这是1月份的三分之一，苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）从蒂姆库克发出信函的前一天下降了39％，从前一天下降了10％，警告2018年第四季度和2019年第一季度。真的感觉就像这样。这家价值数十亿美元的市值公司已经离开了它最好的日子。

事实证明，1月3日是买入这只股票的好日子。该股票从这个低点上涨了24％ - 仅仅两个月！这给我们留下了一个问题：对于这些级别的股息增长投资者来说，Apple是否是一个好买卖？我的回答是肯定的。我的理由有两个：1）苹果公司有能力在未来许多年内大规模增加股息; 2）公司拥有坚实的基础，产品收入和快速增长的服务收入。这些因素足以确保未来许多年的增长。除此之外，还有机会获得新产品或服务，投资者此时不会考虑股票价格。

在2018年底和2019年，你不会成为唯一一个害怕跌幅的投资者。即使你告诉自己持有股票，你的投资价值下降接近40％也不是很好。红利。然而，从长远来看，它对投资者来说做得很好。该股票从2014年3月的约76美元上涨至目前约175美元的水平，上涨了130％。这是一个非常可观的18.1％每年。大约1.7％的年度股息收益率使投资者在过去五年中每年的股东总回报率接近20％。太好了！

Apple的股息历史

虽然它绝不是一个红利贵族，但苹果公司拥有未来股息贵族的所有特征。稳定的年度上涨，大规模的现金流量和巨额现金储备为未来持续加息奠定了坚实的基础。就年数而言，它也正在顺利进行。目前它已经连续六年提高股息，很快就会变成七年。

正如我们从上面的图表中看到的那样，正如我们已经习惯的那样，股息年复一年地增长得很好。2014年5月至2018年5月，股息最后一次上调时，股价从0.47美元上涨至0.73美元，涨幅为55％，年均涨幅为11.6％。由于股息增长从0.63美元到0.73美元整整上涨16％，去年平均值被拉升。股息增长投资者已经从这股股票中获得了他们正在寻找的东西。

支付比率自然会略微波动，但整体而言，它有一个非常好的下降趋势，从2014年的近30％到目前的23.5％。毋庸置疑，按任何标准衡量，不到收入的四分之一的支付率都是非常保守的。我们可以有把握地得出结论，股息是安全的，即使没有潜在的盈利增长，也有足够的空间在未来许多年内增加股息。

即将到来的股息加息

就在四月转向五月的时候，苹果投资者已经习惯于从苹果获得一些好消息，因为当董事会宣布增加股息时。去年它是5月1 ^日，而它是在两年前的4月26 ^日宣布的。在周二宣布它似乎是一致的，所以今年的可能日期将是4月30 ^日星期二。

在试图辨别即将到来的股息增长的幅度时，我们应该看一下业务的运作方式。无论好坏，Apple都非常依赖iPhone销售，因为这占收入的62％上个财政年度。特别是在蒂姆库克的来信之后，人们对未来iPhone销售的发展轨迹表示了极大的担忧。鉴于收入份额非常高，任何负面偏差都会对苹果整体业绩产生重大影响。希望贸易协议能够纠正目前大中华区的iPhone问题，但仍存在问题更严重的风险。他在信中还指出，iPhone的升级速度比一些发达市场的预期慢。这可能预示着iPhone将不会成为历史上的金鹅。

从好的方面来看，服务，Mac和可穿戴设备都在快速增长，并创造了上一季度的历史收入记录。此外，每股收益也达到创纪录的4.18美元，增长率为7.5％。服务收入增长19％，达到109亿美元的季度水平。这占总收入的13％。毫无疑问，服务正在快速增长。好消息是基准水平现在也很高，这意味着其增长率现在对公司的整体收入发展产生重大影响。因此，如果该公司可以管理平板或略微上升的iPhone销售，那么该公司的长期收入发展确实非常光明。

该公司在过去六年中为投资者提供的最小股息增幅为7.9％。这种情况发生在2014年4月，当时股息预拆分从3.05美元增加到3.29美元。在我看来，这样的增长将是绝对最低限度，考虑到即使在糟糕的季度，该公司也能将每股收益增长7.5％。

除了2014年4月的低增长和去年异常高的增长之外，董事会还倾向于宣布派息率为正负10％。如果支付率低于25％，董事会肯定会有很大的空间。鉴于董事会在历史上一直相当保守，其股息增加，我的预测是他们将提供10-12％的新季度股息0.80-0.82美元。这样，即使每股盈利增长略低于两位数水平，派息率也只会略有上升。

风险因素

众所周知，苹果的主要风险正在改变全球智能手机市场的偏好。如果消费者选择推迟升级或转向竞争品牌，其中有很多，收入和收入都会受到影响。此外，智能手机市场曾经是一个高增长的市场，但由于大多数想要并且能买得起智能手机的人已经拥有智能手机市场，因此市场已经趋于饱和， 2018年智能手机出货量小幅下降。

另一个风险是全球贸易紧张局势，因为这会扰乱供应链并导致潜在关税导致销售放缓。最后，货币也是苹果的风险，因为其收入的大部分 - - 第一季度为62％ - 来自国外。当外币销售转换为美元时，美元上涨将减少以美元报告的收益。

目前的估值

为了了解Apple股票价格目前是否为投资者提供了一个良好的切入点，我将查看一些关键指标并将其与两个竞争对手进行比较。作为同行，我选择了三星（OTC：SSNLF）和微软（纳斯达克股票代码：MSFT）。

	苹果	三星	微软
价格/销售	3.3倍	1.2倍	7.3倍
价格/收益	14.4倍	7.8倍	28.6x
产量	1.7％	2.3％	1.6％

资料来源：晨星

在价格/销售类别中，苹果排在第二位，三星是明显的赢家，而微软远远超过其他两个。同样的价格/收益，其中三星比其他两个便宜得多，尽管苹果的比例并不高。相反，对于如此庞大的全球性公司而言，三星的定价非常低。

至于股息收益率，三星也赢得了这一类别。应该指出的是，这里的数字更接近。微软和苹果的价格实际上相当于彼此。以标准普尔500指数为代表的更广泛市场目前的股息收益率为1.8％，因此两家公司给投资者的市场份额略低于市场。在我看来，这与预期长期合理增长的稳固公司的预期相同。相当低的风险和良好的增长应定价溢价。也就是说，苹果公司的收益价格已经很低了，因为它已经存在了很长时间。因此，如果投资者以当前水平进入该股票，则其承受的下行风险有限。

华尔街分析师预计苹果未来五年的年均收益增长率为13％。假设这已经过去并假设收益倍数没有变化 - 保守假设给定低比率 - 并且增加股息收益率，我们得出预期的年度总回报率为14.7％。考虑到该公司庞大的规模，全球影响力，稳健的资产负债表以及持续的股息增长，这是非常好的。即使在近期反弹之后，苹果股票目前也为股息增长投资者提供了良好的切入点。投资者应该注意并将这台赚钱机器添加到他们的投资组合中。

结论

苹果公司连续六年为投资者每年提高股息。这很快就会变成七年。该股在今年年初遭受了真正的打击，此后反弹良好 - 但它仍然为投资者提供了一个很好的切入点。Apple目前存在风险和一些增长担忧。即便如此，目前的问题还不足以对股息产生任何影响，或者在未来许多年内阻碍该股息的增长。预计苹果公司将在4月底宣布新的季度股息0.80-0.82美元。良好的股息收益率和该股息的长期稳健增长可能会为投资者提供长期的市场回报。Apple应该在您的股息增长投资组合中。