，发生了以下变更和取消：

• 成都航空公司被透露为1架空中客车A320ceo的客户。
• 中国东方航空公司被公布为2架空中客车A320neo飞机的客户。
• 由于航空公司破产，德国对25架空中客车A320neo飞机的订单被取消。
• 中国南方航空公司被透露为1架空客A321neo的客户。
• Air Lease Corporation（“ALC”）空中客车A330-900的25个订单中有4个被重新分类为不明客户类别。
• Air Lease Corporation被透露为3架空客A350-900和1架空客A350-1000飞机的客户。出租人很有可能希望优先考虑A350的输送流。
• 阿提哈德航空公司取消了40架空中客车A350-900和2架空中客车A350-1000的订单。
• 自2021年空中客车A380计划终止后，Amedeo订购了20架飞机和Air Accord订购了3架飞机。
• 从1月份开始取消澄清：5架空中客车A220-100的订单取消可能来自已失效的PrivatAir。

去年，空中客车公司2月订购了40个订单，表明与去年相比，销量下降了36个单位。在过去的3年中，空客在2月份共收到42份订单，平均订单达到14份。虽然订单流入远低于平均水平，但我们认为这不是一个值得关注的主要原因，因为第一季度空客的销售季度从未如此强劲。尽管如此，我们还没有看到我们希望从空中客车看到什么，以及我们希望看到销售部门再次有效运营的迹象。

本月还有订单取消，其中一些早就应该取消。阿联酋航空公司在审查其战略和车队要求时取消了对42架空中客车A350飞机的订单。25架空中客车A320neo飞机的订单被取消，因为客户Germania破产，23架空中客车A380的订单从未见过交付也从书中删除。这使得该月的取消达到98，使净订单流入为-93，年度净订单为负99个单位。因此，即使第一季度是一个缓慢的订单，一些预期的订单取消，毫无疑问，二月对于空中客车来说是一个糟糕的月份。2个月后，空客现已收到价值9.3亿美元的取消费用，这是一个重大打击。

今年2月，阿联酋航空和空中客车已同意取消部分空中客车A380优惠订单，转而支持空中客车A330neo和空中客车A350。该协议是协议的主要内容，因此尚未添加到本书中。

二月交付

图2：2019年2月空中客车交付（来源：AeroAnalysis）

对于2019年，空中客车已确定880-890辆的交付目标，这将增加至少10％。

2月份，该公司交付了49架飞机，所有程序都反映了今年通常的缓慢启动：

• 3架空客A220交付发生。
• 空中客车交付了36架空中客车A320ceo飞机，9架空中客车A320ceo系列飞机和27架空中客车A320neo系列飞机。
• 空中客车交付（公司内部）1架空客A330-200，但空客A330neo系列没有飞机。
• 8架空中客车A350-900和1架空中客车A350-1000的交付量符合每月10架飞机的生产率。
• 没有空中客车A380交付。

你会说交付量低于应有的水平，但可以公平地指出，今年的前几个月总是趋于缓慢。同比交付量增加了23个单位。全年空中客车的目标是将交付量提高80-90个单位，这意味着空中客车在实现这一目标方面略微领先。

账单

订单出货比通常由喷气机制造商以总单位表示。这也是我们在信息图中显示的数字。但是，应该考虑到取消和转换也会发生。2月份，毛利率按总单位计算为0.08，按价值计算为0.04。如果您按年度至今的订单净额计算，那么单位为-1.12，表明净负数比交货数多，而-2.68基于价值基数（如果考虑到A220是合资企业的一部分，反映了高价值取消。显然，这是不可取的，但取消预期，这只是今年的开始。如果这种情况在今年多次发生，那么就有理由担心了，但未必会到那时。

结论

正如预期的那样，空中客车在交货方面起步较慢，这是我们看到的通常模式。然而，订单流入却没有给人留下深刻印象。两个月没有出现趋势，但在我们正在寻找空中客车连续订单流入的回报时，预订4个订单并不是特别强烈的迹象。

两个月后得出结论是早期的，不切实际的......毕竟还剩下10个月。重要的是要观察到本月没有直接担心订单和交货。过去1 - 1。5年，空客在累计订单方面遇到了一些挑战，所以我们希望看到的是正常的订单情况。预订4个订单不适合该配置文件，但我们希望看到反映市场需求的订单流入的一致性得到改善。在交付方面，空中客车的目标是在今年12个月的最终数量与今年的6个月相比，部分增加10％的交付量，与去年的6个月相反，A320和A350项目的产量增加，抵消了A330和A380较低的交付量。

2月订单出现了急需的通货紧缩，空客已推迟数年。我们现在看到31架A380的订单被取消了。这些订单航空分析已被标记为4年前无法交付。Etihad Airways的订单审查带来了巨大的冲击，但我们在2018年5月的报告中对此进行了讨论，这一点也已经被预料到了。更多的取消来自德国和私人航空公司，这两家航空公司破产了。我们认为喷气机制造商的订单不会立即受到威胁，但是要记住，由于订单和战略审查以及破产而导致取消活动略有增加，而空中客车订单活动不能让人满意已有相当一段时间了。