由KC Ma和Bilal Hashmi撰写

苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）首席执行官蒂姆库克不应该关注特朗普总统错误地称他为“蒂姆·苹果公司”。库克应该担心的是苹果在不久的将来必须解决的一系列问题。中国经济放缓，因贸易战引发的中国民族主义激增，外汇引发的iPhone价格上涨以及较长的更新周期，并未令苹果公司处于令人鼓舞的状态。由于苹果拥有全球最大的供应链之一，而富士康/鸿海（OTCPK：HNHAY）是苹果在中国的最大供应商，其短期收入前景应提供关于蒂姆库克最近提到的中国经济放缓的早期信号。 2018。

此外，富士康的财务提供了另一个优势。基于撰稿人Robert Faulkner，“在台湾，所有上市公司必须在下个月10日之前向MOPS（市场观察站系统）报告每月收入。”由于富士康是一家台湾上市公司，它提供月收入，这不是美国需要较短的月度收入数据为投资者提供有关苹果产品当前需求的更及时信息，而不是苹果公司自己的季度收益公告。

富士康收入与Apple的收入相关

富士康的收入超过45％来自苹果，成为中国最大的供应商（彭博供应链数据库）。庞大的规模表明，富士康的收入增长将直接反映中国和世界对苹果产品的需求。苹果还从富士康销售的商品成本中占52％以上。由于苹果公司总是掌握有关其全球产品需求和当前库存的最新信息，因此当Apple预见到变化时，它将相应地调整供应商的新订单。作为最大的供应商，富士康的月收入必须是反映这些变化的第一个地方。无论如何，富士康的收入必然会与苹果公司的收入增长挂钩（图1C）。这就是富士康未来增长是苹果未来收入增长的重要指标。

历史上，富士康的2019年1月和2月表现出类似的模式，中国新年两周假期通常在1月至2月之间，尽管2019年1月的138亿美元和2月的88亿美元在过去四年同期下降（在图1A）。平心而论，富士康2019年开始相对较慢，对苹果公司来说无异于惊慌。

富士康的收入带动了苹果的收入

过去，富士康的收入似乎与苹果公司的收入存在因果关系，因为富士康占苹果销售成本的52％。这种关系可能是由于富士康的收入变化表明苹果公司的成本变化，这反映了苹果公司产品的全球需求变化。事实上，每当富士康的收入由十亿$变更1项，将它与$ 4十亿关联[R evenue变化（图1C）。

由于富士康45％的收入来自Apple（Bloomberg供应链数据），富士康的股票往往与苹果的股票走势一致（图2），尽管由于其“超级周期”，苹果近年来表现优于富士康。对于苹果而言，对于富士康而言，两家公司股票价格与收入预测相关联更为明显。虽然苹果的收入跟随新的iPhone周期，但股票通常随着趋势而移动，但与周期不同，因为它已经预期（图2A）。另一方面，富士康股票价格与其收入预测相关性较小（图2B）。

富士康收入对苹果股价的影响

作为苹果最大的供应商，富士康的月收入反映出更及时的全球苹果产品需求信息。因此，富士康的收入将苹果公司的收入提前两个月。由于两个月的主导关系是重复模式，因此很难证明该模式尚未融入股票价格。出于这个原因，我将Apple的股价与两个月前富士康的月收入以及Apple目前的收入预测相关联。相关关系表明，假设未来收入增长是主要驱动因素，那么苹果的股价目前应该在170美元附近交易。

鉴于近期Apple的价格触及200美元附近，显然这是一个不受欢迎的电话，价格目标应该在170美元左右。但考虑到富士康的月收入几乎没有接近底部的迹象，很难得出结论，苹果的收入已经见底，特别是因为两者之间有两个月的滞后。