摘要
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Adobe是一家高质量的公司，在其主要市场中处于领先地位。
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从长期和最近一个季度来看，财务业绩显然具有吸引力。
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该股票的定价是为了增长，但以行业标准衡量，其估值一点也不高。
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竞争和苛刻的市场预期是需要考虑的两个主要风险因素。
总体而言，如果管理层继续保持强劲执行，该股票将有望获得颇具吸引力的回报
软件行业最近兴起，Adobe也不例外。凭借强劲的收入增长和出色的盈利能力，该股在过去一年中上涨了25％以上。
经历如此大的反弹之后，在短期内考虑Adobe的职位时保持耐心是有道理的。尽管如此，未来几年，Adobe的股票投资者的业务基本面和量化指标都看起来不错。
高质量的业务
Adobe是Photoshop和Illustrator内容创建软件的全球领导者。凭借这种领导力，公司增加了新的产品和功能，以建立更多的增长点，并巩固其在跨多个平台的内容创建方面的领导地位。通过收购Omniture，Adobe还将自己定位为数字营销服务的重要参与者，这一领域为其提供了大量增长机会。
在过去几年中，Adobe将其业务模式从授权转变为基于云的订阅模式。此业务模型与客户非常合作，因为订阅服务的前期成本显然要低得多，用户可以访问永久更新的解决方案。从财务角度来看，随着时间的推移，订阅会使收入更具经常性和可预测性。
Adobe的战略方向为投资者带来了丰厚的回报。在过去五年中，收入，营业收入，自由现金流和每股收益等主要财务指标大幅增加。
YCharts的数据
2019年第一季度的财务报告显示，该业务正在全面启动，并全面展现业绩。
本季度调整后收入达26亿美元，增长25％，超过华尔街预期5000万美元。调整后每股收益为1.71美元，超出预期每股0.09美元。
数字媒体部门的收入为17.8亿美元，同比增长22％。新数字媒体净年度经常性收入为3.57亿美元，同期数字媒体年度总收入增至70.7亿美元。 在数字体验领域，Adobe 报告称，体验云本季度收入为7.43亿美元，同比增长34% 。
Adobe是一项利润丰厚的业务，毛利率占销售额的86％，并且公司保留了28％的收入作为净利润率。
Adobe的价格是为了增长，但没有被高估
Adobe的股票定价为积极的增长预期定价，这意味着估值比率与当前的收益和现金流量相比有所提升。但这并不意味着在考虑公司长期扩张的潜力时股票被高估了。
由于软件行业提供了大量的增长机会和诱人的盈利能力，市场对软件行业的公司给予了很高的估值。 与其他行业公司相比，Adobe 的股价看起来一点也不高。
下表比较了Adobe与Salesforce，Intuit和Workday的估值比率，如企业价值与EBITDA、远期市盈率、预测市盈率与长期增长预期以及自由现金流。根据行业标准，Adobe的价格已经很合理了。
重要的是要记住，估值是一个动态的概念。目前的股票价格反映了对业务的一系列特定预期。如果公司证明它可以超越这些预期，那么基本预期和股价都会随着时间的推移而上升，而基本面动能可能成为股票的强有力上行动力。
下图显示了Adobe当前和下一财年的盈利预期在过去几个季度中的显着增长情况。只要这种趋势仍然存在，对 Adobe 的股票估值来说，这将是一股强大的顺风。
YCharts的数据
为了正确看待这些数字，我们可以通过 PowerFactors 算法来了解一下 Adobe。 这是一个数据驱动型投资者成员可以使用的定量算法，它根据一系列因素对公司进行排名，这些因素包括: 财务质量、估值、基本动能和相对实力。
简单来说，当公司表现良好（基本动力）且股票表现优异（相对实力）时，PowerFactors系统希望以合理的价格（估值）购买优质的业务（质量）。
根据PowerFactors排名，Adobe是美国市场的顶级股票之一。该公司的总PowerFactors排名为98.49，并且在四个定量驱动因素中的实数均为：质量（99.37），价值（88.5），基本动量（85.4）和相对实力（80.28）。
只是因为数字看起来很强劲，这并不能保证 Adobe 在未来的市场中会表现得更好。 平均而言，拥有强大量化指标的公司往往比市场表现更好。 然而，这并不能告诉我们一只股票在某一年的表现如何。
Adobe需要继续提供世界一流的软件和服务，以保持未来的财务业绩，并且公司在一个充满活力的行业中运营。即使从竞争的角度来看业务是强大的，Adobe 的投资者也需要密切关注未来的竞争格局。
此外，市场预计 Adobe 的收入和利润将强劲增长。 如果该公司未能达到这些预期，那么从目前的估值水平来看，该股将很容易下跌。 换句话说，目前的估值并不过高，但如果公司未能兑现承诺，它并不能提供太多的缓冲。
这些风险已经得到承认，Adobe 是一家高质量的企业，如果管理层在未来几年继续保持良好的执行力，该公司的股票看起来将获得具有吸引力的回报。
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