资料来源：DW.com

Axon（纳斯达克股票代码：AAXN）最近报告了一个混合季度，之后该公司的股价下跌了约23％。尽管价格波动剧烈，但Axon仍然处于极为有利的市场地位，预计将恢复两位数的收入增长，并且明年的市盈率预测仅为35倍。

Axon 1年

资料来源：Stockcharts.com

最近几周，Axon的股票已经大幅调整，对该公司最新财报的反应似乎过头了。Axon现在围绕主要支撑交易，一旦股价稳定下来，Axon可以从当前水平恢复并继续走高。

最近的收益

在第四季度，Axon报道：

• 调整后每股盈利8美分，而每股盈利 11美分。
• 销售额同比增长21.3％至1.148亿美元，轻松超过预期的1.047亿美元。
• 国际收入激增52％至2400万美元。
• 毛利率同比扩大360个基点至56.9％。
• SG＆A费用同比增长6.3％至4200万美元。
• Taser部门收入增长1.4％至6530万美元。
• 软件和传感器部门收入激增63.6％至4950万美元。

全年（2018年）：

• 截至2018年底，现金和现金等价物增加至3.49亿美元，而2017年底为7,500万美元。
• 全年调整后每股盈利为74美分，较2017年的44美分增长68％。
• 全年每股盈利低于5美分，仅低于79美分的市场预期。
• 收入同比增长22％至4.2亿美元，超过市场预期的4.1亿美元。

前景展望：

• 2019年全年收入预计为4.8-490亿美元。
• 收入的主要驱动力预计将是Axon的新云连接产品。
• 2019年第一季度的收入预计将同比增长8-9％。

收益分析

我们看到Axon仍处于非常强劲的财务状况，因为该公司的现金和现金等价物在过去一年中大幅上升。我们看到Axon软件和传感器领域以及国际收入的强劲增长。随着公司从硬件领域多元化，毛利率继续增强，我们也可以看到盈利能力的提升。

服务占2018年总收入的22％， 2017 年为17％，2016年仅为11％。2018年净收入率从2017年的1.5％上升至7％，因为公司的SG＆A费用降至37％总收入同比增长40％。此外，研发支出在2018年从总收入的16％上升到18％，表明对未来新的和优化的产品和服务的重视程度越来越高。

前瞻性指引是收入增长约15-17％。然而，Axon已经显示出超越收入预测的独特能力。因此，今年Axon可能非常合理地实现约5亿美元的收入，同比增长约19％。

估值视角

市场普遍预计今年每股盈利将达到92美分。这意味着Axon今年的收益约为51倍。然而，明年，Axon预计将提供每股1.33美元，这表明该股票的交易价格仅为明年35倍。此外，虽然预计今年的收入将增长约16％，但预计明年的增长将重新加速至18％左右，这表明Axon有很大的发展前进道路。

虽然35倍的远期收益可能看起来很昂贵，但它可能不适用于Axon。Axon在一个利润丰厚，资金严重的细分市场中经营，其中它基本上是垄断经营。Taser和Axon 在各自的细分市场中拥有约95％和70％的市场份额。此外，该公司一直专注于海外业务，这将使未来几年的增长继续下去。

最后，该公司继续从业务的硬件方面转移，并更加关注其软件和传感器领域。这应该使Axon能够创造持久和经常性的收入来源，这将继续带来未来多年的增长。

分析师的观点

分析师非常看好Axon。在覆盖该股票的各华尔街公司中，有7只持有评级，2只有买入评级，4只股票有强劲买入。也许最有趣的是，Axon的12个月目标价格范围从62美元到80美元不等，目标价为68.50美元。

这说明Axon需要从当前水平升值32％才能达到分析师估计的低端。此外，该股票需要上涨46％才能达到分析师的预期，并且需要飙升70％才能达到更高的最终预测。

底线

在最近的财报公布后，Axon已经大幅调整。事实上，Axon的股价仍然比2018年创下的历史高位下跌约37％。然而，Axon的盈利报告基本上是积极的，因为收入增长远快于预期，公司的现金状况有所改善，增长前景极为突出强大的前进。

此外，Axon处于非常主导的市场地位，可能还有很多留下来增加收入的道路，并且明年的预期收益仅为35倍。因此，考虑到公司的收入增长和盈利潜力，Axon现在相对便宜，并且可能代表当前水平的引人注目的购买机会。